Lạm phát 3% là bước ngoặt của Fed

Lạm phát 3% là bước ngoặt của Fed

Đức Nguyễn

Đức Nguyễn

FX Strategist

11:04 13/07/2023

Tỷ lệ lạm phát của Hoa Kỳ giảm xuống mức thấp nhất trong hơn hai năm, một bước quan trọng để chấm dứt tình trạng khẩn cấp về chi phí sinh hoạt — và có thể là cả việc thắt chặt tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang.

Ở mức 3%, lạm phát giá tiêu dùng hiện chỉ bằng một phần ba so với 1 năm trước (9.1%), mức cao nhất trong bốn thập kỷ. Và chi tiết báo cáo tháng 6 cũng tốt hơn dự kiến, với các thước đo chủ chốt dưới mức dự báo.

Nhưng điều này không có nghĩa là cuộc chơi đã kết thúc – đặc biệt là đối với Fed, khi họ sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào cuối tháng này. Tuy nhiên, rất có khả năng là đợt tăng lãi suất vào ngày 26/7, đưa lãi suất lên 5.5%, sẽ là lần cuối cùng trong một thời gian dài.

Đó là những gì thị trường kỳ vọng sau dữ liệu của ngày thứ Tư. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn ngắn giảm mạnh, chứng khoán tăng và USD chạm đáy trong hơn một năm – tất cả đều dự báo rằng Fed có thể nới lỏng chính sách.

Hồi kết

Theo Ryan Sweet, kinh tế trưởng thị trường Mỹ tại Oxford Economics, “dữ liệu sẽ cho Fed lý do để cân nhắc về việc liệu có cần tăng thêm lãi suất sau tháng này hay không. Chu kỳ thắt chặt này của Fed có thể sắp kết thúc.”

Nhưng lạm phát vẫn đang cao hơn mục tiêu 2% của Fed, và giai đoạn cuối cũng có thể là giai đoạn khó khăn nhất.

Hơn nữa, người dân Mỹ vẫn đang phải trả nhiều tiền hơn so với trước đại dịch cho rất nhiều hàng hóa và dịch vụ – và nỗi đau đó được dự báo sẽ không sớm kết thúc. Tổng thống Joe Biden, chuẩn bị cho cuộc chiến tái tranh cử vào năm tới, sẽ nhận thấy rằng giá cả cao là một vũ khí Đảng Cộng hòa có thể sử dụng để chống lại ông.

Đối với Fed, vẫn còn lý do để họ lo. Đầu tiên, trong khi lạm phát đang đi đúng hướng, tính toán đã làm những số liệu mới đây có vẻ tốt hơn so với thực tế.

Theo hiệu ứng cơ sở, khi so sánh với lạm phát tháng 6/2022 ở mức cao kỷ lục, đà giảm của lạm phát trông có vẻ rất đao to búa lớn. Nhưng CPI YoY vẫn có thể tiếp tục tăng trong các tháng tới, khi so sánh với phần sau của năm 2022 không được tốt như tháng 6.

Quá sớm

Chỉ 1 báo cáo CPI, kể cả tốt hơn mong đợi, cũng không thể làm lay chuyển các quan chức Fed. Phát biểu sau khi số liệu mới nhất được công bố, Chủ tịch Fed Richmond Thomas Barkin đã nhắc lại cam kết của ngân hàng trung ương trong việc khôi phục bình ổn giá cả.

“Lạm phát vẫn quá cao. Mục tiêu của chúng tôi là 2%,” ông Barkin cho biết tại một sự kiện hôm thứ Tư sau báo cáo. “Nếu bạn nới lỏng quá sớm, lạm phát sẽ quay trở lại rất nhanh, sau đó buộc Fed phải làm nhiều hơn nữa.”

Một lý do lớn khiến lạm phát tăng cao là thị trường lao động mạnh mẽ. Các doanh nghiệp tiếp tục tạo thêm nhiều việc làm và tiền lương vẫn tăng mạnh, cho phép người Mỹ tiếp tục chi tiêu.

Chi phí nhà ở chiếm hơn 70% mức tăng của CPI trong tháng 6, trong khi giá vé máy bay và ô tô đã qua sử dụng giảm. Giá hàng tạp hóa, vốn là nguyên nhân chính gây áp lực cho các gia đình Mỹ, không đổi so với một tháng trước đó.

Báo cáo cũng cho thấy chi phí dịch vụ lõi không bao gồm nhà ở và năng lượng - gọi là lạm phát siêu lõi - ít thay đổi trong tháng 6 so với tháng trước. So với một năm trước, lạm phát này đã giảm còn 4%, cũng là mức tăng nhỏ nhất kể từ cuối năm 2021. Tuy nhiên, Fed tính toán điều này dựa trên một chỉ số riêng.

Theo Jennifer Lee, chuyên gia kinh tế cao cấp tại BMO Capital Markets, “cộng tất cả lại, Fed được thở phào nhẹ nhõm một chút.”

Nếu các báo cáo từ giờ đến tháng 9 ghi nhận xu hướng tương tự, “Fed sẽ có lý do để đứng ngoài.”

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Dù phải trải qua nhiều biến động, thị trường Mỹ có vẻ vẫn vững vàng
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Dù phải trải qua nhiều biến động, thị trường Mỹ có vẻ vẫn vững vàng

Dù thế giới đang đầy biến động với các chính sách khó lường từ chính quyền Trump, căng thẳng địa chính trị và lo ngại về thâm hụt ngân sách Mỹ, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn tiếp tục đi lên. Nhiều người dự báo "chu kỳ u ám" sẽ sớm ập đến, nhưng nhà đầu tư cá nhân, doanh nghiệp Mỹ và làn sóng AI lại đang giúp Phố Wall giữ vững niềm tin và đà tăng trưởng.
"Chủ tịch Fed ngầm" - Nước đi mới của Trump liệu có khôn ngoan?

"Chủ tịch Fed ngầm" - Nước đi mới của Trump liệu có khôn ngoan?

Sự thất vọng ngày càng lớn của cựu Tổng thống Donald Trump đối với Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell có thể thúc đẩy một động thái chưa từng có tiền lệ: công bố sớm người kế nhiệm Powell. Mặc dù nhiệm kỳ hiện tại của Powell còn đến tháng 5 năm 2026 mới kết thúc, Trump được cho là có thể đưa ra đề cử từ trước thời hạn.
Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Hoạt động nhà máy tại Trung Quốc tăng tháng thứ hai liên tiếp nhờ xuất khẩu phục hồi sau khi Bắc Kinh và Washington đạt thỏa thuận ngừng chiến thuế quan. Tuy nhiên, nhu cầu nội địa yếu và triển vọng thương mại bất ổn tiếp tục gây sức ép lên tăng trưởng và thị trường lao động.
Giảm lãi suất: Các nhà giao dịch đi trước người kế nhiệm Powell

Giảm lãi suất: Các nhà giao dịch đi trước người kế nhiệm Powell

Thị trường hiện không chỉ chạy trước Fed—mà còn chạy trước cả người kế nhiệm của Fed. Hợp đồng tương lai đang phản ánh một chu kỳ nới lỏng hậu-Powell, khi các nhà giao dịch đặt cược vào ít nhất năm lần cắt giảm lãi suất trước cuối năm 2026—tăng so với bốn lần chỉ cách đây một tháng. Động lực chính không đến từ lạm phát, mà là áp lực chính trị ngày càng gia tăng lên Powell.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ