Mặc dù Fed "coi nhẹ" lạm phát với giọng điệu dovish, rủi ro vẫn hiện hữu phía trước

Mặc dù Fed "coi nhẹ" lạm phát với giọng điệu dovish, rủi ro vẫn hiện hữu phía trước

Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

15:05 09/04/2021

Các nhà đầu tư đã biết được phần nào những gì sẽ xảy ra với lạm phát tại Mỹ vào tuần tới. Mức tăng bất ngờ của chỉ số giá sản xuất tại Trung Quốc đã làm giảm sút tâm lý thị trường và có khả năng thúc đẩy "base effect" vào lạm phát toàn phần của Hoa Kỳ. Cho đến khi chất xúc tác tiềm năng đó xảy ra, thị trường đang trong giai đoạn đi ngang - khối lượng giao dịch thấp, hợp đồng tương lai VIX ổn định và đồng đô la bắt đầu được mua vào.

Lạm phát đang đến rất gần!
Lạm phát đang đến rất gần!

Những nhận xét dovish từ chủ tịch Fed Powell, cảnh báo một lần nữa về sự phục hồi “không đồng đều và không đầy đủ”, được cho là nguyên nhân dẫn đến sự gia tăng liên tục của chứng khoán toàn cầu. Lạm phát đang tới gần, sẽ được phản ánh một phần vào chỉ số PPI của Mỹ ngày hôm nay, chỉ là các thị trường đang chuẩn bị cho các "tail risk" sắp tới trong khi Fed tập trung vào sự kết thúc của đại dịch. Và những gợi ý từ việc Fed có thể tăng cường mua TPCP kỳ hạn 20 năm đã gây chú ý vào thứ năm. Nguồn cung nhiều hơn đang ở phía trước, thiết lập cho sự biến động mạnh mẽ vào tuần tới.

Chỉ số sợ hãi trên thị trường chứng khoán đang tỏ ra không mấy lo lắng với VIX giảm xuống mức đáy tháng 2 năm 2020. Tâm lý nhà đầu tư lạc quan ở mức đỉnh năm 2017 và lợi suất ổn định đang giúp hỗ trợ cổ phiếu lúc này. Và thành viên ECB, Isabel Schnabel không lo lắng về mức định giá hiện tại của thị trường chứng khoán, cho rằng chúng “vẫn hợp lý”. Điều này không có gì ngạc nhiên khi tính đến việc lợi suất thực châu Âu EGB  đang ở đáy mới và chương trình mua tài sản của ECB.

Sự hỗ trợ liên tục của ECB là cần thiết khi nhìn vào dữ liệu sản lượng công nghiệp đáng thất vọng của Đức hôm nay, do sự thiếu hụt chất bán dẫn ngày càng trở nên nghiêm trọng. Điều đó có thể gây ra lạm phát, thứ đã xảy ra ở Na Uy, xác nhận Ngân hàng trung ương Na Uy là NHTW trong nhóm G-10 đầu tiên có khả năng nâng lãi suất. Đồng Krone là một trong những đồng mạnh nhất trong G-10 từ đầu năm đến nay - trái ngược với GBP/USD khi cặp tiền đang kiểm tra lại mức 1.37, một chút "gia vị" của những gì sắp xảy ra.

Laura Cooper, Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Dù phải trải qua nhiều biến động, thị trường Mỹ có vẻ vẫn vững vàng
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Dù phải trải qua nhiều biến động, thị trường Mỹ có vẻ vẫn vững vàng

Dù thế giới đang đầy biến động với các chính sách khó lường từ chính quyền Trump, căng thẳng địa chính trị và lo ngại về thâm hụt ngân sách Mỹ, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn tiếp tục đi lên. Nhiều người dự báo "chu kỳ u ám" sẽ sớm ập đến, nhưng nhà đầu tư cá nhân, doanh nghiệp Mỹ và làn sóng AI lại đang giúp Phố Wall giữ vững niềm tin và đà tăng trưởng.
"Chủ tịch Fed ngầm" - Nước đi mới của Trump liệu có khôn ngoan?

"Chủ tịch Fed ngầm" - Nước đi mới của Trump liệu có khôn ngoan?

Sự thất vọng ngày càng lớn của cựu Tổng thống Donald Trump đối với Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell có thể thúc đẩy một động thái chưa từng có tiền lệ: công bố sớm người kế nhiệm Powell. Mặc dù nhiệm kỳ hiện tại của Powell còn đến tháng 5 năm 2026 mới kết thúc, Trump được cho là có thể đưa ra đề cử từ trước thời hạn.
Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Hoạt động nhà máy tại Trung Quốc tăng tháng thứ hai liên tiếp nhờ xuất khẩu phục hồi sau khi Bắc Kinh và Washington đạt thỏa thuận ngừng chiến thuế quan. Tuy nhiên, nhu cầu nội địa yếu và triển vọng thương mại bất ổn tiếp tục gây sức ép lên tăng trưởng và thị trường lao động.
Giảm lãi suất: Các nhà giao dịch đi trước người kế nhiệm Powell

Giảm lãi suất: Các nhà giao dịch đi trước người kế nhiệm Powell

Thị trường hiện không chỉ chạy trước Fed—mà còn chạy trước cả người kế nhiệm của Fed. Hợp đồng tương lai đang phản ánh một chu kỳ nới lỏng hậu-Powell, khi các nhà giao dịch đặt cược vào ít nhất năm lần cắt giảm lãi suất trước cuối năm 2026—tăng so với bốn lần chỉ cách đây một tháng. Động lực chính không đến từ lạm phát, mà là áp lực chính trị ngày càng gia tăng lên Powell.
BIS cảnh báo hệ thống tài chính toàn cầu đối mặt rủi ro trong kỷ nguyên bất định

BIS cảnh báo hệ thống tài chính toàn cầu đối mặt rủi ro trong kỷ nguyên bất định

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) cảnh báo căng thẳng thương mại, bất ổn địa chính trị và nợ công gia tăng đang làm suy yếu khả năng chống chịu của hệ thống tài chính toàn cầu. Tổng giám đốc BIS Agustín Carstens gọi đây là “kỷ nguyên mới của sự bất định”, đe dọa cả trật tự kinh tế lẫn niềm tin vào các thể chế. Báo cáo cũng ghi nhận đồng USD sụt giá mạnh và lo ngại về đà phát triển thiếu kiểm soát của stablecoin.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ