Hãy tỏ ra biết ơn, vì mọi thứ sẽ không dễ dàng như thế này mãi đâu!

Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

12:11 25/11/2021

Kỳ nghỉ lễ bắt đầu vào thứ Năm khi Hoa Kỳ chuẩn bị tổ chức lễ Tạ ơn. Thị trường tài chính đặc biệt sôi động trong năm nay, ít nhất là đối với các tài sản rủi ro, nhờ sự kết hợp của sự phục hồi kinh tế và các thiết lập chính sách hào phóng. Có rất nhiều điều để biết ơn, không nghi ngờ gì nữa. Tuy nhiên, có vẻ như khó có thể thoát khỏi quan niệm rằng năm 2022 sẽ có phần thử thách hơn.

Hãy tỏ ra biết ơn, vì mọi thứ sẽ không dễ dàng như thế này mãi đâu!
Hãy tỏ ra biết ơn, vì mọi thứ sẽ không dễ dàng như thế này mãi đâu!

Lời khuyên của tôi là hãy thừa nhận sự rộng lượng chưa từng có của các nhà hoạch định chính sách và lên kế hoạch trước cho một thời điểm khi nguồn tiền dễ dàng có thể khó tìm hơn một chút.

Nhìn chung, không khó để tìm thấy rắc rối nếu bạn cố gắng nhìn kỹ một chút. Ngay cả trong bối cảnh điều kiện kinh tế hứa hẹn nhất, bạn thường có thể tìm thấy một số “đám mây đen” nếu bạn có tầm nhìn đủ xa về phía chân trời. Luôn có một “thị trường gấu” ở đâu đó. Ví dụ, gần một phần ba chỉ số S&P 500 hiện đang giao dịch thấp hơn 20% so với mức cao nhất mọi thời đại. Điều đó nghe có vẻ khá đáng ngại, nhưng có phải vậy phải không?

Không. Trên thực tế, tỷ lệ thanh khoản ngắn hạn (current ratio) đang ở gần mức thấp nhất trong vài thập kỷ qua. Tất nhiên, các lần quan sát trước đây dưới mức hiện tại bao gồm cuối năm 2014/đầu năm 2015 và tháng 1 năm 2018, cả hai đều diễn ra trước các đợt biến động mạnh, vì vậy bạn vẫn có thể giữ quan điểm “bearish” nếu muốn. Nhưng trên cơ sở tổng thể hơn, việc phân tán lợi nhuận trên trên nhiều cổ phiếu đơn lẻ không có gì đáng lo ngại vào lúc này.

Vì vậy, câu hỏi rõ ràng là điều kiện tài chính sẽ còn dễ dàng trong bao lâu. Con số yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu của ngày thứ Tư thấp đến mức khiến người ta không thể tin được, nhưng nếu nó được xác nhận bởi các số liệu tiếp theo trong vài tuần tới, thì sẽ ngày càng khó để lập luận rằng chính sách dễ dàng vẫn còn cần thiết. Bất chấp các thiết lập chính sách dễ dàng hiện tại và tỷ lệ lạm phát cao nhất trong nhiều thập kỷ, thị trường vẫn định giá Fed khá thận trọng - đường cong Eurodollar thứ 2 và thứ 10 vẫn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh theo chu kỳ trước đó khi bắt đầu các chu kỳ thắt chặt.

Cameron Crise, Bloomberg

Nhận xét

Broker listing

Cùng chuyên mục

Omicron không phải lý do để tháo chạy khỏi thị trường chứng khoán
Đức Nguyễn

Đức Nguyễn

Macro Analyst

Omicron không phải lý do để tháo chạy khỏi thị trường chứng khoán

Có vẻ như giới đầu tư đã học được rằng, rất khó để đoán trước được động thái tiếp theo của chỉ số Dow Jones sau một đợt bán tháo. Dòng tiền bắt đáy đổ vào phiên thứ Hai sau pha giảm 900 điểm ngày 26/11, nhưng lại có tín hiệu suy yếu, để rồi một lần nữa giảm trong phiên thứ Ba, nhưng lại tăng trong phiên thứ Tư trước khi đảo chiều đóng cửa trong sắc đỏ, tăng lại trong phiên thứ Năm và chốt phiên thứ Sáu giảm điểm.
Rủi ro ngắn hạn của giá dầu thô nghiêng về đâu?
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Rủi ro ngắn hạn của giá dầu thô nghiêng về đâu?

Những “cơn gió ngược” của dầu xoay quanh mối quan ngại kéo dài về Omicron mà ít người biết về tác động của nó đối với nhu cầu nhiên liệu. Trong khi đó, vẫn có rủi ro về sự phản kháng đối với giá cao hơn từ người tiêu dùng, đặc biệt là Mỹ.
NFP tháng 11 với những mâu thuẫn: tăng trưởng việc làm yếu trong khi tỷ lệ thất nghiệp cũng giảm
Nguyễn Bảo Khánh

Nguyễn Bảo Khánh

Junior Analyst

NFP tháng 11 với những mâu thuẫn: tăng trưởng việc làm yếu trong khi tỷ lệ thất nghiệp cũng giảm

Tăng trưởng việc làm chậm lại trong tháng 11 với mức tăng nhỏ nhất trong năm, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giảm mạnh hơn dự báo. Các số liệu Bảng lương Phi nông nghiệp vẽ lên một bức tranh tương đối trái chiều về tiến độ phục hồi của thị trường lao động.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ