Vàng đánh bại mọi nghi ngờ trước lạm phát leo thang

Vàng đánh bại mọi nghi ngờ trước lạm phát leo thang

Đức Nguyễn

Đức Nguyễn

FX Strategist

10:12 15/11/2021

Phe mua vàng đang dần quên đi những tháng ngày khó khăn trong năm nay, và cuối cùng cũng đã đưa vàng vượt mức giá phân tích khi lạm phát tiếp tục nóng lên. Tuy nhiên, khi cả đô la cũng tăng, các quỹ ETF liên tục xả và nhu cầu ít ỏi vào cuối năm, niềm vui của phe bò có thể không kéo dài lâu.

Nhờ việc lạm phát nóng lên tại Mỹ và Trung Quốc, vàng đã tăng hơn 5% chỉ trong sáu ngày, lần đầu tiên vượt mức giá dự báo theo phân tích hồi quy kể từ tháng Sáu.

Chiến lược phân tích hồi quy này, sử dụng lợi suất thực trái phiếu 10 năm, chỉ số đô la Bloomberg và tỷ lệ nắm giữ của các quỹ ETF, đã đưa ra những dự báo cực kỳ chính xác về giá vàng. Hệ số tương quan của giá dự báo và giá thực tế lên tới 0.7. Tỷ lệ chính xác do “ăn may” là 1 trên 100,000. Vào thứ Ba, giá vàng đang thấp hơn $25 so với giá dự báo, nhưng vào thứ Năm, đã cao hơn $16. Trên thực tế, kể từ số liệu lạm phát ngày 11/8, vàng đã vượt giá trị hợp lý tới $148. Đây chính là bằng chứng cho thấy tâm lý với vàng đã thay đổi. Và giá năm nay thường sẽ có ảnh hưởng tới giá năm sau. Kể từ năm 1970, giá vàng có tương quan chuỗi là 0.3, theo thay đổi phần trăm giữa các năm. Chứng khoán hay dầu đều không có liên kết đặc biệt này.

Tuy nhiên, đừng vội mừng! Vàng trong năm nay cũng đã tăng cao để rồi lại giảm. Và giá dự báo lại đang liên tục giảm qua từng phiên. Đó là vì mô hình này đặt nặng sức mạnh của đồng đô la hơn lãi suất thực - và đô la chắc chắn đã đứng sau pha sập của vàng năm 2013, khi vụ taper tantrum đầu tiên gây hỗn loạn trên thị trường trái phiếu.

Giá vàng đã được hỗ trợ bởi nhu cầu mùa lễ hội tại Ấn Độ và các ngân hàng trung ương gom hàng. Tới cuối năm nay, vàng lại càng thêm vào thế yếu, khi các quỹ ETF vẫn không ngừng xả. Nhưng nhìn chung, tâm lý với vàng đã tốt hơn rất nhiều, nhưng đồng đô la mạnh lên, cộng với lãi suất thực tăng trong nhiều tháng tới sẽ là những cảnh báo cho phe mua.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Đồng USD dao động trong bối cảnh giới đầu tư chờ báo cáo việc làm Mỹ tháng 6 và đánh giá tác động từ thỏa thuận thương mại với Việt Nam, diễn ra trước hạn chót thuế quan ngày 9/7. Đồng bảng Anh và euro biến động nhẹ, trong khi kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed tiếp tục điều chỉnh theo dữ liệu kinh tế mới nhất.
Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Lợi nhuận các quỹ phòng hộ tăng mạnh trong tháng 6 khi thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, giúp nhiều chiến lược đầu tư truyền thống và đa dạng hóa ghi nhận kết quả tích cực. Tuy nhiên, các quỹ giao dịch theo hệ thống lần đầu sụt giảm sau 8 tháng, do thua lỗ từ cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu và áp lực từ các vị thế bán khống chật chội.
Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Tất cả sự chú ý giờ đây đổ dồn vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP). Chỉ số S&P hôm nay lập đỉnh mới, phản ứng đúng với mô-típ quen thuộc: "tin xấu là tin tốt". Báo cáo việc làm tư nhân từ ADP yếu kém đến mức không thể chối cãi, kéo Chỉ số Bất ngờ Kinh tế Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Nhưng thị trường dường như không hề nao núng—ngược lại, tâm lý kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách đã thúc đẩy đà tăng.
Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Nasdaq và S&P 500 giảm nhẹ do áp lực chốt lời ở nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn sau giai đoạn tăng mạnh, trong khi Dow Jones được hỗ trợ nhờ dòng tiền vào các lĩnh vực nhạy cảm với chu kỳ kinh tế. Tâm lý thị trường bị chi phối bởi những đánh giá trái chiều về hiệu ứng của gói thuế chi tiêu mới, căng thẳng chính trị và kỳ vọng chính sách lãi suất từ Fed. Giới đầu tư đang theo dõi sát báo cáo việc làm sắp tới để định hình triển vọng chính sách tiền tệ.
Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Các thị trường ở châu Á mở cửa với một mắt hướng về Tokyo và mắt còn lại nhìn về Washington, nơi dự luật được gọi là 'Dự luật Lớn, Đẹp' của Trump đã vượt qua Thượng viện—nhưng không tránh khỏi việc để lại một loạt vết thương và phản ứng trái chiều.
Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Trước nguy cơ đồng đô la tiếp tục suy yếu và mất dần vai trò cân bằng trong danh mục đầu tư, các nhà quản lý tài sản quốc tế đang chủ động gia tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro ngoại hối đối với cổ phiếu Mỹ. Sự thay đổi này phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về bất ổn chính sách tại Mỹ và tác động lan tỏa của biến động tiền tệ lên hiệu suất đầu tư toàn cầu.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ