Tổng hợp FX G7 - Robert Palladino

Sức mạnh của đồng Bạc Xanh là câu chuyện khi chúng ta bắt đầu vào tháng Tư. Giao dịch phổ biến nhất vào tháng này là giao dịch Long các đồng hàng hóa. Mặc dù chúng tôi không thấy có sai sót cơ bản nào với lập luận này, nhưng thị trường dường như luôn có cách để "đá" các vị thế sử dụng đòn bẩy ra và dập tắt nó, và do đó những biến động của AUD, CAD và các đồng hàng hóa khác đã xảy ra trong suốt tuần này.

Chúng tôi đã đóng vị thế Short GBP vào sáng nay sau thời gian dài nắm giữ chúng. Tại sao ư? BOE đã đưa ra một số bình luận ôn hòa trong hai tuần qua xung quanh lạm phát. Các cuộc khảo sát gần đây cho thấy lạm phát tăng vọt, thị trường lao động cực kỳ thắt chặt và xảy ra lạm phát tiền lương. BOE có thể phải quay lại và "diều hâu" một lần nữa, vì vậy chúng tôi cảnh giác với điều đó và chuyển từ Short GBP sang Short EUR (mặc dù chúng tôi cũng sẽ Sell on rallies nếu tỷ giá trở lại 1.32).

Có rất nhiều nhu cầu bán Euro và chúng tôi cũng Short cặp tiền với mục tiêu 1.08 và sau đó là 1.0660/1.07 với kỳ vọng LePen sẽ tiếp tục thu hẹp khoảng cách nhưng cuối cùng Macron có thể giành chiến thắng. Châu Âu đang ở một vị trí bấp bênh với vấn đề năng lượng, ECB trở nên "diều hâu" và quốc gia lớn thứ hai trong khối chuẩn bị có một cuộc bầu cử lớn, do đó thật khó để thấy khả năng đồng Euro tăng giá. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn cẩn trọng vì đã có một đợt giảm giá khá dài trong tuần này.

Ngoài ra, chúng tôi giữ vị thế Long USD/JPY từ lâu của mình và sẽ Buy on dips 122,60/123,00.

Mốc 100 ở chỉ số DXY rõ ràng là một con số lớn, nhưng chúng tôi lo ngại hơn với mức 1.30 của GBP/USD hay liệu AUD/USD có thể đóng cửa dưới 0.7460/80 trong tuần. Tỷ giá USD/JPY có mức tăng hàng ngày mạnh nhất trong năm vào ngày hôm qua và có thể thách thức mốc 125 vào ngày hôm nay.

CAD - Patrick Locke

Rủi ro xoay quanh số liệu lao động hôm nay là một báo cáo thất vọng sẽ cho BoC lý do để tăng 25bp, dù thị trường kỳ vọng tăng 50bp. Nhưng báo cáo lần này, cùng khảo sát triển vọng kinh doanh quý I, đã xóa bỏ hết nghi ngờ. Thất nghiệp giảm vượt kỳ vọng, biên chế toàn thời gian tăng tốt, tăng trưởng lương đang về gần mức trước đại dịch. Như vậy, tình trạng thiếu hụt lao động, lương tăng và chi phí lao động tăng là những mối lo chính cho giá thành đầu ra (cho người tiêu dùng). Như vậy, báo cáo củng cố quan điểm tăng 50bp tuần tới; và câu hỏi chính là sau đó sẽ là gì, nhất là khi BoC có thể công bố thu hẹp bảng cân đối kế toán trong thứ Tư. Thị trường hiện đang định giá BoC tăng 93bp trong 2 cuộc họp tới. Với tình hình lạm phát hiện tại, và BoC cũng một chín một mười với Fed về độ hawkish, chúng tôi tiếp tục long CAD với JPY nhờ chênh lệch lợi suất (thậm chí hơn cả dầu), đồng thời cũng hưởng lợi từ USDJPY.