Liệu sẽ có một cú "hạ cánh mềm" cho bong bóng thị trường tài chính?

Nguyễn Thu Thủy

Nguyễn Thu Thủy

Junior Analyst

15:08 31/12/2022

Fed đã từng tạo ra một bong bóng khi phải đối phó với rủi ro mất thanh khoản của hệ thống tài chính Mỹ khi đại dịch Covid bùng phát. Hiện tại, Fed này lại đang ở bên kia chiến tuyến với kế hoạch kiềm chế lạm phát và giảm quy mô bảng cân đối tài sản.

Giá tăng lên thì cũng có thể giảm xuống.

Đó dường như là điều quá quen thuộc trong thế giới tài chính ngày nay.

Cục Dự trữ Liên bang đã bơm hàng nghìn tỷ đô la vào thị trường tài chính để ngăn chặn sự gián đoạn do sự lây lan của đại dịch Covid-19 và suy thoái kinh tế sau đó.

Hàng tỷ đô la đổ vào lĩnh vực tài chính, thúc đẩy giá tài sản, bảo lãnh cho các công ty khởi nghiệp mới và các doanh nghiệp sáng tạo, đồng thời tạo ra vô số cơ hội mới cho những người có quyền tiếp cận quỹ của Fed để kiếm hàng triệu đô la, nếu không muốn nói là hàng tỷ đô la.

Sau đó, vào cuối năm ngoái, rõ ràng là Cục Dự trữ Liên bang đang đảo ngược chính sách tiền tệ của mình. Nếu trước đây họ hoạt động theo các nguyên tắc nới lỏng định lượng, cụ thể là Fed mua hàng tỷ đô la chứng khoán mỗi tháng, thì Fed hiện đã chuyển sang hướng ngược lại của loại chính sách này, cho phép hàng tỷ đô la chứng khoán đáo hạn ra khỏi danh mục đầu tư. Đây được gọi là chính sách thắt chặt định lượng.

Khi lãi suất tăng đều đặn, tiền bắt đầu chảy ra khỏi các thị trường tài chính.

Thị trường tiền điện tử là thị trường đầu tiên thực sự cảm nhận được sự giảm phát của bong bóng.

Giá của Bitcoin đã giảm từ hơn 68,000 đô la vào đầu tháng 11 năm 2021 xuống dưới 20,000 đô la vào cuối tháng 6 năm 2022 và hiện dao động quanh mức 16,000 đô la từ đầu tháng 11 năm 2022 trở đi.

Thất bại lớn nhất của công ty trong lĩnh vực này xảy ra vào tháng 11 năm 2022 khi TFX - một nhà tạo lập thị trường tiền điện tử đã thất bại.

Những người khác cũng đã thất bại và nhiều người khác dự kiến ​​​​sẽ làm tương tự như vậy.

Bây giờ chúng ta có một lĩnh vực thất bại mới.

Tương lai của SPAC là gì?

Vụ phá sản lớn tiếp theo hiện đang được ghi nhận trong lĩnh vực của các Công ty mua lại với mục đích đặc biệt hay còn gọi là Công ty séc trắng (SPAC).

Kể từ đầu tháng 12, khoảng 70 công ty mua lại với mục đích đặc biệt đã thanh lý và trả lại tiền cho các nhà đầu tư. Theo nhà cung cấp dữ liệu SPAC Research, con số này nhiều hơn tổng số lần thanh lý SPAC trong lịch sử thị trường. Những người sáng tạo SPAC đã mất hơn 600 tỷ đô la trong tháng này và hơn 1.1 tỷ đô la trong năm nay do thanh lý.

"Nhiều công ty SPAC khác đã tuyên bố rằng họ sẽ ngừng hoạt động trong những tuần tới".

John Chachas, đồng quản lý hiệu trưởng tại Methuselah Advisors - một ngân hàng đầu tư nhỏ, đã khuyên nhiều nhà đầu tư tuyệt vọng:

"Thứ dường như là một phương tiện tuyệt vời để tạo ra của cải hóa ra lại là một chiếc cốc tẩm độc".

Biểu đồ hiệu suất được hiển thị bên dưới:

Thật là một cú sốc!!!

Còn các công ty đại chúng thì sao? Họ đang trong tình trạng như thế nào?

Những dữ liệu theo dõi các công ty này cho thấy họ đã giảm hơn 70% trong năm nay.

Theo dữ liệu của Dealogic, khoảng 300 công ty đã niêm yết cổ phiếu thông qua SPAC trong hai năm qua.

Số còn lại thì sao? Gần 400 công ty SPAC với tổng giá trị 100 tỷ đô la vẫn chưa tìm được thỏa thuận.

Theo Michael Ohlrogge, giáo sư luật tại Đại học New York cho biết thiệt hại đối với những người sáng tạo sẽ vượt quá 2 tỷ đô la nếu khoảng 200 công ty SPAC bị thanh lý.

Ngoài ra, khoảng 150 công ty SPAC bổ sung với tổng giá trị 25 tỷ USD đã đạt được thỏa thuận sáp nhập nhưng vẫn chưa hoàn tất.

Những người chỉ trích phương tiện này đang nhân lên.

Có thể nói lĩnh vực SPAC gần như là không hiệu quả.

Hơn nữa, các công ty SPAC thường dựa vào một số tiền lớn có sẵn vì họ tìm kiếm lợi nhuận nhanh chóng và đáng kể.

Yếu tố cuối cùng này được cung cấp bởi Cục Dự trữ Liên bang, nhưng chúng hiện đang bị loại bỏ dần.

Và SPAC dường như sắp biến mất.

Có thể sẽ không có sự nổ vỡ của bong bóng

Đã có nhiều bằng chứng về việc bong bóng trên thị trường tài chính đã dần xẹp lại

Tuy nhiên, mối quan ngại lớn nhất là về việc bong bóng liệu có thể vỡ tung hay không?

Hiện tại, có vẻ như bong bóng tài sản do Cục Dự trữ Liên bang tạo ra sẽ chỉ xẹp dần lại thay vì vỡ tung.

Tất nhiên, đây là những gì Fed hy vọng.

Nếu bong bóng xẹp dần lại, hoạt động kinh doanh bình thường có thể tiếp tục và sẽ không cần phải phản ứng với bong bóng "nổ" để kiểm soát những ảnh hưởng gây ra và do đó giảm thiểu hậu quả của bong bóng vỡ.

Tất nhiên, đây là nỗi sợ hãi khủng khiếp nhất.

Tuy nhiên, cho đến nay mọi chuyện vẫn đang diễn biến rất tốt.

Vấn đề hiện tại của Fed là nhiều thị trường tài chính đang gặp nguy hiểm. Tiền điện tử và SPAC không phải là thị trường duy nhất có nguy cơ sụp đổ.

Đây là điều cần phải tránh.

Cục Dự trữ Liên bang hiện đang cố gắng chống lại lạm phát thông qua các nỗ lực thắt chặt định lượng.

Tuy nhiên, việc đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2 phần trăm sẽ mất thời gian và Fed sẽ cần bán một lượng chứng khoán đáng kể trong danh mục đầu tư chứng khoán của mình.

Danh mục đầu tư của Fed có thể bị giảm cho đến năm 2024.

Kể từ khi bắt đầu đại dịch, Cục Dự trữ Liên bang đã tăng danh mục chứng khoán của mình thêm khoảng 4.7 nghìn tỷ đô la trước khi bắt tay vào thắt chặt định lượng.

Câu hỏi đặt ra là liệu chương trình thắt chặt định lượng hiện tại của Fed có đủ để giảm chứng khoán xuống mức có thể đưa tỷ lệ lạm phát trở lại mục tiêu 2% của Fed.

Có mối lo ngại rằng Fed sẽ không bao giờ đạt được điều đó.

Nếu có sự gián đoạn đáng kể về kinh tế hoặc thị trường tài chính, Cục Dự trữ Liên bang có thể buộc phải "tạm dừng" chương trình thắt chặt định lượng của mình.

Trong trường hợp này, điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Tất nhiên, nếu bong bóng vỡ, Fed sẽ đảo ngược hướng đi để “cứu” nền kinh tế. Đây là điều không ai mong muốn xảy ra.

Vì vậy, chúng tôi hy vọng rằng bong bóng không vỡ.

Tuy nhiên, một số tiền lớn đã được bơm vào nhiều lĩnh vực tài chính bao gồm tiền điện tử và đầu tư SPAC. Và nhiều lĩnh vực trong số này hiện đang nằm trong khu vực rất nhạy cảm.

Seeking Alpha

Nhận xét

Broker listing

Cùng chuyên mục

Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ