Cần một kế hoạch giao dịch trong môi trường lạm phát cao? Hãy thử cái này xem!

Cần một kế hoạch giao dịch trong môi trường lạm phát cao? Hãy thử cái này xem!

Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

17:04 05/04/2022

“Chỉ vì bạn lập một kế hoạch tốt không có nghĩa là đó là điều sẽ xảy ra theo những gì bạn mong đợi.” Hãy ghi nhớ lời khuyên khôn ngoan này từ Taylor Swift. Đây là một kế hoạch để áp dụng vào các chiến thuật giao dịch trong thời kỳ lạm phát cao hiện nay.

1) Fed duy trì lập trường diều hâu của mình. Hiện tại, trọng tâm chính trị là "cuộc khủng hoảng giá sinh hoạt" và Fed có ý định rõ ràng là thắt chặt các điều kiện tiền tệ thông qua tăng lãi suất và thu hẹp bảng cân đối kế toán.

2) Áp lực lên đường cong danh nghĩa tiếp tục, các cuộc thảo luận về nguy cơ suy thoái ngày càng gia tăng. Miễn là Fed vẫn đi theo con đường diều hâu, đường cong lợi suất sẽ tiếp tục phẳng dần.

Nhưng sự đảo ngược đường cong lợi suất không phải là điều kiện cần cũng không phải là điều kiện đủ cho suy thoái kinh tế và phải sử dụng một bộ chỉ báo rộng hơn nhiều. Tuy nhiên, chỉ những người rất gần thị trường mới có vẻ lo lắng về suy thoái kinh tế vào lúc này.

3) Tăng trưởng giảm, lạm phát giảm, thị trường giảm. Trong năm nay, các chỉ báo nhanh cho thấy tăng trưởng và lạm phát sẽ giảm. Tính thanh khoản suy giảm, cũng như các chỉ báo nhanh cho thấy tỷ suất lợi nhuận giảm và bội số giảm, ngụ ý sự hỗn loạn với các tài sản rủi ro.

4) Áp lực lên Fed để rút lại các biện pháp thắt chặt khi tỷ lệ thất nghiệp gia tăng và sự ổn định của thị trường bị đe dọa – Điều đó có đáng lo ngại? Khi tăng trưởng chậm lại, lạm phát sẽ (tạm thời) giảm bớt và tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng lên. Áp lực chính trị, đặc biệt là sau khi cuộc bầu cử giữa kỳ diễn ra vào tháng 11, sẽ khiến Fed phải làm nhiều việc hơn để giảm tỷ lệ thất nghiệp gia tăng hơn là dập tắt lạm phát. Đây là sự trở lại của tình huống Fed gặp phải những năm 1960 và 70.

5) Fed bắt đầu nới lỏng trở lại. Mặc dù lợi suất thực vẫn ở mức âm, Fed đã nới lỏng nhằm ngăn chặn suy thoái. Điều này mở ra cơ hội quay trở lại một số cổ phiếu có thời hạn cao, ví dụ: nhiều công ty công nghệ đã tụt hậu trong khi Fed tăng cường thái độ diều hâu của mình. Các cổ phiếu chu kỳ sẽ lại vượt trội hơn các cổ phiếu phòng vệ, tăng trưởng sẽ vượt trội hơn giá trị, các cổ phiếu vốn hóa nhỏ sẽ vượt trội các cổ phiếu vốn hóa lớn và kim loại quý sẽ tăng giá.

6) Các tác động bậc hai (Second-order effects) từ lạm phát bắt đầu xuất hiện. Câu hỏi trị giá 64 nghìn tỷ USD là: có phải sự bùng nổ lạm phát cao hơn đã châm ngòi cho các yếu tố có thể thúc đẩy sự gia tăng thậm chí còn lớn hơn của áp lực giá cả? Các bằng chứng đang đang chỉ theo hướng đó.

7) Lạm phát quay trở lại mạnh mẽ. Vào giữa những năm 70, lạm phát giảm và dường như đã được chế ngự. Tác động của cuộc suy thoái năm 1974 đã giúp tạo ra hiệu ứng này này, do đó, một cuộc suy thoái lần này, nếu xảy ra, có thể gây ra điều tương tự.

8) Sau đó Fed thực sự mạnh tay với việc tăng lãi suất. Đường cong lợi suất thực được làm phẳng. Đây là lúc phải hoảng sợ, không phải khi đường cong lợi suất danh nghĩa đảo ngược. Nếu suy thoái kinh tế được ngăn chặn bởi sự nới lỏng trước đó của Fed; có giờ lại có khả năng xảy ra rất cao khi Fed mạnh tay thắt chặt.

9) Đường cong lợi suất danh nghĩa dốc lên. Tất cả các loại tài sản chính đều có khả năng bị ảnh hưởng - cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, kim loại quý. Trên toàn thị trường, chúng ta sẽ thấy các cổ phiếu có thời hạn ngắn hơn (ví dụ: tiện ích, mặt hàng chủ lực, tài chính) vượt trội hơn so các cổ phiếu có thời hạn dài (ví dụ: công nghệ); cổ phiếu giá trị vượt trội so với tăng trưởng; cổ phiếu phòng thủ vượt trội hơn cổ phiếu chu kỳ; vốn hóa nhỏ vượt trội so với vốn hóa lớn; cổ phiếu các quốc gia phát triển vượt trội so với các quốc gia đang phát triển; và đồng Dollar sẽ lại tăng giá.

Simon White, Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Dù phải trải qua nhiều biến động, thị trường Mỹ có vẻ vẫn vững vàng
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Dù phải trải qua nhiều biến động, thị trường Mỹ có vẻ vẫn vững vàng

Dù thế giới đang đầy biến động với các chính sách khó lường từ chính quyền Trump, căng thẳng địa chính trị và lo ngại về thâm hụt ngân sách Mỹ, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn tiếp tục đi lên. Nhiều người dự báo "chu kỳ u ám" sẽ sớm ập đến, nhưng nhà đầu tư cá nhân, doanh nghiệp Mỹ và làn sóng AI lại đang giúp Phố Wall giữ vững niềm tin và đà tăng trưởng.
"Chủ tịch Fed ngầm" - Nước đi mới của Trump liệu có khôn ngoan?

"Chủ tịch Fed ngầm" - Nước đi mới của Trump liệu có khôn ngoan?

Sự thất vọng ngày càng lớn của cựu Tổng thống Donald Trump đối với Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell có thể thúc đẩy một động thái chưa từng có tiền lệ: công bố sớm người kế nhiệm Powell. Mặc dù nhiệm kỳ hiện tại của Powell còn đến tháng 5 năm 2026 mới kết thúc, Trump được cho là có thể đưa ra đề cử từ trước thời hạn.
Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Hoạt động nhà máy tại Trung Quốc tăng tháng thứ hai liên tiếp nhờ xuất khẩu phục hồi sau khi Bắc Kinh và Washington đạt thỏa thuận ngừng chiến thuế quan. Tuy nhiên, nhu cầu nội địa yếu và triển vọng thương mại bất ổn tiếp tục gây sức ép lên tăng trưởng và thị trường lao động.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ