Lạm phát nóng đã lật ngược tình thế với ECB

Lạm phát nóng đã lật ngược tình thế với ECB

Hoàng Thế Vinh

Hoàng Thế Vinh

Junior Analyst

13:22 14/09/2023

Chỉ trong vài ngày, thị trường đã thay đổi hoàn toàn quan điểm về những gì ECB có thể sẽ tiến hành vào thứ Năm.

Thị trường tiền tệ định giá 68% khả năng ECB sẽ tăng lãi suất thêm 25bp. Quan điểm này đã thay đổi nhanh chóng trong những tuần gần đây khi có nhiều bằng chứng cho thấy châu Âu đang phải đối mặt với tình trạng lạm phát dai dẳng và có thể tồi tệ hơn do giá năng lượng ngày càng tăng cao.

Vào đầu tháng 9, các trader đã tin chắc rằng ECB sẽ giữ nguyên lãi suất để tiếp tục duy trì tăng trưởng kinh tế.

Nhiều nguồn thông tin cho rằng ECB kỳ vọng lạm phát sẽ ở mức trên 3% trong năm tới, các nhà phân tích cho biết ngân hàng trung ương sẽ ngày càng khó có thể đứng im, đặc biệt là khi EUR bắt đầu trên đà mất giá. Tuần trước, Thống đốc Ngân hàng trung ương Hà Lan Klaas Knot chia sẻ với Bloomberg rằng các nhà đầu tư có lẽ đang đánh giá thấp khả năng ECB tăng lãi suấtt.

Ông Alberto Gallo, giám đốc đầu tư tại Andromeda Capital Management Ltd., cho biết ECB đang ở trong tình thế tiến thoái lưỡng nan do lạm phát gia tăng.

“Thị trường đã đúng khi kỳ vọng việc ECB tăng lãi suất một lần nữa. Nhưng quả thật đó có thể là một sai sót về mặt chính sách.”

Ngay cả trong nội bộ ECB, quyết định này cũng có nhiều quan điểm trái chiều.

Trái phiếu châu Âu giảm. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Đức - một trong những trái phiếu nhạy cảm nhất với chính sách tiền tệ - đã tăng 4 điểm cơ bản lên 3.17%, mức cao nhất kể từ giữa tháng 8. Trái phiếu chính phủ Ý cũng giảm, đưa lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng 5 điểm cơ bản lên 4.45%.

Theo Bloomberg, “Hội đồng ECB có thể kết luận rằng lạm phát cơ bản giảm với tốc độ không đủ nhanh. Lạm phát toàn phần đã cao hơn dự đoán của ECB, kỳ vọng lạm phát vẫn duy trì dai dẳng và nhiều khả năng sẽ tiếp tuc nóng hơn kỳ vọng."

Động thái mạnh mẽ trong kỳ vọng lãi suất của ECB diễn ra ngay sau khi Reuters đưa tin về dự báo lạm phát của ngân hàng trung ương. ECB sẽ đưa ra quyết định chính sách vào 19h15 hôm nay.

Bà Pooja Kumra, chiến lược gia cấp cao tại Ngân hàng Toronto-Dominion, cho biết: “Điều này chắc chắn đã thúc đẩy định giá lãi suất ngắn hạn, nơi thị trường khá chủ quan với kịch bản lãi suất không thể tăng nữa”. Bà còn nói rằng đó là một quyết định rất may rủi nhưng cuối cùng bà vẫn kỳ vọng ECB sẽ giữ nguyên lãi suất.

Trong cộng đồng trader, có một trò chơi nhằm đoán xem ECB sẽ làm gì. Trong khi hầu hết những người tham gia thị trường tin rằng ngân hàng trung ương sắp kết thúc việc thắt chặt tiền tệ sau khi thực hiện 9 lần tăng lãi suất liên tiếp, thì vẫn có một cuộc tranh luận về thời điểm chính xác nó sẽ kết thúc.

Trong khi đó, các chiến lược gia ngày càng bi quan về đồng Euro khi châu Âu phải đối mặt với một mùa đông khác với giá năng lượng cao và nguồn lực công nghiệp của Đức chậm lại. EUR đã giảm 8 tuần liên tiếp, thấp hơn 4% so với mức đỉnh hồi tháng 7. Các quỹ phòng hộ đã thoát gần 90% vị thế mua ròng của mình vào đồng Euro

Ông Francesco Pesole, chiến lược gia FX tại ING, cho biết: “Thị trường nghi ngờ khả năng ECB tăng lãi suất trong tuần này. Điều tốt nhất mà Chủ tịch Lagarde có thể làm lúc này là nhen nhóm một tia hy vọng cho đồng Euro .”

b

Broker listing

Cùng chuyên mục

Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Hoạt động nhà máy tại Trung Quốc tăng tháng thứ hai liên tiếp nhờ xuất khẩu phục hồi sau khi Bắc Kinh và Washington đạt thỏa thuận ngừng chiến thuế quan. Tuy nhiên, nhu cầu nội địa yếu và triển vọng thương mại bất ổn tiếp tục gây sức ép lên tăng trưởng và thị trường lao động.
Giảm lãi suất: Các nhà giao dịch đi trước người kế nhiệm Powell

Giảm lãi suất: Các nhà giao dịch đi trước người kế nhiệm Powell

Thị trường hiện không chỉ chạy trước Fed—mà còn chạy trước cả người kế nhiệm của Fed. Hợp đồng tương lai đang phản ánh một chu kỳ nới lỏng hậu-Powell, khi các nhà giao dịch đặt cược vào ít nhất năm lần cắt giảm lãi suất trước cuối năm 2026—tăng so với bốn lần chỉ cách đây một tháng. Động lực chính không đến từ lạm phát, mà là áp lực chính trị ngày càng gia tăng lên Powell.
BIS cảnh báo hệ thống tài chính toàn cầu đối mặt rủi ro trong kỷ nguyên bất định

BIS cảnh báo hệ thống tài chính toàn cầu đối mặt rủi ro trong kỷ nguyên bất định

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) cảnh báo căng thẳng thương mại, bất ổn địa chính trị và nợ công gia tăng đang làm suy yếu khả năng chống chịu của hệ thống tài chính toàn cầu. Tổng giám đốc BIS Agustín Carstens gọi đây là “kỷ nguyên mới của sự bất định”, đe dọa cả trật tự kinh tế lẫn niềm tin vào các thể chế. Báo cáo cũng ghi nhận đồng USD sụt giá mạnh và lo ngại về đà phát triển thiếu kiểm soát của stablecoin.
USD chịu áp lực khi lo ngại về tính độc lập của Fed gia tăng dưới thời Trump

USD chịu áp lực khi lo ngại về tính độc lập của Fed gia tăng dưới thời Trump

USD giảm khi các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về khả năng Tổng thống Trump can thiệp vào hoạt động của Cục Dự trữ Liên bang, sau những phát ngôn chỉ trích Chủ tịch Jerome Powell và gợi ý sẽ thay thế ông bằng một nhân vật thân thiện hơn với mục tiêu chính sách của Nhà Trắng, làm dấy lên nghi ngại về tính độc lập và trung lập của Fed.
Thay thế Powell: Kỳ vọng thị trường tăng cao, nhưng độc lập của Fed đối mặt thách thức

Thay thế Powell: Kỳ vọng thị trường tăng cao, nhưng độc lập của Fed đối mặt thách thức

Sự chênh lệch giữa dự báo lãi suất của Fed và kỳ vọng cắt giảm sâu hơn từ thị trường một phần phản ánh khả năng Jerome Powell sẽ được thay thế bởi một người ôn hòa hơn nếu Trump trở lại Nhà Trắng. Dù vậy, các chuyên gia cảnh báo không nên đánh giá thấp vai trò của dữ liệu và sự đồng thuận trong nội bộ Fed, cũng như rủi ro làm suy yếu tính độc lập chính trị của ngân hàng trung ương.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ