Fed được kỳ vọng sẽ đông thời tăng lãi suất và ngăn chặn cuộc khủng hoảng ngân hàng

Fed được kỳ vọng sẽ đông thời tăng lãi suất và ngăn chặn cuộc khủng hoảng ngân hàng

12:31 22/03/2023

Fed dự kiến ​​sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào thứ Tư, đồng thời trấn an thị trường rằng họ có khả năng ngăn chặn cuộc khủng hoảng ngân hàng.

Phần lớn các nhà kinh tế kỳ vọng Fed sẽ tăng phạm vi lãi suất mục tiêu lên 4.75% - 5% vào cuộc họp chiều thứ Tư, mặc dù một số người dự đoán họ có thể tạm dừng thắt chặt do lo ngại về hệ thống ngân hàng. Thị trường HĐTL đã định giá khoảng 80% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất.

Fed đang cân nhắc sử dụng các công cụ lãi suất đồng thời cố gắng xoa dịu thị trường và ngăn chặn làn sóng rút tiền. Thị trường lo ngại rằng lãi suất tăng có thể gây thêm áp lực lên các tổ chức ngân hàng và siết chặt hoạt động cho vay, gây tổn hại cho các doanh nghiệp nhỏ và những người đi vay khác.

Michael Gapen, nhà kinh tế trưởng Mỹ tại Bank of America, cho biết: “Dữ liệu vĩ mô cho thấy vẫn có thể thắt chặt hơn nữa. Fed phải chứng tỏ rằng họ có thể làm hai việc cùng một lúc, sử dụng quyền hạn của ngân hàng trung ương để dập tắt mọi lo ngại về các làn sóng rút tiền tại các ngân hàng.”

Các cơ quan quản lý liên bang đã can thiệp để đảm bảo tiền gửi tại Silicon Valley Bank và Signature Bank, đồng thời cung cấp khoản vay cho các ngân hàng với thời hạn lên tới một năm. Vào Chủ nhật, Fed cùng với các ngân hàng trung ương toàn cầu khác đã tăng cường thanh khoản trong các giao dịch swap USD, sau khi UBS đồng ý mua lại Credit Suisse.

Giới đầu tư sẽ tìm kiếm sự đảm bảo từ Chủ tịch Jerome Powell rằng Fed có thể giải quyết các vấn đề về hệ thống ngân hàng.

Ông Gapen nói: “Tại thời điểm này, thị trường cần biết rằng Fed hiểu và có khả năng giải quyết vấn đề.”

Một tháng hỗn loạn

Thị trường đã biến động mạnh vào tháng trước, đầu tiên là do Fed hawkish và sau đó là lo ngại về sự lây lan các vấn đề trong hệ thống ngân hàng.

Các quan chức Fed sẽ bắt đầu cuộc họp vào thứ Ba, diễn ra chỉ hai tuần sau khi Chủ tịch Powell cảnh báo rằng họ có thể phải tăng lãi suất nhiều hơn dự kiến vì lạm phát dai dẳng.

Vài ngày sau, sự sụp đổ đột ngột của Silicon Valley Bank đã khiến thị trường choáng váng và lợi suất trái phiếu giảm mạnh. Dự đoán về quy mô Fed tăng lãi suất cũng thay đổi đáng kể: Kỳ vọng tăng 50 điểm cơ bản vào hai tuần trước hiện trở thành cuộc tranh luận về động thái 25 điểm cơ bản hoặc thậm chí giữ nguyên.

Thị trường đã ổn định hơn vào thứ Hai và thứ Ba khi chứng khoán và lợi suất trái phiếu kho bạc tăng trở lại. Điều này diễn ra sau khi UBS đồng ý mua lại Credit Suisse với giá 3.25 tỷ USD nhằm xoa dịu một số căng thẳng về hệ thống ngân hàng toàn cầu.

Nhưng lo ngại vẫn còn về First Republic, ngân hàng đã nhận được khoản tiền gửi 30 tỷ USD vào tuần trước. Ông David Faber cho biết rằng JPMorgan đang hỗ trợ ngân hàng tìm các giải pháp thay thế, chẳng hạn như tăng hoặc bán vốn.

Cổ phiếu của First Republic đã giảm 47% vào thứ Hai nhưng tăng trở lại vào thứ Ba sau khi Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen cho biết chính phủ có thể hỗ trợ tiền gửi tại các tổ chức khác nếu cần thiết.

Thông điệp của Chủ tịch Powell

Ông Gapen dự đoán Chủ tịch Powell sẽ giải thích rằng Fed đang kiềm chế lạm phát thông qua việc tăng lãi suất nhưng cũng đảm bảo họ sẽ sử dụng các công cụ khác để duy trì sự ổn định tài chính.

“Mọi động thái sắp tới sẽ dựa trên dữ liệu từng cuộc họp,” ông Gapen nói. “Fed sẽ phải xem xét sự phát triển của nền kinh tế, thị trường tài chính, và phản ứng của thị trường.”

Fed ​​sẽ công bố quyết định lãi suất cùng với dự báo kinh tế mới vào lúc 9 giờ tối Thứ Tư. Chủ tịch Powell sẽ phát biểu lúc 30 phút sau đó.

Các dự báo của Fed dự kiến sẽ cho thấy họ kỳ vọng lãi suất dài hạn cao hơn hoặc động thái thắt chặt cuối cùng là vào tháng 12. Ông Gapen dự đoán mức đỉnh lãi suất có thể tăng lên khoảng 5.4% vào năm 2023, từ 5.1% trước đó.

Jimmy Chang, giám đốc đầu tư tại Rockefeller Global Family Office, cho biết ông hy vọng Fed sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản để củng cố tâm lý thị trường, nhưng sau đó gợi ý rằng chu kỳ thắt chặt đã kết thúc.

Ông nói: “Tôi không ngạc nhiên nếu thị trường tăng trở lại. Trong lịch sử, khi Fed ngừng tăng lãi suất và giữ nguyên ở đó, phản ứng ban đầu từ thị trường chứng khoán sẽ là một đợt phục hồi.”

Ông cho biết Fed có thể sẽ không nói rằng họ sẽ tạm dừng thắt chặt, nhưng thông điệp của họ sẽ cho thấy điều đó.

Ông Chang nói: “Bây giờ, Fed muốn duy trì sự ổn định nên họ sẽ không đưa ra động thái gây biến động thị trường. Tùy thuộc vào dự báo kinh tế, tôi nghĩ thị trường sẽ kỳ vọng đây là lần tăng lãi suất cuối cùng.”

Định hướng lãi suất của Fed

Diane Swonk, nhà kinh tế trưởng tại KPMG, dự đoán Fed sẽ tạm dừng tăng lãi suất vì những bất ổn kinh tế và việc thu hẹp hoạt động cho vay của ngân hàng đã tương đương với động thái thắt chặt chính sách.

Bà cũng không mong đợi Fed đưa ra định hướng về việc tăng lãi suất trong tương lai và Chủ tịch Powell có thể nhấn mạnh rằng Fed vẫn sẽ dựa vào diễn biến và dữ liệu kinh tế.

“Tôi nghĩ ông Powell sẽ cân nhắc tất cả các lựa chọn và nói rằng Fed sẽ làm mọi thứ cần thiết để kiềm chế lạm phát và ổn định tài chính,” bà Swonk nói. “Đã có một số dấu hiệu cho thấy lạm phát dai dẳng và nền kinh tế đang suy yếu.”

Bà Swonk cũng dự đoán rằng Fed khó có thể đưa ra dự báo kinh tế, bởi vì các vấn đề trong ngành ngân hàng đã gây ra quá nhiều bất ổn. Như trong đại dịch Covid vào tháng 3/2020, Fed có thể tạm thời trì hoãn việc công bố dự báo kinh tế.

"Tôi nghĩ sự bất ổn tài chính đang khiến những dự báo trở nên khó xác định. Fed không muốn hứa hẹn thái quá". Bà Swonk cũng hy vọng Fed sẽ không công bố biểu đồ dot plot.

"Theo nghĩa đen, biểu đồ dot plot có thể thay đổi liên tục. Hai tuần trước, thị trường đã kỳ vọng chủ tịch Fed sẽ sẵn sàng tăng 50 điểm cơ bản,” bà Swonk cho biết.

Ảnh hưởng của việc các điều kiện tài chính thắt chặt

Chỉ riêng việc thắt chặt các điều kiện tài chính cũng có thể ảnh hưởng đến động thái tăng lãi suất và có thể khiến Fed cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay, tùy thuộc vào nền kinh tế, bà Swonk nói. Thị trường HĐTL hiện đang định giá Fed sẽ cắt giảm lãi suất với quy mô lớn hơn nhiều so với dự đoán của các nhà kinh tế, với 100 điểm cơ bản - bốn lần cắt giảm 25 điểm cơ bản - trong năm nay.

“Nếu họ tăng lãi suất và sau đó tạm dừng, thị trường sẽ không biến động quá mạnh. Nếu Fed giữ nguyên, có thể thị trường sẽ lo lắng rằng họ đã từ bỏ cuộc chiến chống lạm phát,” Peter Boockvar, giám đốc đầu tư của Bleakley Financial Group, cho biết. “Dù thế nào đây cũng là một quyết định rất khó khăn.”

Fed cũng có thể bất ngờ dừng thu hẹp bảng cân đối kế toán. Khi trái phiếu chính phủ kho bạc Mỹ và các khoản thế chấp đáo hạn, Fed không còn thay thế chúng như trong và sau đại dịch để cung cấp thanh khoản cho thị trường tài chính. Ông Gapen cho biết việc thay đổi quá trình thu hẹp bảng cân đối kế toán sẽ là một quyết định bất ngờ. Trong tháng 1 và tháng 2, bảng cân đối kế toán đã giảm khoảng 160 tỷ USD.

Nhưng bảng cân đối kế toán gần đây đã tăng trở lại.

Ông nói: “Bảng cân đối kế toán đã tăng khoảng 300 tỷ USD, nhưng tin tốt là phần lớn trong số đó được sử dụng để hỗ trợ các tổ chức ngân hàng.”

CNBC

Broker listing

Cùng chuyên mục

Lãi suất có thực sự quá cao?

Lãi suất có thực sự quá cao?

Nhiều người tin là có, và ngày càng có nhiều ý kiến kêu gọi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nên sớm hạ lãi suất. Nhưng họ có đúng không? Liệu ngân hàng trung ương có nên can thiệp, giảm lãi suất và nới lỏng chính sách tiền tệ? Câu trả lời trung thực là: không ai có thể chắc chắn. Tuy nhiên, nếu nhìn từ góc độ lịch sử, lãi suất hiện tại vẫn ở mức tương đối thấp, và chính sách tiền tệ vẫn chưa thực sự bị siết chặt.
Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Phố Wall kết thúc tuần lễ ngắn với kỷ lục mới trên S&P và Nasdaq, dù kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất đang nguội dần sau báo cáo việc làm mạnh hơn dự kiến. Thị trường vẫn lạc quan khi tăng trưởng ở mức "vừa đủ" để duy trì kỳ vọng mà không gây hoảng loạn, trong khi thanh khoản tiếp tục nâng đỡ đà tăng bất chấp rủi ro vĩ mô tiềm ẩn.
Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Đồng USD dao động trong bối cảnh giới đầu tư chờ báo cáo việc làm Mỹ tháng 6 và đánh giá tác động từ thỏa thuận thương mại với Việt Nam, diễn ra trước hạn chót thuế quan ngày 9/7. Đồng bảng Anh và euro biến động nhẹ, trong khi kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed tiếp tục điều chỉnh theo dữ liệu kinh tế mới nhất.
Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Lợi nhuận các quỹ phòng hộ tăng mạnh trong tháng 6 khi thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, giúp nhiều chiến lược đầu tư truyền thống và đa dạng hóa ghi nhận kết quả tích cực. Tuy nhiên, các quỹ giao dịch theo hệ thống lần đầu sụt giảm sau 8 tháng, do thua lỗ từ cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu và áp lực từ các vị thế bán khống chật chội.
Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Tất cả sự chú ý giờ đây đổ dồn vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP). Chỉ số S&P hôm nay lập đỉnh mới, phản ứng đúng với mô-típ quen thuộc: "tin xấu là tin tốt". Báo cáo việc làm tư nhân từ ADP yếu kém đến mức không thể chối cãi, kéo Chỉ số Bất ngờ Kinh tế Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Nhưng thị trường dường như không hề nao núng—ngược lại, tâm lý kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách đã thúc đẩy đà tăng.
Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Nasdaq và S&P 500 giảm nhẹ do áp lực chốt lời ở nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn sau giai đoạn tăng mạnh, trong khi Dow Jones được hỗ trợ nhờ dòng tiền vào các lĩnh vực nhạy cảm với chu kỳ kinh tế. Tâm lý thị trường bị chi phối bởi những đánh giá trái chiều về hiệu ứng của gói thuế chi tiêu mới, căng thẳng chính trị và kỳ vọng chính sách lãi suất từ Fed. Giới đầu tư đang theo dõi sát báo cáo việc làm sắp tới để định hình triển vọng chính sách tiền tệ.
Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Các thị trường ở châu Á mở cửa với một mắt hướng về Tokyo và mắt còn lại nhìn về Washington, nơi dự luật được gọi là 'Dự luật Lớn, Đẹp' của Trump đã vượt qua Thượng viện—nhưng không tránh khỏi việc để lại một loạt vết thương và phản ứng trái chiều.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ