Sự thờ ơ của Fed trước đà tăng lợi suất là điềm xấu cho thị trường trái phiếu

Sự thờ ơ của Fed trước đà tăng lợi suất là điềm xấu cho thị trường trái phiếu

Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

15:27 05/03/2021

Cứ bình tĩnh, đó là thông điệp của Fed gửi đến các nhà đầu tư mong muốn NHTW này thể hiện sự rõ ràng đối với những biến động gần đây của lãi suất.

Thị trường ngay sau đó phản ứng bằng việc đưa lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm lên 1.58%, cho thấy sự thất vọng của thị trường. Các ngân hàng trung ương khác thì không muốn đứng ngoài cuộc – sự can thiệp bằng lời nói của BOJ đã thúc đẩy hợp đồng tương lai trái phiếu trong khi hợp đồng tương lai chứng khoán Hoa Kỳ và châu Âu giảm bớt một phần mức sụt giảm trước đó.

Fed sẽ đứng ngoài do lãi suất kỳ hạn dài tăng lên cho thấy triển vọng tăng trưởng được cải thiện, với việc Powell cũng bác bỏ quan điểm rằng Fed sẽ thắt chặt chính sách vào đầu năm 2023. Họ sẽ vui vẻ để thị trường tự phản ánh rủi ro lạm phát, điều này có thể đến sớm hơn sau khi OPEC + bất ngờ quyết định đưa giá dầu Brent lên trên 67 USD/thùng. Đồng đô la cũng ở mức đỉnh mới của năm 2021, được thúc đẩy bởi sự chênh lệch lợi suất thực tế với các nước trên thế giới.

Sau buổi hội thảo của Powell ngày hôm qua, chúng ta có dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp dự kiến ​​sẽ đạt 198 nghìn người, mặc dù các ước tính có biên độ rất rộng. Việc mở cửa trở lại của bang California sẽ nâng cao số lượng tuyển dụng khách sạn trong khi thời tiết khắc nghiệt tại Texas xảy ra sau vào thời điểm hậu khảo sát. Với việc Fed muốn có cái nhìn tổng thể về thị trường lao động, các thước đo rộng hơn như tỷ lệ việc làm trên dân số sẽ được theo dõi sát sao. Nhưng Powell báo hiệu thị trường lao động sẽ cần "một thời gian nữa" để đạt được những tiến bộ đáng kể, đèn xanh đã bật cho đà bán tháo trái phiếu - và nhiều đợt điều chỉnh hơn nữa của chỉ số Nasdaq 100 sau khi phá vỡ đường MA 100 ngày.

Sự chú ý cũng hướng vào ECB với các nhà kinh tế dự đoán chương trình mua trái phiếu sẽ được kéo dài. Bất chấp thông điệp trái chiều về lợi suất tăng, sự đồng thuận cho thấy PEPP sẽ được mở rộng ra ngoài tháng 3 năm 2022 vào tuần tới, mặc dù chưa quan chức nào chính thức thúc đẩy điều này. Những ngày gần đây, can thiệp bằng lời nói dường như là một “mánh khóe” mà các NHTW hay dùng.

Broker listing

Cùng chuyên mục

Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Hoạt động nhà máy tại Trung Quốc tăng tháng thứ hai liên tiếp nhờ xuất khẩu phục hồi sau khi Bắc Kinh và Washington đạt thỏa thuận ngừng chiến thuế quan. Tuy nhiên, nhu cầu nội địa yếu và triển vọng thương mại bất ổn tiếp tục gây sức ép lên tăng trưởng và thị trường lao động.
Giảm lãi suất: Các nhà giao dịch đi trước người kế nhiệm Powell

Giảm lãi suất: Các nhà giao dịch đi trước người kế nhiệm Powell

Thị trường hiện không chỉ chạy trước Fed—mà còn chạy trước cả người kế nhiệm của Fed. Hợp đồng tương lai đang phản ánh một chu kỳ nới lỏng hậu-Powell, khi các nhà giao dịch đặt cược vào ít nhất năm lần cắt giảm lãi suất trước cuối năm 2026—tăng so với bốn lần chỉ cách đây một tháng. Động lực chính không đến từ lạm phát, mà là áp lực chính trị ngày càng gia tăng lên Powell.
BIS cảnh báo hệ thống tài chính toàn cầu đối mặt rủi ro trong kỷ nguyên bất định

BIS cảnh báo hệ thống tài chính toàn cầu đối mặt rủi ro trong kỷ nguyên bất định

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) cảnh báo căng thẳng thương mại, bất ổn địa chính trị và nợ công gia tăng đang làm suy yếu khả năng chống chịu của hệ thống tài chính toàn cầu. Tổng giám đốc BIS Agustín Carstens gọi đây là “kỷ nguyên mới của sự bất định”, đe dọa cả trật tự kinh tế lẫn niềm tin vào các thể chế. Báo cáo cũng ghi nhận đồng USD sụt giá mạnh và lo ngại về đà phát triển thiếu kiểm soát của stablecoin.
USD chịu áp lực khi lo ngại về tính độc lập của Fed gia tăng dưới thời Trump

USD chịu áp lực khi lo ngại về tính độc lập của Fed gia tăng dưới thời Trump

USD giảm khi các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về khả năng Tổng thống Trump can thiệp vào hoạt động của Cục Dự trữ Liên bang, sau những phát ngôn chỉ trích Chủ tịch Jerome Powell và gợi ý sẽ thay thế ông bằng một nhân vật thân thiện hơn với mục tiêu chính sách của Nhà Trắng, làm dấy lên nghi ngại về tính độc lập và trung lập của Fed.
Thay thế Powell: Kỳ vọng thị trường tăng cao, nhưng độc lập của Fed đối mặt thách thức

Thay thế Powell: Kỳ vọng thị trường tăng cao, nhưng độc lập của Fed đối mặt thách thức

Sự chênh lệch giữa dự báo lãi suất của Fed và kỳ vọng cắt giảm sâu hơn từ thị trường một phần phản ánh khả năng Jerome Powell sẽ được thay thế bởi một người ôn hòa hơn nếu Trump trở lại Nhà Trắng. Dù vậy, các chuyên gia cảnh báo không nên đánh giá thấp vai trò của dữ liệu và sự đồng thuận trong nội bộ Fed, cũng như rủi ro làm suy yếu tính độc lập chính trị của ngân hàng trung ương.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ