Kỳ vọng lạm phát vọt tăng tại châu Âu chỉ là một sự "hiểu lầm"

Kỳ vọng lạm phát vọt tăng tại châu Âu chỉ là một sự "hiểu lầm"

Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

16:54 09/03/2021

Các chỉ số lạm phát tại khu vực đồng Euro chỉ đơn thuần phản ánh những gì đang xảy ra ở Hoa Kỳ chứ không thể hiện bất kỳ diễn biến giá cả dựa trên các động lực trong khu vực. Điều đó có nghĩa là Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ không cần phải vội vàng điều chỉnh các chính sách của mình trong tuần này.

Kỳ vọng lạm phát khu vực đồng Euro được xác định bằng giao dịch hoán đổi lạm phát không coupon kỳ hạn 5 năm đã tăng khoảng 30 điểm cơ bản trong năm nay, theo chân sự thay đổi của chỉ số tương ứng tại Mỹ. Trong khi các giao dịch hoán đổi lạm phát của Hoa Kỳ thông thường có khả năng giải thích khoảng 80% diễn biến kỳ vọng thị trường ở Châu Âu, năm nay chúng có thể giải thích tới gần 90%.

Các hợp đồng phái sinh lợi suất khác trên thị trường  cũng xác nhận rằng không có sự lo ngại về áp lực giá gia tăng trong khu vực đồng Euro. Mặc dù phí premium đối với hợp đồng trần lạm phát tại 2% trong thời hạn 5 năm đã tăng lên khoảng 40 điểm cơ bản, nhưng vẫn còn cách xa mức premium vào năm 2015. Và so với mức định giá hợp đồng sàn lạm phát tại 0% trong cùng một kỳ hạn, nhu cầu hợp đồng trần lạm phát là không đáng kể.

Tất cả những điều này có nghĩa là Ngân hàng Trung ương Châu Âu, trong cuộc họp vào thứ Năm, có thể ngó lơ sự tăng vọt trong kỳ vọng lạm phát. Chủ tịch ECB Christine Lagarde có khả năng sẽ nhấn mạnh cơ quan tiền tệ này có các công cụ để đảm bảo lợi suất tăng một cách có trật tự và việc sớm thắt chặt chính sách thông qua thắt chặt hợp đồng hoán đổi lạm phát kỳ hạn 5 năm - hiện đang dao động quanh mức cao nhất trong 2 năm - là điều không được hoan nghênh.

Broker listing

Cùng chuyên mục

Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Hoạt động nhà máy tại Trung Quốc tăng tháng thứ hai liên tiếp nhờ xuất khẩu phục hồi sau khi Bắc Kinh và Washington đạt thỏa thuận ngừng chiến thuế quan. Tuy nhiên, nhu cầu nội địa yếu và triển vọng thương mại bất ổn tiếp tục gây sức ép lên tăng trưởng và thị trường lao động.
Giảm lãi suất: Các nhà giao dịch đi trước người kế nhiệm Powell

Giảm lãi suất: Các nhà giao dịch đi trước người kế nhiệm Powell

Thị trường hiện không chỉ chạy trước Fed—mà còn chạy trước cả người kế nhiệm của Fed. Hợp đồng tương lai đang phản ánh một chu kỳ nới lỏng hậu-Powell, khi các nhà giao dịch đặt cược vào ít nhất năm lần cắt giảm lãi suất trước cuối năm 2026—tăng so với bốn lần chỉ cách đây một tháng. Động lực chính không đến từ lạm phát, mà là áp lực chính trị ngày càng gia tăng lên Powell.
BIS cảnh báo hệ thống tài chính toàn cầu đối mặt rủi ro trong kỷ nguyên bất định

BIS cảnh báo hệ thống tài chính toàn cầu đối mặt rủi ro trong kỷ nguyên bất định

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) cảnh báo căng thẳng thương mại, bất ổn địa chính trị và nợ công gia tăng đang làm suy yếu khả năng chống chịu của hệ thống tài chính toàn cầu. Tổng giám đốc BIS Agustín Carstens gọi đây là “kỷ nguyên mới của sự bất định”, đe dọa cả trật tự kinh tế lẫn niềm tin vào các thể chế. Báo cáo cũng ghi nhận đồng USD sụt giá mạnh và lo ngại về đà phát triển thiếu kiểm soát của stablecoin.
USD chịu áp lực khi lo ngại về tính độc lập của Fed gia tăng dưới thời Trump

USD chịu áp lực khi lo ngại về tính độc lập của Fed gia tăng dưới thời Trump

USD giảm khi các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về khả năng Tổng thống Trump can thiệp vào hoạt động của Cục Dự trữ Liên bang, sau những phát ngôn chỉ trích Chủ tịch Jerome Powell và gợi ý sẽ thay thế ông bằng một nhân vật thân thiện hơn với mục tiêu chính sách của Nhà Trắng, làm dấy lên nghi ngại về tính độc lập và trung lập của Fed.
Thay thế Powell: Kỳ vọng thị trường tăng cao, nhưng độc lập của Fed đối mặt thách thức

Thay thế Powell: Kỳ vọng thị trường tăng cao, nhưng độc lập của Fed đối mặt thách thức

Sự chênh lệch giữa dự báo lãi suất của Fed và kỳ vọng cắt giảm sâu hơn từ thị trường một phần phản ánh khả năng Jerome Powell sẽ được thay thế bởi một người ôn hòa hơn nếu Trump trở lại Nhà Trắng. Dù vậy, các chuyên gia cảnh báo không nên đánh giá thấp vai trò của dữ liệu và sự đồng thuận trong nội bộ Fed, cũng như rủi ro làm suy yếu tính độc lập chính trị của ngân hàng trung ương.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ