Thị trường trái phiếu đang làm ngơ với Fed

Thị trường trái phiếu đang làm ngơ với Fed

17:15 04/01/2023

Giới đầu tư như đang yêu cầu Fed chứng minh lý do tại sao nên tăng lãi suất cao như trong dot plot tháng 12. Họ đã sai - và điều này nên diễn ra theo chiều ngược lại: thị trường phải chứng minh, trước tháng 3, rằng Fed không nên tăng lãi suất nhiều như dự định.

Các trader lãi suất đã khá miễn cưỡng định giá mức lãi suất dài hạn lên 5% ngay cả sau khi Fed điều chỉnh tăng biểu đồ dot plot vào tháng trước. Các thành viên của ủy ban chính sách đã nâng lãi suất dài hạn trung bình từ 4.625% lên 5.125%, một kết quả khá hawkish do lạm phát.

Trọng tâm sự lo lắng của thị trường là nền kinh tế sẽ suy yếu, ngăn cản Fed nâng lãi suất đạt mục tiêu 5.25%. Đường cong lợi suất đã đảo ngược, nhưng điều này có thể xảy ra rất lâu trước khi nền kinh tế thực sự rơi vào suy thoái. Và Fed biết rằng họ đang đánh đổi thị trường lao động mạnh để kiềm chế lạm phát - nói cách khác, tỷ lệ thất nghiệp cao hơn và biên chế thu hẹp là những gì họ muốn. Vì vậy, ngay cả khi báo cáo tháng 12 đạt quanh 200 nghìn - đúng bằng dự báo - Fed chắc chắn sẽ tăng 50 điểm cơ bản trong cuộc họp vào bốn tuần tới. Và theo đó là một loạt các mức tăng nhỏ hơn vào tháng Ba.

Rốt cuộc, Fed không có lý do nào để trì hoãn việc đạt mức lãi suất dài hạn trên trừ khi có bằng chứng đủ thuyết phục để không làm vậy. Nếu lạm phát và nền kinh tế Mỹ tiến triển đúng như kỳ vọng của Fed, lãi suất sẽ đạt mức trên sớm hơn - không phải muộn hơn. Đó là một thông điệp rất rõ ràng, nên thực sự không có gì ngạc nhiên.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Trung Quốc siết chặt dòng chảy nhân tài: Mặt trận mới trong cuộc chiến thương mại toàn cầu

Trung Quốc siết chặt dòng chảy nhân tài: Mặt trận mới trong cuộc chiến thương mại toàn cầu

Việc Foxconn triệu hồi hàng trăm kỹ sư Trung Quốc từ các nhà máy iPhone ở Ấn Độ cho thấy Bắc Kinh đang thắt chặt kiểm soát nhân tài công nghệ giữa bối cảnh căng thẳng thương mại leo thang. Trong khi các công ty phương Tây chuyển dịch chuỗi cung ứng ra khỏi Trung Quốc, cuộc cạnh tranh toàn cầu giờ đây không chỉ là về hàng hóa, mà còn là về con người và trí tuệ.
Lãi suất có thực sự quá cao?

Lãi suất có thực sự quá cao?

Nhiều người tin là có, và ngày càng có nhiều ý kiến kêu gọi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nên sớm hạ lãi suất. Nhưng họ có đúng không? Liệu ngân hàng trung ương có nên can thiệp, giảm lãi suất và nới lỏng chính sách tiền tệ? Câu trả lời trung thực là: không ai có thể chắc chắn. Tuy nhiên, nếu nhìn từ góc độ lịch sử, lãi suất hiện tại vẫn ở mức tương đối thấp, và chính sách tiền tệ vẫn chưa thực sự bị siết chặt.
Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Phố Wall kết thúc tuần lễ ngắn với kỷ lục mới trên S&P và Nasdaq, dù kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất đang nguội dần sau báo cáo việc làm mạnh hơn dự kiến. Thị trường vẫn lạc quan khi tăng trưởng ở mức "vừa đủ" để duy trì kỳ vọng mà không gây hoảng loạn, trong khi thanh khoản tiếp tục nâng đỡ đà tăng bất chấp rủi ro vĩ mô tiềm ẩn.
Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Đồng USD dao động trong bối cảnh giới đầu tư chờ báo cáo việc làm Mỹ tháng 6 và đánh giá tác động từ thỏa thuận thương mại với Việt Nam, diễn ra trước hạn chót thuế quan ngày 9/7. Đồng bảng Anh và euro biến động nhẹ, trong khi kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed tiếp tục điều chỉnh theo dữ liệu kinh tế mới nhất.
Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Lợi nhuận các quỹ phòng hộ tăng mạnh trong tháng 6 khi thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, giúp nhiều chiến lược đầu tư truyền thống và đa dạng hóa ghi nhận kết quả tích cực. Tuy nhiên, các quỹ giao dịch theo hệ thống lần đầu sụt giảm sau 8 tháng, do thua lỗ từ cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu và áp lực từ các vị thế bán khống chật chội.
Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Tất cả sự chú ý giờ đây đổ dồn vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP). Chỉ số S&P hôm nay lập đỉnh mới, phản ứng đúng với mô-típ quen thuộc: "tin xấu là tin tốt". Báo cáo việc làm tư nhân từ ADP yếu kém đến mức không thể chối cãi, kéo Chỉ số Bất ngờ Kinh tế Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Nhưng thị trường dường như không hề nao núng—ngược lại, tâm lý kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách đã thúc đẩy đà tăng.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ