ECB tăng 25 bps, gợi ý về việc đạt đến đỉnh lãi suất

ECB đã bỏ phiếu tăng cả ba mức lãi suất, đưa lãi suất tiền gửi lên tới 4%. Quyết định này được đưa ra sau khi đánh giá của ủy ban về triển vọng lạm phát, dữ liệu sắp tới và tác động chính sách tiền tệ đòi hỏi phải tăng lãi suất.

Dự báo lạm phát gia tăng cho năm 2024 trước cuộc họp đã làm lung lay sự đồng thuận ủng hộ việc tăng lãi suất vào hôm nay.

Các dự báo xác nhận HICP tăng vào năm 2024 và triển vọng tăng trưởng tồi tệ hơn

Các yếu tố ảnh hưởng đến việc ra quyết định của ECB trong tương lai

Những lập luận phản đối việc tăng lãi suất tiếp theo – Rủi ro suy thoái:

• Các chỉ số tâm lý xấu đi (Tâm lý kinh tế ZEW, dữ liệu PMI – sản xuất ở Đức)
• Thị trường tín dụng – nhu cầu vay mới của cả cá nhân và doanh nghiệp giảm
• Lạm phát dai dẳng một phần do (tác động cơ bản) ba tháng kích thích của Đức được triển khai vào mùa hè năm 2022 (vé tàu giá rẻ và thuế xăng dầu thấp hơn)

Những lập luận ủng hộ việc duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt – lo ngại lạm phát kéo dài:

• Lạm phát dai dẳng (tác động cơ bản) của gói kích thích của Đức vào mùa hè năm ngoái làm tăng thêm sự không chắc chắn xung quanh đà tăng bất ngờ của lạm phát
• Mức lương tăng cao, hiện ở mức 5% YoY trong Q2
• Kỳ vọng tiêu dùng mới nhất của ECB cho thấy kỳ vọng lạm phát tăng nhẹ
• Giá dầu tăng gần đây có thể là một thách thức đối với những tiến bộ trước đó về lạm phát

Trước thông báo này, thị trường đã dự đoán về việc tăng lãi suất trước cuối năm. Với dự đoán chỉ thắt chặt 8 điểm cơ bản, có vẻ như thị trường tin rằng ECB đã đạt đến đinh lãi suất - điều mà sẽ được Christine Lagarde xác nhận tại cuộc họp báo.

Thị trường nhận được mức tăng đầy đủ 25 điểm cơ bản như dự đoán trước cuối năm

Ngay sau thông báo, đồng euro đã bị bán tháo, đặc biệt là EUR/USD vì cả PPI của Mỹ và doanh số bán lẻ đều gây bất ngờ.

Biểu đồ 5 phút EUR/USD