Số phận của trái phiếu chính phủ Mỹ và đồng Yen sẽ được làm sáng tỏ trong tuần sau

Số phận của trái phiếu chính phủ Mỹ và đồng Yen sẽ được làm sáng tỏ trong tuần sau

Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

15:20 29/03/2022

Với những biến động gần đây, động thái ngày hôm qua của trái phiếu chính phủ Mỹ (ngoại trừ kỳ hạn ngắn) có vẻ chẳng đáng kể gì. Và đến cuối ngày thứ Hai, đồng Yen đã có một nhịp phục hồi khiến thị trường phải chú ý.

Số phận của trái phiếu chính phủ Mỹ và đồng Yen sẽ được làm sáng tỏ trong tuần sau
Số phận của trái phiếu chính phủ Mỹ và đồng Yen sẽ được làm sáng tỏ trong tuần sau

Có vẻ như các phân khúc khác nhau của thị trường đang thay phiên nhau quay vòng điên cuồng. Vào tháng 3, tất cả bắt đầu với thị trường tiền tệ, với việc chạm đáy của đồng Euro chỉ một ngày sau khi nhóm MLIV nói về khả năng đồng tiền này giảm xuống $1.0896. Sự điên cuồng đã giảm bớt sau đó. Tiếp theo là chứng khoán Mỹ, và động lực ở đây cũng chẳng kém gì. Bạn nghĩ sao về một nhịp tăng 6% ở S&P 500 và 8% ở Nasdaq 100 chỉ trong một tuần trong bối cảnh chẳng thể nào tìm thấy một “tia sáng” tích cực nào trên mặt trận tin tức để củng cố những nhịp tăng đó?

Tất nhiên, gần đây hơn, chúng ta đã thấy trái phiếu biến động với quy mô chưa từng thấy trong nhiều năm. Bạn nghĩ sao về khoảng 75 điểm cơ bản ở kỳ hạn 2 năm trong vòng chưa đầy 4 tuần? Nó gần giống như sự lặp lại của nhịp bán tháo mà chúng ta đã thấy trong quý đầu tiên của năm ngoái (tất nhiên cường độ không giống như thế này, nhưng vào lúc đó Fed vẫn đang hỗ trợ thị trường với các chính sách nới lỏng của họ). Trong khi đó, đồng Yen đã “đầu hàng”. Trong khi các độc giả của MLIV đã được cảnh báo trước về sự suy yếu sắp xảy ra của đồng tiền này, quy mô sự suy yếu của nó trong tháng này thật đáng kinh ngạc. Và nó không giống như một sự trùng hợp ngẫu nhiên khi mà sự suy giảm của nó dường như đang đạt đỉnh điểm trong khi năm tài khóa sắp kết thúc trong một vài ngày tới.

Và đó là điều làm cho “vụ lộn xộn” này trở nên đặc biệt. Chúng ta sẽ biết bản chất thực sự của thị trường trái phiếu này khi tháng 4 bắt đầu và cũng tìm hiểu rõ hơn về sự phục hồi đáng chú ý của đồng Yen. Mọi người đã nghe nói về các nhịp tăng ông già Noel (Santa Claus rallies) và Hiệu ứng Tháng Giêng (January Effect), nhưng năm 2022 sẽ được biết đến với “Tháng Ba hỗn loạn” (March Mayhem) của nó.

Ven Ram, Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Hoạt động nhà máy tại Trung Quốc tăng tháng thứ hai liên tiếp nhờ xuất khẩu phục hồi sau khi Bắc Kinh và Washington đạt thỏa thuận ngừng chiến thuế quan. Tuy nhiên, nhu cầu nội địa yếu và triển vọng thương mại bất ổn tiếp tục gây sức ép lên tăng trưởng và thị trường lao động.
Giảm lãi suất: Các nhà giao dịch đi trước người kế nhiệm Powell

Giảm lãi suất: Các nhà giao dịch đi trước người kế nhiệm Powell

Thị trường hiện không chỉ chạy trước Fed—mà còn chạy trước cả người kế nhiệm của Fed. Hợp đồng tương lai đang phản ánh một chu kỳ nới lỏng hậu-Powell, khi các nhà giao dịch đặt cược vào ít nhất năm lần cắt giảm lãi suất trước cuối năm 2026—tăng so với bốn lần chỉ cách đây một tháng. Động lực chính không đến từ lạm phát, mà là áp lực chính trị ngày càng gia tăng lên Powell.
BIS cảnh báo hệ thống tài chính toàn cầu đối mặt rủi ro trong kỷ nguyên bất định

BIS cảnh báo hệ thống tài chính toàn cầu đối mặt rủi ro trong kỷ nguyên bất định

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) cảnh báo căng thẳng thương mại, bất ổn địa chính trị và nợ công gia tăng đang làm suy yếu khả năng chống chịu của hệ thống tài chính toàn cầu. Tổng giám đốc BIS Agustín Carstens gọi đây là “kỷ nguyên mới của sự bất định”, đe dọa cả trật tự kinh tế lẫn niềm tin vào các thể chế. Báo cáo cũng ghi nhận đồng USD sụt giá mạnh và lo ngại về đà phát triển thiếu kiểm soát của stablecoin.
USD chịu áp lực khi lo ngại về tính độc lập của Fed gia tăng dưới thời Trump

USD chịu áp lực khi lo ngại về tính độc lập của Fed gia tăng dưới thời Trump

USD giảm khi các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về khả năng Tổng thống Trump can thiệp vào hoạt động của Cục Dự trữ Liên bang, sau những phát ngôn chỉ trích Chủ tịch Jerome Powell và gợi ý sẽ thay thế ông bằng một nhân vật thân thiện hơn với mục tiêu chính sách của Nhà Trắng, làm dấy lên nghi ngại về tính độc lập và trung lập của Fed.
Thay thế Powell: Kỳ vọng thị trường tăng cao, nhưng độc lập của Fed đối mặt thách thức

Thay thế Powell: Kỳ vọng thị trường tăng cao, nhưng độc lập của Fed đối mặt thách thức

Sự chênh lệch giữa dự báo lãi suất của Fed và kỳ vọng cắt giảm sâu hơn từ thị trường một phần phản ánh khả năng Jerome Powell sẽ được thay thế bởi một người ôn hòa hơn nếu Trump trở lại Nhà Trắng. Dù vậy, các chuyên gia cảnh báo không nên đánh giá thấp vai trò của dữ liệu và sự đồng thuận trong nội bộ Fed, cũng như rủi ro làm suy yếu tính độc lập chính trị của ngân hàng trung ương.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ