Tổng kết tuần: sự lạc quan bắt đầu mờ dần khi tâm lý người tiêu dùng giảm sút

Các chỉ số chính của Phố Wall đã sẵn sàng kết thúc tuần ở mức cao, nhờ một thỏa thuận ngừng bắn tạm thời trong cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung. S&P 500 đang trên đà tăng trưởng ngày thứ năm liên tiếp, với cả ba chỉ số chính đều cho thấy sự tăng trưởng hàng tuần.

Cổ phiếu đã phục hồi vào đầu tuần, với các đợt tăng mạnh vào thứ Hai và thứ Ba sau khi Mỹ và Trung Quốc đồng ý tạm dừng cuộc chiến thương mại trong 90 ngày.

Điều này đã đưa S&P 500 trở lại vùng tích cực trong năm, lần đầu tiên kể từ cuối tháng Hai. Tuy nhiên, nó vẫn thấp hơn khoảng 4% so với mức cao nhất mọi thời đại.

Tuy nhiên, tâm lý đã suy giảm vào cuối tuần, một phần là do dữ liệu của Mỹ. Dữ liệu thứ Năm bao gồm Chỉ số Giá Sản xuất (PPI), Doanh số Bán lẻ, và chỉ số lạc quan của doanh nghiệp nhỏ NFIB, và những dữ liệu này đã bộc lộ một số lo ngại, gây áp lực nhẹ lên tâm lý chung trước cuối tuần.

Mối quan ngại lớn nhất đến từ các doanh nghiệp nhỏ, những người đang ngày càng bi quan về nền kinh tế.

Chỉ số Lạc quan Doanh nghiệp nhỏ NFIB đã giảm 1.6 điểm trong tháng Tư, xuống 95.8, mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2024. 6 trong số 10 thành phần của chỉ số đã giảm, với điều kiện kinh doanh kỳ vọng đóng góp tiêu cực nhất. Trong 4 tháng qua, chỉ số đã giảm 9.3 điểm, mức giảm mạnh nhất kể từ đại dịch năm 2020.

Đồng thời, tỷ lệ các doanh nghiệp nhỏ kỳ vọng điều kiện kinh doanh tốt hơn trong 6 tháng tới đã sụt giảm 37 điểm phần trăm, xuống 15%, mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2024.

Tâm trạng vẫn ảm đạm sau khi dữ liệu sơ bộ về Tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan được công bố vào thứ Sáu, cho thấy chỉ số đã giảm mạnh xuống 50.8 trong tháng 5 năm 2025, giảm từ 52.2 trong tháng 4 và thấp hơn nhiều so với mức kỳ vọng 53.4, dựa trên các ước tính ban đầu. Đây là tháng giảm thứ năm liên tiếp, mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2022, và mức thấp thứ hai từng được ghi nhận.

Những lo ngại về lạm phát gia tăng và các mối quan ngại về thuế quan đang làm tổn hại đến niềm tin. Cả chỉ số điều kiện hiện tại (57.6 so với 59.8) và kỳ vọng tương lai (46.5 so với 47.3) đều xấu đi. Tình hình tài chính cá nhân bị ảnh hưởng nặng nề, giảm gần 10% do thu nhập yếu hơn. Gần 75% người tiêu dùng đề cập đến thuế quan như một mối quan ngại, tăng từ 60% trong tháng 4, cho thấy sự bất ổn chính sách thương mại là một lo ngại lớn.

Kỳ vọng lạm phát cho năm tới đã tăng vọt lên 7.3%, mức cao nhất kể từ năm 1981, tăng từ 6.5%, trong khi kỳ vọng lạm phát dài hạn cũng tăng nhẹ lên 4.6% từ 4.4%.

Nguồn: LSEG

Dữ liệu tâm lý người tiêu dùng chắc chắn đã làm giảm tâm trạng trước cuối tuần. Tuy nhiên, tâm trạng vẫn lạc quan vào lúc này, nhưng nếu dữ liệu trong tuần và các tuần tới tiếp tục xấu đi, ngay cả các thỏa thuận thương mại cũng có thể không đủ để nâng cao sự lạc quan về khả năng kinh tế toàn cầu suy thoái.

Tuần tới: Các ngân hàng trung ương châu Á-Thái Bình Dương và lạm phát Vương quốc Anh là tâm điểm

Tuần tới có một số đợt công bố dữ liệu quan trọng. Mỹ tạm nghỉ công bố dữ liệu trong tuần tới, với châu Âu và Vương quốc Anh là tâm điểm. Chúng ta cũng sẽ có một tuần bận rộn ở khu vực châu Á-Thái Bình Dương, khi có công bố dữ liệu của Trung Quốc.

Triển vọng Thị trường châu Á-Thái Bình Dương

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) dự kiến sẽ giảm lãi suất tiền mặt 0.25% xuống 3.85%. Mặc dù số liệu lạm phát tháng 4 cao hơn dự kiến, lạm phát cơ bản, mà RBA tập trung vào, đã giảm xuống 2.9% so với cùng kỳ năm trước. Đây là lần đầu tiên kể từ năm 2021 lạm phát cơ bản nằm trong biên độ mục tiêu của RBA.

Dữ liệu kinh tế tháng 4 của Trung Quốc bắt đầu vào thứ Hai. Doanh số bán lẻ dự kiến tăng lên 6.3% từ 5.9% năm ngoái, cho thấy nhu cầu nội địa mạnh hơn. Đầu tư tài sản cố định sẽ duy trì ổn định, tăng nhẹ lên 4.3%. Sản xuất công nghiệp có thể chậm lại xuống 6.0% từ 7.7%, khi dữ liệu PMI và thương mại trước đó đã báo hiệu sự chậm lại nhẹ.

Giá bất động sản tại 70 thành phố, cũng được công bố vào thứ Hai, sẽ cho thấy liệu thị trường đã chạm đáy hay chưa, với một số thành phố ổn định hoặc tăng nhẹ, mặc dù giá tổng thể vẫn âm. Vào thứ Ba, các ngân hàng có khả năng cắt giảm lãi suất cho vay 1 năm và 5 năm thêm 0.10%, sau đợt cắt giảm lãi suất gần đây của ngân hàng trung ương.

Dữ liệu của Nhật Bản dự kiến sẽ yếu đi, do thuế quan của Mỹ ảnh hưởng đến xuất khẩu và sản xuất. PMI sản xuất sơ bộ có khả năng giảm. Xuất khẩu dự kiến tăng 2.5% trong tháng 4 so với năm ngoái, nhưng chậm hơn tháng 3. Xuất khẩu mạnh sang châu Á sẽ giúp bù đắp sự sụt giảm xuất khẩu sang Mỹ.

Nhập khẩu giảm mạnh sẽ giúp duy trì thặng dư thương mại. Trong khi đó, lạm phát cơ bản dự kiến tăng mạnh trong tháng 4, chủ yếu do giá dịch vụ tăng cao.

Triển vọng thị trường châu Âu, Mỹ và Vương quốc Anh

Với lãi suất thế chấp 30 năm mắc kẹt ngay dưới 7% và khoản vay mua nhà trung bình là 450,000 USD, khoản thanh toán hàng tháng lên tới gần 3,000 USD. Điều này cho thấy thị trường nhà ở Mỹ đã trở nên đắt đỏ như thế nào, dẫn đến số lượng đơn xin vay thế chấp rất thấp. Biến động thị trường tài chính gần đây đã khiến người mua càng thêm do dự, điều này giải thích tại sao các nhà xây dựng nhà ở lại cảm thấy bi quan đến vậy.

Điều này được phản ánh qua sự sụt giảm mạnh của chỉ số tâm lý NAHB trong tháng 5. Tất cả điều này cho thấy doanh số bán nhà mới và nhà cũ sẽ tiếp tục rất chậm trong đợt dữ liệu tới.

Tại Khu vực đồng Euro, nền kinh tế chưa cho thấy những vấn đề lớn từ cuộc chiến thương mại. Dữ liệu sản xuất tháng 4 mạnh bất ngờ, có thể do các doanh nghiệp vội vã hành động trước khi thuế quan của Mỹ ảnh hưởng. Dữ liệu tháng 5 sẽ tiết lộ liệu lĩnh vực này có thể đối phó với các thách thức toàn cầu hay không. Tôi không quá lạc quan, nhưng tôi phải thừa nhận, tôi thích những điều bất ngờ.

Niềm tin người tiêu dùng sẽ là yếu tố then chốt sau những tiết lộ từ dữ liệu niềm tin người tiêu dùng của Mỹ trong tuần qua. Niềm tin người tiêu dùng đã giảm nhiều gần đây, có nghĩa là mọi người ít có khả năng chi tiêu số tiền kiếm thêm từ mức lương cao hơn. Tuy nhiên, nếu mọi người bớt lo lắng về nền kinh tế toàn cầu, chúng ta có thể thấy chi tiêu trong nước mạnh mẽ hơn.

Chúng ta cũng có hội nghị thượng đỉnh EU-UK, bắt đầu vào thứ Hai, chủ yếu là về việc đồng ý hợp tác quốc phòng, nhưng Vương quốc Anh cũng muốn đạt được tiến bộ về các vấn đề kinh tế. Vương quốc Anh đang thúc đẩy một thỏa thuận về tiêu chuẩn thực phẩm để giảm kiểm tra biên giới. Tuy nhiên, những bất đồng về di cư và đánh bắt cá đang khiến việc cải thiện quan hệ kinh tế trở nên khó khăn hơn.

Dữ liệu lạm phát tháng 4 rất quan trọng vì nhiều giá dịch vụ tăng hàng năm trong thời gian này. Trong quá khứ, dữ liệu này thường cao hơn dự kiến.

Tuy nhiên, chúng tôi nghĩ rằng lạm phát dịch vụ sẽ thấp hơn dự báo 5% của Ngân hàng Anh. Nếu chúng tôi đúng, điều đó có thể không dẫn đến việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6, nhưng có thể khiến việc này có khả năng xảy ra hơn vào tháng 8.

Biểu đồ trong Tuần - Chỉ số Đô la Mỹ (DXY)

Trọng tâm của tuần này vẫn là Chỉ số DXY.

Chỉ số này đã chât vật trong việc xây dựng trên đà tăng sau thỏa thuận tạm dừng 90 ngày giữa Mỹ và Trung Quốc.

Dữ liệu của Mỹ ít giúp ích cho đồng bạc xanh trong tuần này khi nó chật vật quanh ngưỡng kháng cự 101.18 kể từ thứ Tư.

Chỉ số đang trên đà kết thúc tuần với mức tăng nhẹ, và sự bứt phá đường xu hướng vẫn ủng hộ ý tưởng về một động thái đi lên.

Điều này đi kèm với chỉ số RSI chu kỳ 14 giữ trên mức trung tính 50, được xem là dấu hiệu cho thấy đà tăng vẫn đang diễn ra.

Việc thiếu dữ liệu trong tuần tới có nghĩa là DXY có thể cần một chất xúc tác khác nếu phe bò muốn giành quyền kiểm soát. Đã có tin đồn về khả năng công bố các thỏa thuận thương mại sắp tới.

Đây có thể là động lực mà chỉ số cần ngay lúc này để phe bò thực sự tạo ra một đợt tăng mạnh.

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) Đồ thị khung Daily - 16 tháng 5 năm 2025

Nguồn: TradingView.com

Các Mức Chính Cần Lưu ý:

Hỗ trợ

• 100.61
• 100.00
• 100.00

Kháng cự

• 101.18
• 102.16
• 102.64