ECB - diều hâu hay bồ câu?

ECB - diều hâu hay bồ câu?

Đức Nguyễn

Đức Nguyễn

FX Strategist

16:47 16/12/2021

Mặc dù được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất, ECB vẫn có thể có thêm bất ngờ về các chương trình mua tài sản của mình trong cuộc họp hôm nay.

ECB được kỳ vọng sẽ giữ lãi suất tái cấp vốn, lãi suất cho vay cận biên và lãi suất cơ sở tiền gửi lần lượt ở mức 0, 0.25% và -0.5% trong cuộc họp chính sách tháng này. Quan trọng hơn nữa, ECB cũng được kỳ vọng từng bước bắt đầu bình thường hóa chính sách và công bố kế hoạch kết thúc chương trình mua tài sản khẩn cấp do đại dịch (PEPP). Ngoài ra, ngân hàng trung ương này cũng sẽ công bố dự báo kinh tế vĩ mô khu vực châu Âu.

Một số nhà hoạch định chính sách ECB, kể cả chủ tịch Lagarde, cho rằng PEPP kết thúc trong tháng Ba là phù hợp. Hiện tại, hai chương trình QE của ECB đang mua 80 tỷ EUR trái phiếu mỗi tháng, trong đó 20 tỷ là của chương trình mua tài sản APP. Với việc kinh tế châu u đang chật vật trước chủng Omicron, ECB sẽ phải tìm cách đảm bảo rằng sẽ tiếp tục hỗ trợ nền kinh tế kể cả khi PEPP đã kết thúc.

Kịch bản diều hâu

ECB có thể kết thúc PEPP trong tháng Ba và không thay đổi hay đưa ra chính sách mới gì để bắt đầu quá trình bình thường hóa trước việc lạm phát leo thang. Dự báo lạm phát cuối cùng của ECB đưa ra các con số 2.2%, 1.7% và 1.5% lần lượt cho năm 2021, 2022 và 2023. Nếu ECB bắt đầu hawkish, EUR nhiều khả năng sẽ nhận thêm sức mạnh và EURUSD sẽ bắt đầu hồi phục.

Nhưng kịch bản này rất khó xảy ra vì các thành viên hội đồng quản trị ECB đều cho rằng lạm phát chỉ là tạm thời. Ngoài ra, bà Lagarde cũng nói ECB có nhiều công cụ để thay thế PEPP.

Kịch bản bồ câu

ECB có thể kéo dài PEPP sang quý II và khiến đồng Euro suy yếu nặng nề so với các đồng G-10 khác. Nhưng nếu ECB làm như vậy thật, uy tín của họ sẽ chịu ảnh hưởng lớn sau khi truyền thông điệp rằng PEPP sẽ kết thúc vào tháng Ba.

Thay vào đó, ECB có thể tăng tốc mua trái phiếu theo APP. Tăng lên 40 tỷ/tháng có thể giúp EUR hạn chế đà giảm. Nhưng tăng vượt 40 tỷ có thể sẽ lại kéo đồng tiền chung xuống vực thẳm.

Phân tích kỹ thuật EURUSD

EURUSD đang biến động quanh 1.1250 và 1.1350 từ đầu tháng tới giờ. Trên đồ thị ngày, chỉ số RSI đang đi ngang gần 50 điểm, xác nhận rằng cặp tiền đang bước vào giai đoạn tích lũy.

Nếu ECB dovish, EURUSD có thể phá 1.1250 và tạo đà giảm xuống 1.12 và đáy 2021 tại 1.1185.

Nhưng nếu ECB hawkish, cặp tiền có thể nhắm tới đường Fibonacci thoái lui 38.2% của đợt giảm tháng Mười Một tại 1.1375, sau đó là đường Fibonacci thoái lui 50%/MA 50 ngày quanh vùng 1.1440/50, và 1.1500 (đường Fibonacci 50% đáy tháng 3/2020 - đỉnh tháng 1/2021 trùng với Fibonacci 61.8% đợt giảm tháng 11/2021).

FXStreet

Broker listing

Cùng chuyên mục

Trung Quốc siết chặt dòng chảy nhân tài: Mặt trận mới trong cuộc chiến thương mại toàn cầu

Trung Quốc siết chặt dòng chảy nhân tài: Mặt trận mới trong cuộc chiến thương mại toàn cầu

Việc Foxconn triệu hồi hàng trăm kỹ sư Trung Quốc từ các nhà máy iPhone ở Ấn Độ cho thấy Bắc Kinh đang thắt chặt kiểm soát nhân tài công nghệ giữa bối cảnh căng thẳng thương mại leo thang. Trong khi các công ty phương Tây chuyển dịch chuỗi cung ứng ra khỏi Trung Quốc, cuộc cạnh tranh toàn cầu giờ đây không chỉ là về hàng hóa, mà còn là về con người và trí tuệ.
Lãi suất có thực sự quá cao?

Lãi suất có thực sự quá cao?

Nhiều người tin là có, và ngày càng có nhiều ý kiến kêu gọi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nên sớm hạ lãi suất. Nhưng họ có đúng không? Liệu ngân hàng trung ương có nên can thiệp, giảm lãi suất và nới lỏng chính sách tiền tệ? Câu trả lời trung thực là: không ai có thể chắc chắn. Tuy nhiên, nếu nhìn từ góc độ lịch sử, lãi suất hiện tại vẫn ở mức tương đối thấp, và chính sách tiền tệ vẫn chưa thực sự bị siết chặt.
Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Phố Wall kết thúc tuần lễ ngắn với kỷ lục mới trên S&P và Nasdaq, dù kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất đang nguội dần sau báo cáo việc làm mạnh hơn dự kiến. Thị trường vẫn lạc quan khi tăng trưởng ở mức "vừa đủ" để duy trì kỳ vọng mà không gây hoảng loạn, trong khi thanh khoản tiếp tục nâng đỡ đà tăng bất chấp rủi ro vĩ mô tiềm ẩn.
Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Đồng USD dao động trong bối cảnh giới đầu tư chờ báo cáo việc làm Mỹ tháng 6 và đánh giá tác động từ thỏa thuận thương mại với Việt Nam, diễn ra trước hạn chót thuế quan ngày 9/7. Đồng bảng Anh và euro biến động nhẹ, trong khi kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed tiếp tục điều chỉnh theo dữ liệu kinh tế mới nhất.
Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Lợi nhuận các quỹ phòng hộ tăng mạnh trong tháng 6 khi thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, giúp nhiều chiến lược đầu tư truyền thống và đa dạng hóa ghi nhận kết quả tích cực. Tuy nhiên, các quỹ giao dịch theo hệ thống lần đầu sụt giảm sau 8 tháng, do thua lỗ từ cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu và áp lực từ các vị thế bán khống chật chội.
Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Tất cả sự chú ý giờ đây đổ dồn vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP). Chỉ số S&P hôm nay lập đỉnh mới, phản ứng đúng với mô-típ quen thuộc: "tin xấu là tin tốt". Báo cáo việc làm tư nhân từ ADP yếu kém đến mức không thể chối cãi, kéo Chỉ số Bất ngờ Kinh tế Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Nhưng thị trường dường như không hề nao núng—ngược lại, tâm lý kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách đã thúc đẩy đà tăng.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ