“Nền tảng thị trường hiện tại khiến chúng tôi tiếp tục bán khống đồng USD,” Kaspar Hense – Giám đốc danh mục cấp cao tại RBC BlueBay Asset Management – cho biết. “Thị trường vẫn chưa phản ánh hoàn toàn rủi ro từ việc các thể chế độc lập bị can thiệp. Nếu một người như Hassett hoặc Bessent được bổ nhiệm và thúc đẩy cắt giảm lãi suất bất chấp bối cảnh kinh tế, điều đó sẽ gây chấn động.”

Trong số các ứng viên được đồn đoán cho vị trí Chủ tịch Fed tiếp theo có cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh, Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Kevin Hassett, Thống đốc hiện tại Christopher Waller và Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent.

Theo Kit Juckes, chiến lược gia ngoại hối trưởng tại Societe Generale, thị trường đang bắt đầu định giá khả năng rằng Tổng thống Trump sẽ chọn một người có xu hướng chính sách phù hợp hơn với mong muốn của ông.

Đồng thời, các bình luận gần đây từ một nhà hoạch định chính sách Fed – người mới được Trump chọn vào vị trí giám sát ngân hàng – rằng “thời điểm cắt giảm lãi suất đang đến gần” cũng làm tăng kỳ vọng về chính sách nới lỏng, qua đó kéo USD xuống thấp hơn.

Dữ liệu thị trường cho thấy, các nhà giao dịch hiện định giá khoảng 25% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ngay trong tháng 7, so với mức chỉ 12.5% vào tuần trước.

Bên cạnh đó, những bất đồng của Trump với các đồng minh truyền thống về thương mại và an ninh, cùng các cuộc tấn công công khai vào Fed, đang làm dấy lên lo ngại ở châu Âu. Một số quan chức Đức đã bắt đầu đặt câu hỏi về an toàn của dự trữ vàng được gửi tại Fed New York, trong khi các cơ quan giám sát của Ngân hàng Trung ương châu Âu được cho là đang yêu cầu các ngân hàng trong khu vực chuẩn bị kịch bản căng thẳng – bao gồm trường hợp không thể dựa vào Fed dưới một nhiệm kỳ Trump tiếp theo, theo Reuters.

Nick Rees – Trưởng phòng nghiên cứu vĩ mô tại Monex Europe – cho rằng rủi ro ngắn hạn lớn nhất đối với thị trường hiện nay là việc các đòn công kích Fed từ phía Nhà Trắng tiếp diễn. “Chúng tôi đang phải điều chỉnh lại toàn bộ dự báo tiền tệ ngắn hạn dựa trên những gì đang diễn ra,” ông nói. “Trước đây, chúng tôi kỳ vọng USD sẽ ổn định trở lại khi dữ liệu kinh tế cải thiện, nhưng hiện tại môi trường chính trị đã làm thay đổi bức tranh đó.”

Ngân hàng ING thì lưu ý rằng việc EUR/USD vượt mốc 1.17 USD đã mở ra khả năng hướng tới 1.20 USD, dù điều này đòi hỏi tâm lý tiêu cực đối với USD phải tiếp tục gia tăng.

Tình hình hiện nay đã khiến nhiều nhà đầu tư và các tổ chức quốc tế đặt câu hỏi về tính trung lập của các thể chế kinh tế Mỹ. Một cuộc khảo sát gần đây do OMFIF thực hiện với 75 nhà quản lý dự trữ ngân hàng trung ương cho thấy, 70% người tham gia cho biết môi trường chính trị tại Mỹ đang khiến họ e ngại khi đầu tư vào đồng USD – gấp đôi tỷ lệ cách đây một năm.

“Nếu chính quyền Trump công bố ứng viên kế nhiệm Powell trong vài tháng tới, điều đó sẽ gây ra phản ứng mạnh trên thị trường,” Shah cảnh báo. “Điều này khơi lại toàn bộ mối lo ngại về độ tin cậy và tính chính danh của các thể chế Mỹ – một điều mà giới đầu tư toàn cầu luôn đặc biệt nhạy cảm.”