Hãy tỏ ra biết ơn, vì mọi thứ sẽ không dễ dàng như thế này mãi đâu!

Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

12:11 25/11/2021

Kỳ nghỉ lễ bắt đầu vào thứ Năm khi Hoa Kỳ chuẩn bị tổ chức lễ Tạ ơn. Thị trường tài chính đặc biệt sôi động trong năm nay, ít nhất là đối với các tài sản rủi ro, nhờ sự kết hợp của sự phục hồi kinh tế và các thiết lập chính sách hào phóng. Có rất nhiều điều để biết ơn, không nghi ngờ gì nữa. Tuy nhiên, có vẻ như khó có thể thoát khỏi quan niệm rằng năm 2022 sẽ có phần thử thách hơn.

Hãy tỏ ra biết ơn, vì mọi thứ sẽ không dễ dàng như thế này mãi đâu!
Hãy tỏ ra biết ơn, vì mọi thứ sẽ không dễ dàng như thế này mãi đâu!

Lời khuyên của tôi là hãy thừa nhận sự rộng lượng chưa từng có của các nhà hoạch định chính sách và lên kế hoạch trước cho một thời điểm khi nguồn tiền dễ dàng có thể khó tìm hơn một chút.

Nhìn chung, không khó để tìm thấy rắc rối nếu bạn cố gắng nhìn kỹ một chút. Ngay cả trong bối cảnh điều kiện kinh tế hứa hẹn nhất, bạn thường có thể tìm thấy một số “đám mây đen” nếu bạn có tầm nhìn đủ xa về phía chân trời. Luôn có một “thị trường gấu” ở đâu đó. Ví dụ, gần một phần ba chỉ số S&P 500 hiện đang giao dịch thấp hơn 20% so với mức cao nhất mọi thời đại. Điều đó nghe có vẻ khá đáng ngại, nhưng có phải vậy phải không?

Không. Trên thực tế, tỷ lệ thanh khoản ngắn hạn (current ratio) đang ở gần mức thấp nhất trong vài thập kỷ qua. Tất nhiên, các lần quan sát trước đây dưới mức hiện tại bao gồm cuối năm 2014/đầu năm 2015 và tháng 1 năm 2018, cả hai đều diễn ra trước các đợt biến động mạnh, vì vậy bạn vẫn có thể giữ quan điểm “bearish” nếu muốn. Nhưng trên cơ sở tổng thể hơn, việc phân tán lợi nhuận trên trên nhiều cổ phiếu đơn lẻ không có gì đáng lo ngại vào lúc này.

Vì vậy, câu hỏi rõ ràng là điều kiện tài chính sẽ còn dễ dàng trong bao lâu. Con số yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu của ngày thứ Tư thấp đến mức khiến người ta không thể tin được, nhưng nếu nó được xác nhận bởi các số liệu tiếp theo trong vài tuần tới, thì sẽ ngày càng khó để lập luận rằng chính sách dễ dàng vẫn còn cần thiết. Bất chấp các thiết lập chính sách dễ dàng hiện tại và tỷ lệ lạm phát cao nhất trong nhiều thập kỷ, thị trường vẫn định giá Fed khá thận trọng - đường cong Eurodollar thứ 2 và thứ 10 vẫn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh theo chu kỳ trước đó khi bắt đầu các chu kỳ thắt chặt.

Cameron Crise, Bloomberg

Nhận xét

Broker listing

Cùng chuyên mục

Rủi ro suy thoái khiến những chú “diều hâu” ở BoE phải chùn bước
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Rủi ro suy thoái khiến những chú “diều hâu” ở BoE phải chùn bước

Mặc dù PMI ở Vương quốc Anh vẫn trên 50, bài bình luận mới là vấn đề thực sự đáng lo ngại - được cho là truyền tải một giọng điều như ở thời kỳ đỉnh Covid. Nhìn vào nó, việc mất đà rõ rệt khiến người ta cho rằng sẽ có tác động tương ứng đến dữ liệu công nghiệp và sản xuất trong những tuần tới khi gánh nặng chi phí bắt đầu gây ảnh hưởng.
Những khoản đầu tư nào đã tỏa sáng khi lạm phát từng ở mức cao như thế này?
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Những khoản đầu tư nào đã tỏa sáng khi lạm phát từng ở mức cao như thế này?

Lạm phát tiếp tục duy trì ở mức trên 8% hàng năm, trong đó giá xăng dầu, khí đốt tự nhiên, thực phẩm và xe đã qua sử dụng tăng mạnh nhất. Lần cuối cùng lạm phát ở mức cao như vậy, Ronald Reagan chỉ mới bắt đầu nhiệm kỳ Tổng thống được một năm, và lãi suất lúc đó ở khoảng 13%, so với 1% hiện nay.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ