CommerzBank: ECB và Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất

CommerzBank: ECB và Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất

11:26 19/12/2022

ECB và Fed báo hiệu về những lần tăng lãi suất tiếp theo tại các cuộc họp của họ trong tuần này – đặc biệt là Chủ tịch ECB Lagarde. Chúng tôi nâng nhẹ dự báo của mình về lãi suất cơ bản và những nhận định dưới đây sẽ cho biết điều này có ý nghĩa gì đối với lợi suất trái phiếu và đồng EUR.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu - ECB
Ngân hàng Trung ương Châu Âu - ECB

Hôm thứ Năm (15/12), ECB đã tăng lãi suất cơ bản lên 50 bps, đúng như dự đoán của thị trường, sau khi tăng 75 điểm cơ bản hai lần liên tiếp. Lãi suất chính sách hiện ở mức 2.0%. Việc giảm tốc độ tăng lãi suất gây ngạc nhiên ở chỗ ECB đã tăng mạnh các dự báo về lạm phát, nần dự báo lạm phát cơ bản trong năm tới thêm 0.8 điểm phần trăm lên 4.2%. Cũng cần lưu ý rằng họ kỳ vọng lạm phát sẽ cao hơn nhiều so với mục tiêu lạm phát 2% vào năm 2025. Nói cách khác, họ không tin rằng họ sẽ đưa được lạm phát trở lại trong trung hạn với việc lãi suất tăng chỉ dưới 3%, được giả định bởi thị trường.

Bảng 1 - ECB dự đoán tỷ lệ lạm phát duy trì ở mức trên 2% vào năm 2025

Image loading...

Chúng tôi nâng dự báo lãi suất của ECB
Theo đó, Chủ tịch ECB Lagarde đã kiên quyết hơn nhiều so với trước đây đối với chính sách trong tương lai. Bà nói rằng ECB sẽ tiếp tục tăng lãi suất cơ bản đáng kể lên mức đủ hạn chế để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% trong trung hạn. Lagarde cũng nói rằng ECB sẽ tăng lãi suất cơ bản thêm 50 điểm cơ bản tại cuộc họp tiếp theo và có lẽ cả trong cuộc họp sau đó. Bà nhấn mạnh rằng thị trường gần đây đã hạ thấp kỳ vọng tăng lãi suất nhưng lại chưa định giá đầy đủ về các động thái lãi suất.

Từ những tuyên bố của ECB, chúng tôi đang nâng dự báo lãi suất cơ bản của Eurozone. Mặc dù trước đây chúng tôi đã kỳ vọng lãi suất tiền gửi là 3.0% cho mùa xuân (cao hơn kỳ vọng của thị trường), nhưng hiện tại chúng tôi kỳ vọng là 3.25%. Tại hai cuộc họp đầu tiên của năm 2023, chúng tôi cho rằng ECB sẽ tăng lãi suất chính sách lên 50 bps,và 25 bps trong cuộc họp tiếp theo.

Fed cũng sẽ có những động thái tương tự như ECB
Fed rõ ràng cũng chưa thể kết thúc chu kỳ tăng lãi suất. Chủ tịch Fed Powell báo hiệu rất rõ ràng tại cuộc họp báo sau cuộc họp hôm thứ Tư (14/12) rằng Fed sẽ không ngồi yên bất chấp dữ liệu lạm phát khá khả quan gần đây. Biểu đồ dot plot - ước tính về mức lãi suất điều hành phù hợp bởi những người tham gia cuộc họp - cho thấy mức lãi suất sẽ còn tăng lên đáng kể trong năm 2023, dự kiến mức đỉnh lãi suất là trên 5%. Chúng tôi đang nâng dự báo về đỉnh lãi suất thêm 25 điểm cơ bản và hiện đặt phạm vi mục tiêu cao nhất là 5.00% - 5.25%.

Chiến lược này của Fed giúp củng cố dự báo về suy thoái kinh tế của chúng tôi trong năm tới. Do đó, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất ban đầu vào cuối năm 2023 là không cần phải thay đổi.

Lợi suất trái phiếu dự kiến tăng nhẹ
Việc tăng lãi suất mạnh hơn có nghĩa là lợi suất trái phiếu cũng có thể sẽ cao hơn một chút trong năm tới. Hiện chúng tôi kỳ vọng lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm sẽ đạt đỉnh trong quý II (trước đây dự kiến sẽ là quý I) ở mức 2.40%, nhưng lợi suất có khả năng sẽ giảm trở lại trong thời gian tới của năm do tỷ lệ lạm phát giảm và chu kỳ tăng lãi suất kết thúc.

EUR có thể sẽ tăng nhẹ
Đồng Euro sẽ nhận được lợi ích từ lập trường diều hâu hơn của ECB, vì điều này rõ ràng đã gây ấn tượng với thị trường hơn là tuyên bố của Powell vào thứ Tư. Đó là lý do tại sao chúng tôi đã tăng dự báo tỷ giá EUR/USD trong quý đầu tiên của năm 2023 lên 1.06 (trước đây: 1.04).

CommerzBank

Broker listing

Cùng chuyên mục

Trung Quốc siết chặt dòng chảy nhân tài: Mặt trận mới trong cuộc chiến thương mại toàn cầu

Trung Quốc siết chặt dòng chảy nhân tài: Mặt trận mới trong cuộc chiến thương mại toàn cầu

Việc Foxconn triệu hồi hàng trăm kỹ sư Trung Quốc từ các nhà máy iPhone ở Ấn Độ cho thấy Bắc Kinh đang thắt chặt kiểm soát nhân tài công nghệ giữa bối cảnh căng thẳng thương mại leo thang. Trong khi các công ty phương Tây chuyển dịch chuỗi cung ứng ra khỏi Trung Quốc, cuộc cạnh tranh toàn cầu giờ đây không chỉ là về hàng hóa, mà còn là về con người và trí tuệ.
Lãi suất có thực sự quá cao?

Lãi suất có thực sự quá cao?

Nhiều người tin là có, và ngày càng có nhiều ý kiến kêu gọi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nên sớm hạ lãi suất. Nhưng họ có đúng không? Liệu ngân hàng trung ương có nên can thiệp, giảm lãi suất và nới lỏng chính sách tiền tệ? Câu trả lời trung thực là: không ai có thể chắc chắn. Tuy nhiên, nếu nhìn từ góc độ lịch sử, lãi suất hiện tại vẫn ở mức tương đối thấp, và chính sách tiền tệ vẫn chưa thực sự bị siết chặt.
Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Phố Wall kết thúc tuần lễ ngắn với kỷ lục mới trên S&P và Nasdaq, dù kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất đang nguội dần sau báo cáo việc làm mạnh hơn dự kiến. Thị trường vẫn lạc quan khi tăng trưởng ở mức "vừa đủ" để duy trì kỳ vọng mà không gây hoảng loạn, trong khi thanh khoản tiếp tục nâng đỡ đà tăng bất chấp rủi ro vĩ mô tiềm ẩn.
Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Đồng USD dao động trong bối cảnh giới đầu tư chờ báo cáo việc làm Mỹ tháng 6 và đánh giá tác động từ thỏa thuận thương mại với Việt Nam, diễn ra trước hạn chót thuế quan ngày 9/7. Đồng bảng Anh và euro biến động nhẹ, trong khi kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed tiếp tục điều chỉnh theo dữ liệu kinh tế mới nhất.
Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Lợi nhuận các quỹ phòng hộ tăng mạnh trong tháng 6 khi thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, giúp nhiều chiến lược đầu tư truyền thống và đa dạng hóa ghi nhận kết quả tích cực. Tuy nhiên, các quỹ giao dịch theo hệ thống lần đầu sụt giảm sau 8 tháng, do thua lỗ từ cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu và áp lực từ các vị thế bán khống chật chội.
Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Tất cả sự chú ý giờ đây đổ dồn vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP). Chỉ số S&P hôm nay lập đỉnh mới, phản ứng đúng với mô-típ quen thuộc: "tin xấu là tin tốt". Báo cáo việc làm tư nhân từ ADP yếu kém đến mức không thể chối cãi, kéo Chỉ số Bất ngờ Kinh tế Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Nhưng thị trường dường như không hề nao núng—ngược lại, tâm lý kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách đã thúc đẩy đà tăng.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ