Tương lai nào dành cho JPY?

Tương lai nào dành cho JPY?

12:57 11/04/2023

Không nên kỳ vọng JPY sẽ phục hồi trở lại do sự thay đổi chính sách của BoJ hoặc sự gia tăng của nhu cầu trú ẩn an toàn.

  • Không có nhiều yếu tố hỗ trợ cho JPY ngay cả khi suy đoán về sự thay đổi lập trường của BoJ có thể gia tăng trước khi Thống đốc Kazuo Ueda chủ trì cuộc họp chính sách đầu tiên vào ngày 27-28/4.
  • Các trader đã quá quen thuộc với câu chuyện: Nếu ngân hàng trung ương chọn cách rút lại kích thích, điều này khiến chính sách kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) bền vững hơn. (Điều đã xảy ra khi các nhà hoạch định chính sách tăng gấp đôi giới hạn lợi suất vào tháng 12)
  • Không có gì ngạc nhiên khi ông Ueda cho biết hôm thứ hai rằng chính sách YCC của BoJ và lãi suất âm là phù hợp với điều kiện kinh tế hiện tại. Ngay cả khi BoJ nâng hoặc loại bỏ trần lãi suất sau này, họ vẫn có thể giữ lãi suất ngắn hạn ở mức -0.1% hoặc thậm chí thấp hơn để động thái này không bị coi là thắt chặt.
  • Cần lưu ý rằng thị trường OIS đang định giá BoJ không thay đổi chính sách lãi suất âm trong ít nhất 6 tháng tới. Điều này có nghĩa là chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản dự kiến sẽ vẫn lớn, gây bất lợi cho JPY.

  • Ngoài ra, căng thẳng Mỹ - Trung về vấn đề Đài Loan có thể sẽ ảnh hưởng đến JPY. Hành động gây hấn của lực lượng Trung Quốc không chỉ làm gián đoạn nguồn cung hàng hóa và gây tổn hại cho nền kinh tế của Nhật Bản mà một cuộc xâm lược còn có nguy cơ đẩy đất nước này vào xung đột quân sự.
  • Việc không có một mô hình đáng tin cậy để ước tính xác suất xảy ra chiến tranh đồng nghĩa với việc những người nắm giữ JPY phải quan tâm đến mối đe dọa này hơn so với các rủi ro có thể định lượng khác.
  • Trong bối cảnh này, các nhà quản lý dự trữ ngoại hối toàn cầu có khả năng sẽ hạn chế tiếp xúc với JPY nếu rủi ro địa chính trị trở nên tồi tệ hơn.

  • Ở một mức độ nào đó, vị thế trú ẩn an toàn của JPY cũng đang bị đe dọa. Nhật Bản có thặng dư đầu tư quốc tế lớn nhất thế giới nhưng Đức đang nhanh chóng bắt kịp. Nếu Nhật Bản mất vị trí này có nghĩa là đồng tiền của họ đang suy giảm trong dài hạn.
  • Những người quan tâm JPY nên lưu ý đến rủi ro trước mắt: Nhật Bản đã thâm hụt thương mại kể từ năm 2021 và điều này đang đè nặng lên cán cân tài khoản vãng lai của quốc gia.
  • Nếu các yếu tố khác không đổi, một đồng tiền yếu hơn sẽ thúc đẩy xuất khẩu và tài khoản vãng lai của Nhật Bản, từ đó sẽ hỗ trợ cho JPY. Nhưng cho đến khi có bằng chứng rõ ràng rằng quá trình này đang diễn ra, rủi ro giảm vẫn sẽ đè nặng lên JPY.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Dù phải trải qua nhiều biến động, thị trường Mỹ có vẻ vẫn vững vàng
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Dù phải trải qua nhiều biến động, thị trường Mỹ có vẻ vẫn vững vàng

Dù thế giới đang đầy biến động với các chính sách khó lường từ chính quyền Trump, căng thẳng địa chính trị và lo ngại về thâm hụt ngân sách Mỹ, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn tiếp tục đi lên. Nhiều người dự báo "chu kỳ u ám" sẽ sớm ập đến, nhưng nhà đầu tư cá nhân, doanh nghiệp Mỹ và làn sóng AI lại đang giúp Phố Wall giữ vững niềm tin và đà tăng trưởng.
"Chủ tịch Fed ngầm" - Nước đi mới của Trump liệu có khôn ngoan?

"Chủ tịch Fed ngầm" - Nước đi mới của Trump liệu có khôn ngoan?

Sự thất vọng ngày càng lớn của cựu Tổng thống Donald Trump đối với Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell có thể thúc đẩy một động thái chưa từng có tiền lệ: công bố sớm người kế nhiệm Powell. Mặc dù nhiệm kỳ hiện tại của Powell còn đến tháng 5 năm 2026 mới kết thúc, Trump được cho là có thể đưa ra đề cử từ trước thời hạn.
Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Hoạt động nhà máy tại Trung Quốc tăng tháng thứ hai liên tiếp nhờ xuất khẩu phục hồi sau khi Bắc Kinh và Washington đạt thỏa thuận ngừng chiến thuế quan. Tuy nhiên, nhu cầu nội địa yếu và triển vọng thương mại bất ổn tiếp tục gây sức ép lên tăng trưởng và thị trường lao động.
Giảm lãi suất: Các nhà giao dịch đi trước người kế nhiệm Powell

Giảm lãi suất: Các nhà giao dịch đi trước người kế nhiệm Powell

Thị trường hiện không chỉ chạy trước Fed—mà còn chạy trước cả người kế nhiệm của Fed. Hợp đồng tương lai đang phản ánh một chu kỳ nới lỏng hậu-Powell, khi các nhà giao dịch đặt cược vào ít nhất năm lần cắt giảm lãi suất trước cuối năm 2026—tăng so với bốn lần chỉ cách đây một tháng. Động lực chính không đến từ lạm phát, mà là áp lực chính trị ngày càng gia tăng lên Powell.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ