Hãy cảnh giác: Mức độ biến động trên thị trường FX quá thấp!

Hãy cảnh giác: Mức độ biến động trên thị trường FX quá thấp!

Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

17:24 07/07/2020

Bất chấp tình hình bất ổn ở nhiều nơi trên thế giới, mức độ biến động trên thị trường FX vẫn ở mức rất thấp.

1. Mức độ biến động trên thị trường tiền tệ có thể ở mức cực thấp trong hoàn cảnh hiện nay

Mức độ biến động trên thị trường tiền tệ có thể ở mức cực thấp trong hoàn cảnh hiện nay: Mặc dù không sớm để nhận định một bối cảnh thị trường sau Covid-19 - chẳng hạn cặp EUR/USD tăng cao hơn - một loạt các bất ổn thị trường mới liên quan đến COVID-19, bao gồm cả cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, có thể nổi lên như một yếu tố dẫn dắt mới sau mùa hè này. Ngay cả khi thời điểm tồi tệ nhất của cuộc khủng hoảng đã ở phía sau chúng ta, mức biến động FX thấp ở hiện tại có thể sẽ không kéo dài, theo quan điểm của chúng tôi. (07/07/20)

2. Mức độ biến động của FX đang giảm, nhưng sự bất ổn vẫn lan rộng trên thế giới

Sự suy giảm đáng kể của mức độ biến động ở các đồng tiền trong G10 từ mức đỉnh hồi tháng 3 đã xảy ra trong bối cảnh khẩu vị rủi ro quay trở lại và các phản ứng chính sách tài khóa và tiền tệ nhanh chóng đối với cuộc khủng hoảng Covid-19. Tuy nhiên, phạm vi của đợt điều chỉnh có thể cho thấy sự tự mãn của thị trường, bởi vì chúng ta vẫn ở trong một thế giới hậu đại dịch rất bất ổn, đáng nhẽ nên cho thấy mức độ biến động cao hơn trên thị trường tiền tệ. Điều này đặc biệt đúng với mức độ biến động trong kỳ hạn một và sáu tháng, với làn sóng lây nhiễm thứ hai có thể xảy ra và rủi ro từ việc triển khai các biện pháp phong tỏa trở lại vào mùa thu này, những điều bất ổn liên quan đến cuộc bầu cử tổng thống Mỹ hoặc rủi ro Brexit không thỏa thuận và thời hạn đàm phán đang đến gần.

Để tham khảo, biến động G10 FX kỳ hạn sáu tháng đã giảm về mức 7.7, từ mức đỉnh 14.21 vào tháng 3, chỉ cao hơn 3% so với đường trung bình động hàng năm và giảm khoảng 12% so với mức trung bình 5 năm.

Liệu mức độ biến động trên thị trường FX đã điều chỉnh quá nhiều? Nguồn: Bloomberg Intelligence

3. GBP: Ứng cử viên tốt nhất trong G10 cho một sự phục hồi ở mức độ biến động

Khi nói đến việc đánh giá mức độ biến động của đồng tiền nào trong G10 có khả năng phục hồi lớn nhất, đồng Bảng Anh được cho là một trong những ứng cử viên sáng giá nhất, theo quan điểm của chúng tôi, giữa bối cảnh những bất ổn trong nước, cũng như rủi ro trên trường quốc tế. Vẫn còn nhiều dấu hỏi về chiến lược mở cửa trở lại của Vương quốc Anh và khả năng dẫn đến sự phục hồi không như kỳ vọng, cùng những thảo luận xung quanh việc triển khai lãi suất âm, và đặc biệt, triển vọng Brexit tiêu cực với rủi ro không có thỏa thuận tăng lên khi thời hạn đàm phàn cuối năm dần hiện ra, tất cả đều chỉ đến một mức độ biến động cao hơn với đồng Bảng Anh trong nửa cuối năm nay. Kể từ ngày 3/7, biến động ngụ ý (implied volatility) kỳ hạn 3 tháng đối với cặp GBP/USD đã được giao dịch gần mức 8.62, giảm hơn 54% so với mức đỉnh trong tháng 3 gần 19.0 và thấp hơn khoảng 13% so với trung bình động hàng năm.

Khả năng mức độ biến động của GBP sẽ hồi phục. Nguồn: Bloomberg Intelligence

4. Tóm tắt phân tích của Bloomberg Intelligence: G-10, các đồng tiền châu Á và các rủi ro tiềm ẩn

Rõ ràng nửa cuối năm 2020, thời kỳ hậu Covid-19 đang xuất hiện có thể kích hoạt sự chuyển dịch dòng vốn phân bổ từ Bắc Mỹ sang Châu Âu, đặt ra một triển vọng thuận lợi cho phe mua EUR/USD, theo quan điểm của chúng tôi. Điều này bao gồm một bối cảnh giảm giá của đồng Dollar rõ ràng hơn và việc khu vực đồng Euro có thể thoát ra khỏi cuộc khủng hoảng một cách mạnh mẽ. Tuy nhiên, mọi chuyện không chỉ có vậy, một làn sóng lây nhiễm thứ hai vẫn là một rủi ro cần lưu ý và giữ phân bổ một phần danh mục trú ẩn ở đồng JPY là rất hợp lý. Việc Châu Á đi trước trong chu kỳ virus và quá trình phục hồi, cùng với dư địa để triển khai các chính sách còn tương đối lớn sẽ tạo tiền đề cho các đồng tiền châu Á tăng vượt trội.

Broker listing

Cùng chuyên mục

Trung Quốc siết chặt dòng chảy nhân tài: Mặt trận mới trong cuộc chiến thương mại toàn cầu

Trung Quốc siết chặt dòng chảy nhân tài: Mặt trận mới trong cuộc chiến thương mại toàn cầu

Việc Foxconn triệu hồi hàng trăm kỹ sư Trung Quốc từ các nhà máy iPhone ở Ấn Độ cho thấy Bắc Kinh đang thắt chặt kiểm soát nhân tài công nghệ giữa bối cảnh căng thẳng thương mại leo thang. Trong khi các công ty phương Tây chuyển dịch chuỗi cung ứng ra khỏi Trung Quốc, cuộc cạnh tranh toàn cầu giờ đây không chỉ là về hàng hóa, mà còn là về con người và trí tuệ.
Lãi suất có thực sự quá cao?

Lãi suất có thực sự quá cao?

Nhiều người tin là có, và ngày càng có nhiều ý kiến kêu gọi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nên sớm hạ lãi suất. Nhưng họ có đúng không? Liệu ngân hàng trung ương có nên can thiệp, giảm lãi suất và nới lỏng chính sách tiền tệ? Câu trả lời trung thực là: không ai có thể chắc chắn. Tuy nhiên, nếu nhìn từ góc độ lịch sử, lãi suất hiện tại vẫn ở mức tương đối thấp, và chính sách tiền tệ vẫn chưa thực sự bị siết chặt.
Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Phố Wall kết thúc tuần lễ ngắn với kỷ lục mới trên S&P và Nasdaq, dù kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất đang nguội dần sau báo cáo việc làm mạnh hơn dự kiến. Thị trường vẫn lạc quan khi tăng trưởng ở mức "vừa đủ" để duy trì kỳ vọng mà không gây hoảng loạn, trong khi thanh khoản tiếp tục nâng đỡ đà tăng bất chấp rủi ro vĩ mô tiềm ẩn.
Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Đồng USD dao động trong bối cảnh giới đầu tư chờ báo cáo việc làm Mỹ tháng 6 và đánh giá tác động từ thỏa thuận thương mại với Việt Nam, diễn ra trước hạn chót thuế quan ngày 9/7. Đồng bảng Anh và euro biến động nhẹ, trong khi kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed tiếp tục điều chỉnh theo dữ liệu kinh tế mới nhất.
Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Lợi nhuận các quỹ phòng hộ tăng mạnh trong tháng 6 khi thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, giúp nhiều chiến lược đầu tư truyền thống và đa dạng hóa ghi nhận kết quả tích cực. Tuy nhiên, các quỹ giao dịch theo hệ thống lần đầu sụt giảm sau 8 tháng, do thua lỗ từ cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu và áp lực từ các vị thế bán khống chật chội.
Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Tất cả sự chú ý giờ đây đổ dồn vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP). Chỉ số S&P hôm nay lập đỉnh mới, phản ứng đúng với mô-típ quen thuộc: "tin xấu là tin tốt". Báo cáo việc làm tư nhân từ ADP yếu kém đến mức không thể chối cãi, kéo Chỉ số Bất ngờ Kinh tế Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Nhưng thị trường dường như không hề nao núng—ngược lại, tâm lý kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách đã thúc đẩy đà tăng.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ