Bình tĩnh đi, Reflation Trade chưa kết thúc đâu!

Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

16:47 24/03/2021

Một đồng Dollar mạnh hơn so với lợi suất sụt giảm và cổ phiếu chu kỳ dẫn đầu đà bán tháo không có nghĩa là “reflation trade” đã kết thúc. Có lý do để tin rằng đây chỉ là chướng ngại vật trên đà phục hồi rộng hơn - dòng vốn tái cân bằng sau một quý lộn xộn trên thị trường trái phiếu và một số nhà đầu tư lo lắng khi những giả định về dữ liệu tích cực bị đem ra kiểm tra.

Bình tĩnh đi, Reflation Trade chưa kết thúc đâu!
Bình tĩnh đi, Reflation Trade chưa kết thúc đâu!

Đúng vậy, sự sụt giảm của giá dầu là rất đáng để theo dõi, với giá dầu Brent giao ngay giảm ~12% kể từ giữa tháng 3. Và mức điều chỉnh giảm 3.6% trong một ngày của Russell 2000 có vẻ không đáng khích lệ. Việc lợi suất kỳ hạn 10 năm của TPCP Mỹ giảm về quanh 1.60% cho thấy chỉ số Nasdaq còn dư địa giảm sâu hơn. Tuy nhiên, các động thái này diễn ra các nhịp tăng mạnh mẽ nhờ triển vọng sự phục hồi và các điều kiện vĩ mô cơ bản vẫn không thay đổi.

Đồng USD sẽ là một trong những yếu tố đáng chú ý khi DXY tăng lên kháng cự MA 200 ngày, do mối tương quan tiêu cực của nó với S&P 500. Đồng Euro đã phá vỡ mức hỗ trợ quan trọng vào thứ Ba.

Và có lẽ bộ đôi Powell-Yellen liên tục “làm ngơ” áp lực giá cả là rất có lý. Chỉ số giá hàng hóa Bloomberg (Bloomberg Commodity Price Index) giảm xuống dưới ngưỡng hỗ trợ chính đang thách thức nỗi lo sợ lạm phát. Phiên đấu giá TPCP Mỹ kỳ hạn 5 năm sẽ chiếm sự chú ý trong ngày hôm nay cùng với các bài phát biểu từ nhiều ngân hàng trung ương - các nhà hoạch định chính sách có “cách tiếp cận kiên nhẫn”. Có vẻ như các thị trường cũng đang ngấm thông điệp “kiễn nhẫn” sau khi quá vội vàng đặt cược vào triển vọng phục hồi.

Laura Cooper, Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Nhìn vào price action trước, "vẽ" câu chuyện sau
Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

Nhìn vào price action trước, "vẽ" câu chuyện sau

Có rất nhiều câu chuyện được đưa ra để giải thích cho hành động giá khó hiểu của việc ​​lợi suất UST 10 năm giảm mạnh nhất kể từ tháng 2 vào hôm qua. Với các hợp đồng tương lai lợi suất bị bán ra trên diện rộng, một ngày với rất ít sự kiện quan trọng sẽ không cung cấp nhiều thông tin về xu hướng ngắn hạn - ngay cả khi quá trình đà tăng lợi suất có thể trở lại.
GBP có thể sẽ gây thất vọng vào tuần tới?
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

GBP có thể sẽ gây thất vọng vào tuần tới?

Tuần tới có thể sẽ là thời điểm quan trọng đối với đồng Bảng Anh so với đồng Dollar vì các tín hiệu kỹ thuật cho thấy cặp này sẽ sớm tiếp tục tăng cao hơn hoặc xóa sạch mức tăng từ đầu năm đến nay và thậm chí là giảm sâu hơn sau đó.
Hợp đồng tương lai Eurodollars cho thấy các vị thế đặt cược Fed tăng lãi suất đã phải "ngậm trái đắng"
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Hợp đồng tương lai Eurodollars cho thấy các vị thế đặt cược Fed tăng lãi suất đã phải "ngậm trái đắng"

Động thái siết vị thế ở thị trường trái phiếu kho bạc tiếp tục diễn ra và ở một mức độ nào đó, chúng ta vẫn đang tranh cãi để tìm lời giải thích. Lời giải thích của Razor từ The Occam, có thể là đúng, rằng các thị trường đã quá hào hứng với việc tăng lãi suất vào năm tới và các thông tin gần đây từ Fed đã khiến họ phải suy nghĩ lại. Chúng ta có thể thấy điều này thông qua các hợp đồng tương lai Eurodollar.
Phe bán trái phiếu kho bạc phải dè chừng trước "cơn bão" từ Nhật Bản
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Phe bán trái phiếu kho bạc phải dè chừng trước "cơn bão" từ Nhật Bản

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống 1.5268%, thấp nhất trong hơn một tháng. Sự sụt giảm liên tục của lợi suất hôm qua đã được "phóng đại" khi những "chú gấu" tạm dừng bán ra TPCP Mỹ vì lo ngại nhu cầu từ Nhật Bản có thể sắp nổi dậy. Nếu quy mô bán ra của các nhà đầu tư Nhật trước thời điểm cuối năm tài khóa của họ là chỉ báo, một đợt phục hồi khi họ tái đầu tư có thể gây biến động đáng kể, điều này có thể dễ dàng đẩy lợi suất 10 năm xuống dưới 1.50% và hơn thế nữa.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ