Cách thị trường đánh giá lại bình luận của chủ tịch Powell

Đức Nguyễn

Đức Nguyễn

Macro Analyst

11:25 09/05/2022

Phải là một kỳ tích với Chủ tịch Powell, khi dưới sự lãnh đạo của ông, Fed đang bước vào chu kỳ thắt chặt mạnh tay nhất trong hàng thập kỷ mà thị trường vẫn tin ông đang dovish.

Lãi suất các ngân hàng trung ương G-10
Lãi suất các ngân hàng trung ương G-10

FOMC đã tăng lãi suất 50bp trong tuần trước, và rất có khả năng sẽ tiếp tục tăng 50bp trong tháng Sáu. Đây là mức tăng lãi suất nhanh nhất trong 33 năm, nhưng không sau cả, vì họ đâu có định tăng 75bp. Chứng khoán tăng mạnh ngay sau tuyên bố của chủ tịch Powell.

Phải mất đến một ngày nữa thì thị trường mới nhận ra những gì chủ tịch Powell nói. Ta đang sống trong một thời kỳ thú vị, nên biết đâu những yếu tố như dịch bệnh, lạm phát, chiến tranh có nhiều ảnh hưởng hơn chính sách? Nhưng không phải trùng hợp khi cổ phiếu giá trị lại đang vượt trội cổ phiếu tăng trưởng.

S&P 500 đã giảm 5 tuần liên tiếp, riêng cổ phiếu tăng trưởng giảm 14%. Tuy vậy, chỉ số sợ hãi VIX lại vẫn đang kẹt trong biên độ. Hãy cùng xem tỷ suất sinh lời cổ phiếu chia theo từng yếu tố đầu tư kể từ ngày 31/3:

Cổ phiếu giá trị dẫn đầu với khoảng cách rất xa khi các cổ phiếu hàng xa xỉ, hưởng lợi từ đại dịch hay cổ phiếu công nghệ có liên quan đến Trung Quốc đều đang bị đạp mạnh bởi các đợt phong tỏa, áp lực giá và kinh tế trì trệ. Mặt khác, có vẻ như thị trường đang hoảng loạn bởi lợi suất cao. Lợi suất danh nghĩa 10 năm đóng cửa ở mức cao nhất từ năm 2018, còn lợi suất thực 5 & 10 năm đã trở lại mức tháng 3/2020.

Không chỉ riêng Fed, BoE cũng đã tăng lãi suất 25bp. Ngân hàng trung ương Brazil và Chile tăng lần lượt 100bp và 125bp. Sắp tới, các ngân hàng trung ương Mexico, Peru & Romania cũng được kỳ vọng tăng 50bp.

Các sự kiện kinh tế quan trọng tuần này:

  • Thứ Hai: Biên bản cuộc họp BoJ
  • Thứ Ba: Khảo sát ZEW, chi tiêu hộ gia đình Nhật Bản
  • Thứ Tư: CPI Mỹ, CPI, PPi Trung Quốc
  • Thứ Năm: Báo cáo thất nghiệp lần đầu, GDP Anh
  • Thứ Sáu: Chi phí nhập khẩu Mỹ, tâm lý người tiêu dùng Đại học Michigan, sản lượng công nghiệp Eurozone

Bloomberg

Nhận xét

Broker listing

Cùng chuyên mục

Nhân dân tệ sẽ hưởng lợi từ việc giảm thuế quan, nhưng người tiêu dùng Hoa Kỳ thì không
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Nhân dân tệ sẽ hưởng lợi từ việc giảm thuế quan, nhưng người tiêu dùng Hoa Kỳ thì không

Việc dỡ bỏ thuế quan từ thời Trump đối với hàng hóa Trung Quốc sẽ là một bất ngờ tích cực lớn đối với đồng Nhân dân tệ. Tuy nhiên, điều này sẽ bù trừ với các tác động giảm lạm phát (dis-inflationary) đối với Mỹ và hành động này có thể gây ra các hậu quả chính trị trong nước. Điều đó có nghĩa là việc loại bỏ thuế quan chưa chắc đã xảy ra.
Thị trường dầu mỏ đối mặt với rủi ro cao từ mùa bão sắp tới
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Thị trường dầu mỏ đối mặt với rủi ro cao từ mùa bão sắp tới

Sự kiện tác động mạnh nhất đối với thị trường dầu trong tuần này có thể đến vào thứ Ba, nhưng không phải từ chiến trường Ukraine hay một nhà phân tích cấp cao. Với WTI tăng cao hơn 40% so với đầu năm do ảnh hưởng từ cuộc xâm lược, nhu cầu tăng cao và thị trường sản phẩm thắt chặt, một nguy cơ tăng giá khác xuất hiện: mùa bão Đại Tây Dương đến gần và Cơ quan Khí quyển và Đại dương Quốc gia sẽ đưa ra phân tích triển vọng ban đầu.
Vàng vẫn giữ vững - Mọi thứ không tệ đến thế đâu!
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Vàng vẫn giữ vững - Mọi thứ không tệ đến thế đâu!

Các trader thường ngầm hiểu rằng khi mọi thứ trở nên thực sự tồi tệ, ngay cả Vàng cũng bị bán tháo. Đúng vậy, kim loại Vàng - với danh tiếng là tài sản trú ẩn và mối tương quan thấp với cổ phiếu - có xu hướng bị bán ra khi các tài khoản sử dụng đòn bẩy quá mức đột nhiên phải đối mặt với các lệnh gọi ký quỹ ngày càng nhiều.
Có 80% khả năng điều gì đó khủng khiếp đang xảy ra trên thị trường chứng khoán
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Có 80% khả năng điều gì đó khủng khiếp đang xảy ra trên thị trường chứng khoán

Đà bán tháo cổ phiếu Mỹ mà chúng ta đã thấy hôm thứ Tư nghiêm trọng đến mức nào? Trong khi các nhà kinh tế đang quay cuồng để tìm ra xác suất xảy ra suy thoái, công bằng mà nói rằng các nhà giao dịch chứng khoán ít nhất cũng đang cảm nhận được một số tín hiệu nào đó.
​​​​​​​Lợi suất “thực” cho thấy rủi ro trong chiến lược kiềm chế lạm phát của Fed
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

​​​​​​​Lợi suất “thực” cho thấy rủi ro trong chiến lược kiềm chế lạm phát của Fed

Khi nghĩ về nhiệm vụ của Fed trong việc kiềm chế lạm phát, chúng ta thường nói về lợi suất thực được đo lường bằng trái phiếu TIPS. Nhưng thay vào đó, chúng ta nên nghĩ về khoảng cách giữa lãi suất điều hành và chỉ số giá tiêu dùng. Phép đo này - cái mà tôi gọi là lợi suất "thực" - cho thấy chúng ta còn rất xa mới tiến đến vùng dương.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ