​​​​​​​Trung Quốc kiềm chế đồng Nhân dân tệ không có nghĩa là lạm phát sẽ tăng vọt

Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

10:02 03/06/2021

Có một số quan niệm sai lầm được phổ biến rộng rãi về lạm phát của Trung Quốc. Một là Trung Quốc đang “xuất khẩu” áp lực giá cả gia tăng sang phần còn lại của thế giới. Thứ hai là, để hạn chế lạm phát, Trung Quốc sẽ để đồng Nhân dân tệ tăng giá. Cả hai quan niệm dường như đã bị đặt sai chỗ.

​​​​​​​Trung Quốc kiềm chế đồng Nhân dân tệ không có nghĩa là lạm phát sẽ tăng vọt
​​​​​​​Trung Quốc kiềm chế đồng Nhân dân tệ không có nghĩa là lạm phát sẽ tăng vọt

Đồng Nhân dân tệ sẽ phải tăng lên mức phi thực tế để bù đắp mức độ tăng vọt của giá hàng hóa. Theo ước tính của Goldman, đồng Nhân dân tệ sẽ cần tăng 20% tính theo tỷ trọng thương mại để chỉ cắt giảm một nửa PPI.

PBOC đã bác bỏ quan điểm rằng đồng Nhân dân tệ sẽ được sử dụng như một công cụ để hạn chế lạm phát, thực hiện các bước trong tuần này để hạn chế sự tăng giá. Hiện tại, xu hướng tăng của đồng Nhân dân tệ bị hạn chế, như tôi đã giải thích trong chuyên mục China Today.

Và thay vì là nước xuất khẩu lạm phát, Trung Quốc là nước đang “hấp thụ” cú sốc giá cả trên toàn cầu. Nó nằm ở giữa chuỗi cung ứng toàn cầu, nhập khẩu nguyên liệu thô và xuất khẩu mọi thứ từ đồ chơi đến máy tính để bàn. Tuy nhiên, khả năng đưa giá thành rẻ đến tay người tiêu dùng cuối cùng của Trung Quốc đang bị hạn chế, như David Qu, Chuyên gia kinh tế của Bloomberg giải thích. Trên thực tế, khoảng cách giá đầu ra của các nhà máy Trung Quốc và giá đầu vào đang ở mức cao nhất kể từ năm 2017, mặc dù cả hai đều đã tăng mạnh.

Cuối cùng, câu chuyện giá đầu ra-đầu vào ở Trung Quốc đã bị hạn chế do thành phần khác nhau của các chỉ số. Trong những năm gần đây, giá thịt lợn là động lực chính dẫn dắt CPI và chúng đang có xu hướng giảm. Hầu hết các nhà kinh tế đều dự báo một triển vọng lạm phát ổn định, cho phép PBOC giữ ổn định lãi suất.

Ye Xie, Bloomberg

Nhận xét

Broker listing

Cùng chuyên mục

Trader Talk: Cuộc họp FOMC này quan trọng hơn chúng ta tưởng
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Trader Talk: Cuộc họp FOMC này quan trọng hơn chúng ta tưởng

Tuyên bố chấm dứt sự yên tĩnh của thị trường trước một sự kiện rủi ro đã trở nên quá quen thuộc, đến mức nhàm chán trong những tuần qua. Tuy nhiên, có thể là quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang lần này và cách nó phát huy tác dụng trong việc thay đổi các kỳ vọng của thị trường có thể đóng vai trò quan trọng hơn nhiều so với sự biến động tài sản như bạn nghĩ.
​​​​​​​Fed sẽ không muốn mang đến tin xấu cho thị trường, ít nhất là chưa
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

​​​​​​​Fed sẽ không muốn mang đến tin xấu cho thị trường, ít nhất là chưa

Nhiều điều đã thay đổi kể từ cuộc họp FOMC tháng 4 – có lẽ ngoại trừ việc lợi suất trái phiếu rủi ro của Mỹ vẫn đang thiết lập các mức thấp kỷ lục. Tuy nhiên, “pháo hoa” tối nay có lẽ sẽ không diễn ra với tuyên bố chính sách được kỳ vọng có ít thay đổi, chuyển trọng tâm sang bất kỳ gợi ý “hawkish” nào xung quanh mốc thời gian của quá trình thắt chặt. Trong khi điều đó có thể thúc đẩy sức mạnh của đồng USD, lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm của Hoa Kỳ giao dịch xung quanh 1.50% cho thấy niềm tin vào khuôn khổ chính sách của Fed - điều mà Chủ tịch Powell sẽ muốn bảo vệ.
Lagarde đặt trách nghiệm nhiều hơn lên Hội đồng thống đốc trước khi sự biến động vào mùa thu ập đến
Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

Lagarde đặt trách nghiệm nhiều hơn lên Hội đồng thống đốc trước khi sự biến động vào mùa thu ập đến

Khái niệm truyền thống về sự biến động tỷ giá thấp trong mùa hè châu Âu có thể được thử nghiệm vào năm nay. Sự thay đổi được báo cáo trong cách tiếp cận của Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Christine Lagarde - đi từ "lắng nghe và xây dựng sự đồng thuận" sang thiết lập chương trình nghị sự cho phần còn lại của Hội đồng thống đốc - có nghĩa là thị trường tỷ giá sẽ được chuẩn bị kỹ lượng cho các tin tức trước cuộc họp tháng 9.
EUR có thể đánh bại đồng GBP với sự trợ giúp từ những đối thủ của TPCP Đức
Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

EUR có thể đánh bại đồng GBP với sự trợ giúp từ những đối thủ của TPCP Đức

Tỷ giá EUR/GBP có thể bứt ra khỏi biên độ giao dịch hẹp gần đây với sự trợ giúp từ đợt bán trái phiếu EU. Lần bán đầu tiên trong loạt trái phiếu đại dịch từ Brussels đã thu hút được nhu cầu lớn và có thể cạnh tranh với TPCP Đức về vị trí làm mốc tiêu chuẩn.
Đồng Dollar đang nhận được hỗ trợ trước thềm cuộc họp FOMC khi các trader đóng dần vị thế short
Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

Đồng Dollar đang nhận được hỗ trợ trước thềm cuộc họp FOMC khi các trader đóng dần vị thế short

Các nhà đầu tư đang cắt giảm lượng vị thế bearish với đồng đô la trước quyết định của Cục Dự trữ Liên bang tối nay vì lo ngại rằng chính sách hawkish đang bị thị trường định giá quá thấp, khiến những “con gấu” một lần nữa phải vật lộn với đồng bạc xanh kiên cường.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ