Chính sách tiền tệ, tăng trưởng chậm, sự phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng và khoản nợ chính phủ khổng lồ là 4 lý do khiến đồng yên mất giá đáng kể vào năm 2022. Tất cả bốn lý do đó vẫn còn đó, không thay đổi dù USDJPY đã tăng 14%. Nhưng điều tồi tệ hơn là cách duy nhất để đồng yên duy trì đà tăng là một cú sốc tăng trưởng toàn cầu khiến giá dầu lao dốc. Điều đó có thể đã xảy ra vào tháng 7, nhưng dữ liệu mới nhất một lần nữa nhấn mạnh rằng Hoa Kỳ vẫn chưa tiến gần đến suy thoái. Do cuộc khủng hoảng năng lượng, kỳ vọng JPY suy yếu đang gia tăng trước nỗi lo lạm phát.

Đồng yên không phải là tài sản trú ẩn cho nỗi lo lạm phát. Nghiêm trọng hơn, Nhật Bản cũng đang đối diện với ​​lạm phát, và BOJ vẫn đang giữ nguyên chính sách tiền tệ siêu nới lỏng. Các nhà kinh tế cuối cùng cũng bắt đầu tin rằng lạm phát Nhật Bản sẽ vượt mục tiêu: dự báo lạm phát CPI sẽ đạt 2.1% năm 2022.

Trên hết, Yên là đồng tiền duy nhất còn lại trên thế giới có lợi suất âm - các trader đang được thêm tiền khi vay đồng Yên, rồi bán đồng Yên! Chính sách thay đổi có thể gây những khó khăn nhất định, nhưng với JPY, mọi thứ vẫn như ngày nào.

Tại một số thời điểm, BOJ sẽ buộc phải từ bỏ, nhưng với dữ liệu mới nhất, từ thu nhập, PMI dịch vụ, doanh số bán xe, tới xây dựng nhà ở hay niềm tin của người tiêu dùng, BoJ có vẻ sẽ muốn thấy lạm phát trên mục tiêu bền vững hơn.