​​​​​​​Đối với các quỹ Nhật Bản, trái phiếu chính phủ Mỹ có đảm bảo tốt hơn là không có

​​​​​​​Đối với các quỹ Nhật Bản, trái phiếu chính phủ Mỹ có đảm bảo tốt hơn là không có

Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

09:25 29/03/2021

Sự sụt giảm gần đây của đồng Yên và chi phí để bảo vệ chống lại đồng Dollar suy yếu khiến các công ty bảo hiểm nhân thọ Nhật Bản ủng hộ các khoản đầu tư vào trái phiếu Hoa Kỳ có đảm bảo (hedged U.S. bonds).

Chi phí phòng ngừa rủi ro thấp là cơ hội cho các quỹ Nhật Bản?
Chi phí phòng ngừa rủi ro thấp là cơ hội cho các quỹ Nhật Bản?

Chi phí phòng hộ bằng đồng Dollar đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2015, ngay cả khi lợi suất của TPCP Mỹ vẫn tăng. Đồng Bạc Xanh đang tiến đến mức kháng cự quan trọng là 110 so với Yên và có thể tăng thêm một chút nữa. Nhưng xét về khả năng một nhịp điều chỉnh đối với các tài sản rủi ro có thể sẽ kích hoạt một đợt tăng giá của đồng Yên, thì việc các nhà đầu tư Nhật Bản tận dụng lợi thế của chi phí bảo hiểm rủi ro thấp có lẽ là hợp lý. Lợi suất đủ cao để bù đắp chi phí bảo vệ, và trong trường hợp trái phiếu kho bạc tăng trở lại do risk-off, khoản hedge đó có thể mang lại lợi nhuận.

Dòng tiền chảy ra được đảm bảo rủi ro (hedged outflows) của Nhật Bản có thể bắt đầu tăng trong năm tài chính mới bắt đầu vào ngày 1 tháng 4 và dữ liệu danh mục đầu tư hàng tuần và chi phí phòng ngừa rủi ro sẽ cung cấp cho chúng ta một số manh mối trên con đường phía trước.

Masaki Kondo, Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Hoạt động nhà máy tại Trung Quốc tăng tháng thứ hai liên tiếp nhờ xuất khẩu phục hồi sau khi Bắc Kinh và Washington đạt thỏa thuận ngừng chiến thuế quan. Tuy nhiên, nhu cầu nội địa yếu và triển vọng thương mại bất ổn tiếp tục gây sức ép lên tăng trưởng và thị trường lao động.
Giảm lãi suất: Các nhà giao dịch đi trước người kế nhiệm Powell

Giảm lãi suất: Các nhà giao dịch đi trước người kế nhiệm Powell

Thị trường hiện không chỉ chạy trước Fed—mà còn chạy trước cả người kế nhiệm của Fed. Hợp đồng tương lai đang phản ánh một chu kỳ nới lỏng hậu-Powell, khi các nhà giao dịch đặt cược vào ít nhất năm lần cắt giảm lãi suất trước cuối năm 2026—tăng so với bốn lần chỉ cách đây một tháng. Động lực chính không đến từ lạm phát, mà là áp lực chính trị ngày càng gia tăng lên Powell.
BIS cảnh báo hệ thống tài chính toàn cầu đối mặt rủi ro trong kỷ nguyên bất định

BIS cảnh báo hệ thống tài chính toàn cầu đối mặt rủi ro trong kỷ nguyên bất định

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) cảnh báo căng thẳng thương mại, bất ổn địa chính trị và nợ công gia tăng đang làm suy yếu khả năng chống chịu của hệ thống tài chính toàn cầu. Tổng giám đốc BIS Agustín Carstens gọi đây là “kỷ nguyên mới của sự bất định”, đe dọa cả trật tự kinh tế lẫn niềm tin vào các thể chế. Báo cáo cũng ghi nhận đồng USD sụt giá mạnh và lo ngại về đà phát triển thiếu kiểm soát của stablecoin.
USD chịu áp lực khi lo ngại về tính độc lập của Fed gia tăng dưới thời Trump

USD chịu áp lực khi lo ngại về tính độc lập của Fed gia tăng dưới thời Trump

USD giảm khi các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về khả năng Tổng thống Trump can thiệp vào hoạt động của Cục Dự trữ Liên bang, sau những phát ngôn chỉ trích Chủ tịch Jerome Powell và gợi ý sẽ thay thế ông bằng một nhân vật thân thiện hơn với mục tiêu chính sách của Nhà Trắng, làm dấy lên nghi ngại về tính độc lập và trung lập của Fed.
Thay thế Powell: Kỳ vọng thị trường tăng cao, nhưng độc lập của Fed đối mặt thách thức

Thay thế Powell: Kỳ vọng thị trường tăng cao, nhưng độc lập của Fed đối mặt thách thức

Sự chênh lệch giữa dự báo lãi suất của Fed và kỳ vọng cắt giảm sâu hơn từ thị trường một phần phản ánh khả năng Jerome Powell sẽ được thay thế bởi một người ôn hòa hơn nếu Trump trở lại Nhà Trắng. Dù vậy, các chuyên gia cảnh báo không nên đánh giá thấp vai trò của dữ liệu và sự đồng thuận trong nội bộ Fed, cũng như rủi ro làm suy yếu tính độc lập chính trị của ngân hàng trung ương.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ