Kỳ vọng lạm phát vọt tăng tại châu Âu chỉ là một sự "hiểu lầm"

Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

16:54 09/03/2021

Các chỉ số lạm phát tại khu vực đồng Euro chỉ đơn thuần phản ánh những gì đang xảy ra ở Hoa Kỳ chứ không thể hiện bất kỳ diễn biến giá cả dựa trên các động lực trong khu vực. Điều đó có nghĩa là Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ không cần phải vội vàng điều chỉnh các chính sách của mình trong tuần này.

Kỳ vọng lạm phát khu vực đồng Euro được xác định bằng giao dịch hoán đổi lạm phát không coupon kỳ hạn 5 năm đã tăng khoảng 30 điểm cơ bản trong năm nay, theo chân sự thay đổi của chỉ số tương ứng tại Mỹ. Trong khi các giao dịch hoán đổi lạm phát của Hoa Kỳ thông thường có khả năng giải thích khoảng 80% diễn biến kỳ vọng thị trường ở Châu Âu, năm nay chúng có thể giải thích tới gần 90%.

Các hợp đồng phái sinh lợi suất khác trên thị trường  cũng xác nhận rằng không có sự lo ngại về áp lực giá gia tăng trong khu vực đồng Euro. Mặc dù phí premium đối với hợp đồng trần lạm phát tại 2% trong thời hạn 5 năm đã tăng lên khoảng 40 điểm cơ bản, nhưng vẫn còn cách xa mức premium vào năm 2015. Và so với mức định giá hợp đồng sàn lạm phát tại 0% trong cùng một kỳ hạn, nhu cầu hợp đồng trần lạm phát là không đáng kể.

Tất cả những điều này có nghĩa là Ngân hàng Trung ương Châu Âu, trong cuộc họp vào thứ Năm, có thể ngó lơ sự tăng vọt trong kỳ vọng lạm phát. Chủ tịch ECB Christine Lagarde có khả năng sẽ nhấn mạnh cơ quan tiền tệ này có các công cụ để đảm bảo lợi suất tăng một cách có trật tự và việc sớm thắt chặt chính sách thông qua thắt chặt hợp đồng hoán đổi lạm phát kỳ hạn 5 năm - hiện đang dao động quanh mức cao nhất trong 2 năm - là điều không được hoan nghênh.

Broker listing

Cùng chuyên mục

Nhìn vào price action trước, "vẽ" câu chuyện sau
Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

Nhìn vào price action trước, "vẽ" câu chuyện sau

Có rất nhiều câu chuyện được đưa ra để giải thích cho hành động giá khó hiểu của việc ​​lợi suất UST 10 năm giảm mạnh nhất kể từ tháng 2 vào hôm qua. Với các hợp đồng tương lai lợi suất bị bán ra trên diện rộng, một ngày với rất ít sự kiện quan trọng sẽ không cung cấp nhiều thông tin về xu hướng ngắn hạn - ngay cả khi quá trình đà tăng lợi suất có thể trở lại.
GBP có thể sẽ gây thất vọng vào tuần tới?
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

GBP có thể sẽ gây thất vọng vào tuần tới?

Tuần tới có thể sẽ là thời điểm quan trọng đối với đồng Bảng Anh so với đồng Dollar vì các tín hiệu kỹ thuật cho thấy cặp này sẽ sớm tiếp tục tăng cao hơn hoặc xóa sạch mức tăng từ đầu năm đến nay và thậm chí là giảm sâu hơn sau đó.
Hợp đồng tương lai Eurodollars cho thấy các vị thế đặt cược Fed tăng lãi suất đã phải "ngậm trái đắng"
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Hợp đồng tương lai Eurodollars cho thấy các vị thế đặt cược Fed tăng lãi suất đã phải "ngậm trái đắng"

Động thái siết vị thế ở thị trường trái phiếu kho bạc tiếp tục diễn ra và ở một mức độ nào đó, chúng ta vẫn đang tranh cãi để tìm lời giải thích. Lời giải thích của Razor từ The Occam, có thể là đúng, rằng các thị trường đã quá hào hứng với việc tăng lãi suất vào năm tới và các thông tin gần đây từ Fed đã khiến họ phải suy nghĩ lại. Chúng ta có thể thấy điều này thông qua các hợp đồng tương lai Eurodollar.
Phe bán trái phiếu kho bạc phải dè chừng trước "cơn bão" từ Nhật Bản
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Phe bán trái phiếu kho bạc phải dè chừng trước "cơn bão" từ Nhật Bản

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống 1.5268%, thấp nhất trong hơn một tháng. Sự sụt giảm liên tục của lợi suất hôm qua đã được "phóng đại" khi những "chú gấu" tạm dừng bán ra TPCP Mỹ vì lo ngại nhu cầu từ Nhật Bản có thể sắp nổi dậy. Nếu quy mô bán ra của các nhà đầu tư Nhật trước thời điểm cuối năm tài khóa của họ là chỉ báo, một đợt phục hồi khi họ tái đầu tư có thể gây biến động đáng kể, điều này có thể dễ dàng đẩy lợi suất 10 năm xuống dưới 1.50% và hơn thế nữa.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ