Hãy coi chừng: Lợi suất thực đang tăng mạnh!

Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

09:15 17/02/2021

Lợi suất tăng đến mức nào thì mới làm tài sản rủi ro “tức giận”? Câu hỏi đó đã xuất hiện trong tâm trí nhiều người trong phiên giao dịch NY hôm thứ Ba, khi lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng trên 1.3% lên mức cao nhất trong gần một năm.

Nếu động lực ở đây là kỳ vọng tăng trưởng được cải thiện, thị trường chứng khoán có thể tiếp tục tăng bất chất lợi suất TPCP tăng. Nhưng điều lạ là phần lớn các động thái trên thị trường trái phiếu gần đây được dẫn dắt bởi sự gia tăng của lợi suất thực tế.

Điều đó khá đáng lo ngại vì 2 lý do. Thứ nhất, kể từ tháng 3 năm ngoái, các tài sản rủi ro đã được hưởng lợi từ sự kết hợp của kỳ vọng lạm phát tăng và lợi suất thực giảm. Sự gia tăng tiềm năng của lợi suất thực ít nhất có thể kiềm chế động lực này. Thứ hai, nếu trái phiếu là nguồn gốc của sự biến động trên thị trường, thì chúng sẽ mất đi tính hiệu quả khi được sử dụng để “hedge” trong danh mục đầu tư truyền thống 60/40. Các nhà đầu tư khi đó sẽ cần phải tìm các loại tài sản khác để trú ẩn. Đó có lẽ là lý do tại sao VIX vẫn ở mức cao một cách khó hiểu.

Tất nhiên, bản thân đồng Dollar mạnh lên có vẻ như là một “hedge” giúp chống lại việc lợi suất tăng cao hơn. Và trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu năng lượng và tài chính đã được hưởng lợi từ lợi suất tăng.

Nhận xét

Broker listing

Cùng chuyên mục

Dự báo NFP tháng Tư từ 7 ngân hàng lớn
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Dự báo NFP tháng Tư từ 7 ngân hàng lớn

Mỹ dự kiến sẽ công bố báo cáo tăng 978,000 việc làm trong tháng 4, cao hơn mức tăng 916,000 của tháng 3. Các nhà kinh tế dự đoán tỷ lệ thất nghiệp sẽ giảm từ 6% xuống 5.8% và thu nhập dự kiến sẽ giảm. Sự không chắc chắn về thị trường tuyển dụng mạnh mẽ như vậy ngụ ý rằng bất ngờ có thể sắp đến, với một số người mong đợi 1.3 triệu việc làm mới.
Bảng lương phi nông nghiệp có thể vượt dự báo, mở ra cơ hội "sell on rallies"
Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

Bảng lương phi nông nghiệp có thể vượt dự báo, mở ra cơ hội "sell on rallies"

Tỷ giá EUR/USD đã giảm khỏi mức đỉnh thứ Năm khi các thị trường chờ đợi Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ. Kỳ vọng có thể quá thấp - khiến báo cáo có dư địa tăng bất ngờ và đẩy đồng USD tăng lên. Theo Nhà phân tích Yohay Elam của FXStreet, điều này có thể mang lại cơ hội sell on rallies.
USD sẽ ngó lơ lạm phát trừ khi bảng lương phi nông nghiệp khiến lợi suất vọt tăng
Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

USD sẽ ngó lơ lạm phát trừ khi bảng lương phi nông nghiệp khiến lợi suất vọt tăng

Đồng đô la có thể sẽ vẫn ở trong tình trạng ảm đạm cho đến báo cáo CPI ​​vào tuần tới, trừ khi dữ liệu bảng lương của Hoa Kỳ cho thấy sự bất ngờ mạnh mẽ. Đó là bởi vì đồng USD có tương quan rất cao với lợi suất danh nghĩa. Nếu lợi suất kho bạc vẫn ở mức ổn định hiện tại do Fed gây ra, thì đồng đô la sẽ tiếp tục đi ngang.
BOE: Tỏ ra lạc quan hơn, nhưng còn lâu mới thắt chặt
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

BOE: Tỏ ra lạc quan hơn, nhưng còn lâu mới thắt chặt

​​​​​​​Ngân hàng Trung ương Anh đã nâng cấp dự báo vào ngày hôm qua, cũng như việc mua trái phiếu chậm lại và một cuộc bỏ phiếu bất đồng từ chuyên gia kinh tế trưởng sắp mãn nhiệm. Tất cả những điều đó cho thấy niềm tin ngày càng tăng về triển vọng kinh tế. Việc thắt chặt chính sách vẫn còn một chặng đường dài, nhưng có rủi ro lần tăng lãi suất đầu tiên sẽ xảy ra sớm hơn so với dự báo hiện tại của chúng tôi là 6 tháng cuối năm 2023.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ