Sự gia tăng của lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ không đáng lo ngại

Sự gia tăng của lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ không đáng lo ngại

Nam Anh

Nam Anh

Senior Economic Analyst

22:19 18/01/2021

Có một số dấu hiệu cho thấy đây là một sự gia tăng lành mạnh hơn là báo hiệu 1 điều gì đó tồi tệ.

Sự tăng vọt trong thời gian gần đây của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang làm dấy lên lo ngại rằng sự gia tăng bất thường trong lợi suất cuối cùng có thể ảnh hưởng đến cổ phiếu và trái phiếu theo cách tương tự như những gì chúng ta đã thấy trong sự kiện “Taper Tantrum” năm 2013. Nhưng có một số dấu hiệu cho thấy đây là một sự gia tăng lành mạnh hơn là báo hiệu 1 điều gì đó tồi tệ.

Cách dễ nhất để thể hiện điều đó là quan sát MOVE Index, chỉ số đo lường mức biến động hàm ý trên các quyền chọn trái phiếu Kho bạc. Ngay cả khi lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng vọt vào tuần trước lên mức cao nhất kể từ tháng 3 năm ngoái, thì mức biến động hàm ý này vẫn khá thấp, cho thấy kỳ vọng của các nhà đầu tư về lãi suất vẫn được giữ ổn định.

Trở lại năm 2013, các nhà đầu tư trái phiếu đã hoảng sợ sau khi Fed vô tình gợi ý rằng họ sẽ làm chậm tốc độ mua tài sản của mình, vốn được nhiều người coi là tiền đề cho việc tăng lãi suất. Vào năm 2020, lợi suất tăng lên khi thị trường định giá sự xuất hiện của những gói kích thích tài khóa trong thời gian tới và sự chấm dứt của cuộc khủng hoảng covid-19 khi vắc xin được phân phối trên diện rộng (đó là một lý do tại sao chúng ta chứng kiến sự gia tăng của lợi suất đối với những kỳ hạn dài hơn là kỳ hạn ngắn).

Chủ tịch Fed Jerome Powell đã nhất quán với thông điệp rằng lãi suất sẽ không sớm tăng lên và chúng ta đều biết rằng, sau những sự kiện hỗn loạn năm ngoái, Fed đang tập trung hoàn toàn vào việc duy trì sự trơn tru và ổn định của thị trường trái phiếu kho bạc.

Broker listing

Cùng chuyên mục

Lãi suất có thực sự quá cao?

Lãi suất có thực sự quá cao?

Nhiều người tin là có, và ngày càng có nhiều ý kiến kêu gọi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nên sớm hạ lãi suất. Nhưng họ có đúng không? Liệu ngân hàng trung ương có nên can thiệp, giảm lãi suất và nới lỏng chính sách tiền tệ? Câu trả lời trung thực là: không ai có thể chắc chắn. Tuy nhiên, nếu nhìn từ góc độ lịch sử, lãi suất hiện tại vẫn ở mức tương đối thấp, và chính sách tiền tệ vẫn chưa thực sự bị siết chặt.
Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Phố Wall kết thúc tuần lễ ngắn với kỷ lục mới trên S&P và Nasdaq, dù kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất đang nguội dần sau báo cáo việc làm mạnh hơn dự kiến. Thị trường vẫn lạc quan khi tăng trưởng ở mức "vừa đủ" để duy trì kỳ vọng mà không gây hoảng loạn, trong khi thanh khoản tiếp tục nâng đỡ đà tăng bất chấp rủi ro vĩ mô tiềm ẩn.
Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Đồng USD dao động trong bối cảnh giới đầu tư chờ báo cáo việc làm Mỹ tháng 6 và đánh giá tác động từ thỏa thuận thương mại với Việt Nam, diễn ra trước hạn chót thuế quan ngày 9/7. Đồng bảng Anh và euro biến động nhẹ, trong khi kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed tiếp tục điều chỉnh theo dữ liệu kinh tế mới nhất.
Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Lợi nhuận các quỹ phòng hộ tăng mạnh trong tháng 6 khi thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, giúp nhiều chiến lược đầu tư truyền thống và đa dạng hóa ghi nhận kết quả tích cực. Tuy nhiên, các quỹ giao dịch theo hệ thống lần đầu sụt giảm sau 8 tháng, do thua lỗ từ cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu và áp lực từ các vị thế bán khống chật chội.
Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Tất cả sự chú ý giờ đây đổ dồn vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP). Chỉ số S&P hôm nay lập đỉnh mới, phản ứng đúng với mô-típ quen thuộc: "tin xấu là tin tốt". Báo cáo việc làm tư nhân từ ADP yếu kém đến mức không thể chối cãi, kéo Chỉ số Bất ngờ Kinh tế Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Nhưng thị trường dường như không hề nao núng—ngược lại, tâm lý kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách đã thúc đẩy đà tăng.
Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Nasdaq và S&P 500 giảm nhẹ do áp lực chốt lời ở nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn sau giai đoạn tăng mạnh, trong khi Dow Jones được hỗ trợ nhờ dòng tiền vào các lĩnh vực nhạy cảm với chu kỳ kinh tế. Tâm lý thị trường bị chi phối bởi những đánh giá trái chiều về hiệu ứng của gói thuế chi tiêu mới, căng thẳng chính trị và kỳ vọng chính sách lãi suất từ Fed. Giới đầu tư đang theo dõi sát báo cáo việc làm sắp tới để định hình triển vọng chính sách tiền tệ.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ