Hãy tỏ ra biết ơn, vì mọi thứ sẽ không dễ dàng như thế này mãi đâu!

Hãy tỏ ra biết ơn, vì mọi thứ sẽ không dễ dàng như thế này mãi đâu!

Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

12:11 25/11/2021

Kỳ nghỉ lễ bắt đầu vào thứ Năm khi Hoa Kỳ chuẩn bị tổ chức lễ Tạ ơn. Thị trường tài chính đặc biệt sôi động trong năm nay, ít nhất là đối với các tài sản rủi ro, nhờ sự kết hợp của sự phục hồi kinh tế và các thiết lập chính sách hào phóng. Có rất nhiều điều để biết ơn, không nghi ngờ gì nữa. Tuy nhiên, có vẻ như khó có thể thoát khỏi quan niệm rằng năm 2022 sẽ có phần thử thách hơn.

Hãy tỏ ra biết ơn, vì mọi thứ sẽ không dễ dàng như thế này mãi đâu!
Hãy tỏ ra biết ơn, vì mọi thứ sẽ không dễ dàng như thế này mãi đâu!

Lời khuyên của tôi là hãy thừa nhận sự rộng lượng chưa từng có của các nhà hoạch định chính sách và lên kế hoạch trước cho một thời điểm khi nguồn tiền dễ dàng có thể khó tìm hơn một chút.

Nhìn chung, không khó để tìm thấy rắc rối nếu bạn cố gắng nhìn kỹ một chút. Ngay cả trong bối cảnh điều kiện kinh tế hứa hẹn nhất, bạn thường có thể tìm thấy một số “đám mây đen” nếu bạn có tầm nhìn đủ xa về phía chân trời. Luôn có một “thị trường gấu” ở đâu đó. Ví dụ, gần một phần ba chỉ số S&P 500 hiện đang giao dịch thấp hơn 20% so với mức cao nhất mọi thời đại. Điều đó nghe có vẻ khá đáng ngại, nhưng có phải vậy phải không?

Không. Trên thực tế, tỷ lệ thanh khoản ngắn hạn (current ratio) đang ở gần mức thấp nhất trong vài thập kỷ qua. Tất nhiên, các lần quan sát trước đây dưới mức hiện tại bao gồm cuối năm 2014/đầu năm 2015 và tháng 1 năm 2018, cả hai đều diễn ra trước các đợt biến động mạnh, vì vậy bạn vẫn có thể giữ quan điểm “bearish” nếu muốn. Nhưng trên cơ sở tổng thể hơn, việc phân tán lợi nhuận trên trên nhiều cổ phiếu đơn lẻ không có gì đáng lo ngại vào lúc này.

Vì vậy, câu hỏi rõ ràng là điều kiện tài chính sẽ còn dễ dàng trong bao lâu. Con số yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu của ngày thứ Tư thấp đến mức khiến người ta không thể tin được, nhưng nếu nó được xác nhận bởi các số liệu tiếp theo trong vài tuần tới, thì sẽ ngày càng khó để lập luận rằng chính sách dễ dàng vẫn còn cần thiết. Bất chấp các thiết lập chính sách dễ dàng hiện tại và tỷ lệ lạm phát cao nhất trong nhiều thập kỷ, thị trường vẫn định giá Fed khá thận trọng - đường cong Eurodollar thứ 2 và thứ 10 vẫn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh theo chu kỳ trước đó khi bắt đầu các chu kỳ thắt chặt.

Cameron Crise, Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Dù phải trải qua nhiều biến động, thị trường Mỹ có vẻ vẫn vững vàng
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Dù phải trải qua nhiều biến động, thị trường Mỹ có vẻ vẫn vững vàng

Dù thế giới đang đầy biến động với các chính sách khó lường từ chính quyền Trump, căng thẳng địa chính trị và lo ngại về thâm hụt ngân sách Mỹ, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn tiếp tục đi lên. Nhiều người dự báo "chu kỳ u ám" sẽ sớm ập đến, nhưng nhà đầu tư cá nhân, doanh nghiệp Mỹ và làn sóng AI lại đang giúp Phố Wall giữ vững niềm tin và đà tăng trưởng.
"Chủ tịch Fed ngầm" - Nước đi mới của Trump liệu có khôn ngoan?

"Chủ tịch Fed ngầm" - Nước đi mới của Trump liệu có khôn ngoan?

Sự thất vọng ngày càng lớn của cựu Tổng thống Donald Trump đối với Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell có thể thúc đẩy một động thái chưa từng có tiền lệ: công bố sớm người kế nhiệm Powell. Mặc dù nhiệm kỳ hiện tại của Powell còn đến tháng 5 năm 2026 mới kết thúc, Trump được cho là có thể đưa ra đề cử từ trước thời hạn.
Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Hoạt động nhà máy tại Trung Quốc tăng tháng thứ hai liên tiếp nhờ xuất khẩu phục hồi sau khi Bắc Kinh và Washington đạt thỏa thuận ngừng chiến thuế quan. Tuy nhiên, nhu cầu nội địa yếu và triển vọng thương mại bất ổn tiếp tục gây sức ép lên tăng trưởng và thị trường lao động.
Giảm lãi suất: Các nhà giao dịch đi trước người kế nhiệm Powell

Giảm lãi suất: Các nhà giao dịch đi trước người kế nhiệm Powell

Thị trường hiện không chỉ chạy trước Fed—mà còn chạy trước cả người kế nhiệm của Fed. Hợp đồng tương lai đang phản ánh một chu kỳ nới lỏng hậu-Powell, khi các nhà giao dịch đặt cược vào ít nhất năm lần cắt giảm lãi suất trước cuối năm 2026—tăng so với bốn lần chỉ cách đây một tháng. Động lực chính không đến từ lạm phát, mà là áp lực chính trị ngày càng gia tăng lên Powell.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ