Fed chỉ mới bắt đầu thôi trong khi nền kinh tế đã “nếm mùi” rồi

Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

17:09 04/04/2022

Biên bản cuộc họp tháng 3 của Fed, được công bố vào thứ Tư, có thể sẽ là sự kiện được giao dịch nhiều nhất trong một tuần khá ít tin tức kinh tế.

Dữ liệu từ ISM cho thấy tăng trưởng Mỹ chậm lại trong phần còn lại của năm nay
Dữ liệu từ ISM cho thấy tăng trưởng Mỹ chậm lại trong phần còn lại của năm nay

Nhiều thành viên FOMC đang ủng hộ việc tăng 50bps, với Mary Daly, Chủ tịch Fed San Francisco, trong một cuộc phỏng vấn vào Chủ nhật đề xuất mức tăng 50bps vào tháng 5. Biên bản cuộc họp sẽ cung cấp thêm thông tin về khả năng điều này xảy ra và cũng có nhiều thông tin hơn về con đường dự kiến ​​để thu hẹp bảng cân đối kế toán. Hiện tại có ~80% khả năng Fed sẽ nâng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản vào tháng 5, và hiện có hơn 8 lần tăng 25 điểm cơ bản được định giá bởi thị trường cho 6 cuộc họp còn lại của năm 2022.

Tuy nhiên, có vẻ như Fed mới đang tăng cường thắt chặt, trong khi nền kinh tế thì sắp tăng trưởng chậm lại. Thứ sáu đã chứng kiến ​​công bố khảo sát sản xuất từ ISM. Tỷ lệ của các đơn đặt hàng mới và hàng tồn kho đã giảm xuống thấp hơn, gần với giá trị quan trọng. Tỷ lệ này là tín hiệu khá tốt về sản xuất công nghiệp của Hoa Kỳ và cho thấy tốc độ tăng trưởng ở Hoa Kỳ sẽ chậm lại khá mạnh trong suốt thời gian còn lại của năm. Tỷ lệ thất nghiệp sẽ theo đó mà bắt đầu gia tăng, đặt ra một vấn đề cho Fed vào cuối năm nay. Đủ để nói rằng sự nhiệt tình của họ đối với việc thắt chặt có thể giảm đi phần nào khi tăng trưởng có vẻ lung lay và áp lực chính trị đối với việc đối phó với lạm phát giảm bớt sau khi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 11.

Ở Châu Âu, chúng ta cũng có biên bản từ cuộc họp tháng 3 của ECB. ECB đang gặp khó khăn lớn hơn Fed khi nền kinh tế và lạm phát nhạy cảm hơn với giá năng lượng. Tuần trước, tỷ lệ lạm phát của châu Âu tăng mạnh một lần nữa, lên 7.5% so với cùng kỳ năm ngoái, do giá năng lượng tăng mạnh 12.5%/tháng. Tăng trưởng ở châu Âu được cho là sẽ chậm lại nhanh hơn ở Mỹ, đặc biệt là khi Trung Quốc phải vật lộn trước hình tình hình Covid nghiêm trọng của họ. Sự suy yếu của đồng Yen cũng sẽ là một diễn biến không được hoan nghênh, và có thể thúc đẩy một sự nới lỏng đáng kể hơn từ Trung Quốc.

Fed và ECB có thể sẽ không thể tăng lãi suất nhanh như thị trường kỳ vọng do lo ngại về tăng trưởng xuất hiện trở lại và lạm phát bắt đầu gây áp lực. Tuy nhiên, điều đó sẽ chỉ thổi bùng ngọn lửa cho sự trỗi dậy của lạm phát, thậm chí có thể lớn hơn mức tăng đột biến hiện tại. Sau đó, họ sẽ không có lựa chọn nào khác ngoài việc phải tăng lãi suất đột ngột và mạnh mẽ, khiến thị trường náo loạn. Có vẻ không một ai có thể ghen tị với việc trở thành người điều hành ngân hàng trung ương trong những tháng và năm tới.

Simon White, Bloomberg

Nhận xét

Broker listing

Cùng chuyên mục

Nhân dân tệ sẽ hưởng lợi từ việc giảm thuế quan, nhưng người tiêu dùng Hoa Kỳ thì không
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Nhân dân tệ sẽ hưởng lợi từ việc giảm thuế quan, nhưng người tiêu dùng Hoa Kỳ thì không

Việc dỡ bỏ thuế quan từ thời Trump đối với hàng hóa Trung Quốc sẽ là một bất ngờ tích cực lớn đối với đồng Nhân dân tệ. Tuy nhiên, điều này sẽ bù trừ với các tác động giảm lạm phát (dis-inflationary) đối với Mỹ và hành động này có thể gây ra các hậu quả chính trị trong nước. Điều đó có nghĩa là việc loại bỏ thuế quan chưa chắc đã xảy ra.
Thị trường dầu mỏ đối mặt với rủi ro cao từ mùa bão sắp tới
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Thị trường dầu mỏ đối mặt với rủi ro cao từ mùa bão sắp tới

Sự kiện tác động mạnh nhất đối với thị trường dầu trong tuần này có thể đến vào thứ Ba, nhưng không phải từ chiến trường Ukraine hay một nhà phân tích cấp cao. Với WTI tăng cao hơn 40% so với đầu năm do ảnh hưởng từ cuộc xâm lược, nhu cầu tăng cao và thị trường sản phẩm thắt chặt, một nguy cơ tăng giá khác xuất hiện: mùa bão Đại Tây Dương đến gần và Cơ quan Khí quyển và Đại dương Quốc gia sẽ đưa ra phân tích triển vọng ban đầu.
Vàng vẫn giữ vững - Mọi thứ không tệ đến thế đâu!
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Vàng vẫn giữ vững - Mọi thứ không tệ đến thế đâu!

Các trader thường ngầm hiểu rằng khi mọi thứ trở nên thực sự tồi tệ, ngay cả Vàng cũng bị bán tháo. Đúng vậy, kim loại Vàng - với danh tiếng là tài sản trú ẩn và mối tương quan thấp với cổ phiếu - có xu hướng bị bán ra khi các tài khoản sử dụng đòn bẩy quá mức đột nhiên phải đối mặt với các lệnh gọi ký quỹ ngày càng nhiều.
Có 80% khả năng điều gì đó khủng khiếp đang xảy ra trên thị trường chứng khoán
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Có 80% khả năng điều gì đó khủng khiếp đang xảy ra trên thị trường chứng khoán

Đà bán tháo cổ phiếu Mỹ mà chúng ta đã thấy hôm thứ Tư nghiêm trọng đến mức nào? Trong khi các nhà kinh tế đang quay cuồng để tìm ra xác suất xảy ra suy thoái, công bằng mà nói rằng các nhà giao dịch chứng khoán ít nhất cũng đang cảm nhận được một số tín hiệu nào đó.
​​​​​​​Lợi suất “thực” cho thấy rủi ro trong chiến lược kiềm chế lạm phát của Fed
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

​​​​​​​Lợi suất “thực” cho thấy rủi ro trong chiến lược kiềm chế lạm phát của Fed

Khi nghĩ về nhiệm vụ của Fed trong việc kiềm chế lạm phát, chúng ta thường nói về lợi suất thực được đo lường bằng trái phiếu TIPS. Nhưng thay vào đó, chúng ta nên nghĩ về khoảng cách giữa lãi suất điều hành và chỉ số giá tiêu dùng. Phép đo này - cái mà tôi gọi là lợi suất "thực" - cho thấy chúng ta còn rất xa mới tiến đến vùng dương.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ