3 điều cần chú ý trước thềm cuộc họp ECB

3 điều cần chú ý trước thềm cuộc họp ECB

Đức Nguyễn

Đức Nguyễn

FX Strategist

15:51 04/05/2023

Lợi suất trái phiếu Đức và lãi suất hoán đổi kỳ hạn ngắn đang giảm trước thềm quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, phản ánh những hoài nghi rằng ngân hàng trung ương này khó có thể tiếp tục thắt chặt lâu dài. Với lạm phát vẫn dai dẳng, ECB sẽ muốn đẩy lùi những kỳ vọng này.

Quy mô tăng lãi suất: 

Thị trường định giá gần như hoàn toàn việc tăng lãi suất 25bp, và chỉ 16% khả năng tăng cao hơn. Với thông điệp dovish trong tuyên bố của fed, ECB có thể sẵn sàng giảm tốc độ thắt chặt sau 3 lần liên tiếp tăng lãi suất 50bp. Phát biểu gần đây của chủ tịch Lagarde cũng đồng nhất với quan điểm này, rằng “chặng đường thắt chặt chỉ còn một chút nữa. Chặng đường dài bao nhiêu sẽ phụ thuộc vào một số yếu tố, tiêu biểu là ảnh hưởng của những lùm xùm hệ thống tài chính gần đây.”

Nếu tuyên bố của ECB nói rằng cần tiếp tục tăng lãi suất, đây sẽ là sự phân kỳ rõ rệt giữa các thành viên trong hội đồng. Lãi suất hoán đổi Eurozone đã giảm khoảng 50bp từ đỉnh 3.45%, và bất kỳ thông điệp hawkish nào cũng sẽ đưa lãi suất trở lại 3.70% trong các tháng tới.

Chặng đường tiếp theo:

Thị trường đã định giá lãi suất cuối kỳ ở khoảng 3.75%, và các quan chức ECB cũng không đẩy lùi kỳ vọng này. Trên thực tế, thành viên hội đồng thống đốc Klaas Knot gần đây cũng đồng thuận với định giá thị trường khi nói rằng ông “khá thoải mái” với kỳ vọng như vậy.

Ngay cả ở mức 3.75%, lãi suất thực của ECB vẫn sẽ âm rất sâukhi kỳ vọng lạm phát năm nay đang ở quanh mức 5.3%. Điều này đồng nghĩa với việc ECB có thể đưa ra định hướng lãi suất cao hơn. Khác với Fed, họ sẽ không nói rằng “tăng nốt lần này là xong.”

Danh mục tài sản:

Danh mục tài sản của các chương trình nới lỏng định lượng của ECB đang hướng tới mức thắt chặt trung bình 15 tỷ EUR mỗi tháng trong quý này. Tuy nhiên, ECB có thể nói rằng quyết định hôm nay mang tính “thỏa hiệp cho phe diều hâu.”

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Trung Quốc siết chặt dòng chảy nhân tài: Mặt trận mới trong cuộc chiến thương mại toàn cầu

Trung Quốc siết chặt dòng chảy nhân tài: Mặt trận mới trong cuộc chiến thương mại toàn cầu

Việc Foxconn triệu hồi hàng trăm kỹ sư Trung Quốc từ các nhà máy iPhone ở Ấn Độ cho thấy Bắc Kinh đang thắt chặt kiểm soát nhân tài công nghệ giữa bối cảnh căng thẳng thương mại leo thang. Trong khi các công ty phương Tây chuyển dịch chuỗi cung ứng ra khỏi Trung Quốc, cuộc cạnh tranh toàn cầu giờ đây không chỉ là về hàng hóa, mà còn là về con người và trí tuệ.
Lãi suất có thực sự quá cao?

Lãi suất có thực sự quá cao?

Nhiều người tin là có, và ngày càng có nhiều ý kiến kêu gọi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nên sớm hạ lãi suất. Nhưng họ có đúng không? Liệu ngân hàng trung ương có nên can thiệp, giảm lãi suất và nới lỏng chính sách tiền tệ? Câu trả lời trung thực là: không ai có thể chắc chắn. Tuy nhiên, nếu nhìn từ góc độ lịch sử, lãi suất hiện tại vẫn ở mức tương đối thấp, và chính sách tiền tệ vẫn chưa thực sự bị siết chặt.
Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Phố Wall kết thúc tuần lễ ngắn với kỷ lục mới trên S&P và Nasdaq, dù kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất đang nguội dần sau báo cáo việc làm mạnh hơn dự kiến. Thị trường vẫn lạc quan khi tăng trưởng ở mức "vừa đủ" để duy trì kỳ vọng mà không gây hoảng loạn, trong khi thanh khoản tiếp tục nâng đỡ đà tăng bất chấp rủi ro vĩ mô tiềm ẩn.
Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Đồng USD dao động trong bối cảnh giới đầu tư chờ báo cáo việc làm Mỹ tháng 6 và đánh giá tác động từ thỏa thuận thương mại với Việt Nam, diễn ra trước hạn chót thuế quan ngày 9/7. Đồng bảng Anh và euro biến động nhẹ, trong khi kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed tiếp tục điều chỉnh theo dữ liệu kinh tế mới nhất.
Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Lợi nhuận các quỹ phòng hộ tăng mạnh trong tháng 6 khi thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, giúp nhiều chiến lược đầu tư truyền thống và đa dạng hóa ghi nhận kết quả tích cực. Tuy nhiên, các quỹ giao dịch theo hệ thống lần đầu sụt giảm sau 8 tháng, do thua lỗ từ cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu và áp lực từ các vị thế bán khống chật chội.
Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Tất cả sự chú ý giờ đây đổ dồn vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP). Chỉ số S&P hôm nay lập đỉnh mới, phản ứng đúng với mô-típ quen thuộc: "tin xấu là tin tốt". Báo cáo việc làm tư nhân từ ADP yếu kém đến mức không thể chối cãi, kéo Chỉ số Bất ngờ Kinh tế Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Nhưng thị trường dường như không hề nao núng—ngược lại, tâm lý kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách đã thúc đẩy đà tăng.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ