Thước đo biến động của các đồng tiền mới nổi giảm mạnh

Thước đo biến động của các đồng tiền mới nổi giảm mạnh

Lê Nhật Thanh

Lê Nhật Thanh

Junior Analyst

12:01 20/06/2023

Các trader quyền chọn đã hạ kỳ vọng mức độ biến động của các đồng tiền thị trường mới nổi xuống mức trước khi Nga tấn công Ukraine vào tháng 2 năm 2022.

Chỉ số Biến động Thị trường Mới nổi JPMorgan, một chỉ báo kỳ vọng biến động thị trường FX trong ba tháng tới, đã giảm xuống 8.86% vào thứ Sáu. Đây là lần đầu tiên kể từ khi cuộc chiến bắt đầu, thước đo này đóng cửa dưới 9%, mức thấp nhất kể từ tháng 10/2021.

Lo ngại của giới trader về các đồng tiền thị trường mới nổi giảm xuống báo hiệu sự lạc quan về xu hướng giảm của USD trong năm nay. Sau khi Fed tạm dừng tăng lãi suất và cùng một số ngân hàng trung ương lớn, các nhà quản lý quỹ đang kỳ vọng chu kỳ thắt chặt toàn cầu đang dần đến hồi kết.

Theo Simon Harvey, trưởng bộ phận FX tại Monex Europe, "đây là dấu hiệu cho thấy lãi suất đang gần chạm tới đỉnh. “Với lãi suất cao như hiện nay và trong bối cảnh lạm phát suy yếu, khả năng lãi suất tăng nhiều hơn kỳ vọng hoặc nâng định giá đỉnh lãi suất là rất thấp. Biến động về lãi suất hạ nhiệt đang được phản ánh vào thị trường FX."

Dù 2023 được dự đoán là một năm có nhiều biến động, thực tế lại không như vậy. Biến động thực tế trong Chỉ số tiền tệ thị trường mới nổi MSCI đạt trung bình 3.3% trong 66 ngày (3 tháng giao dịch), giảm mạnh từ mức đỉnh 6.6% trong tháng 12. Mức giảm của biến động thực tế cũng là một yếu tố cải thiện tâm lý thị trường quyền chọn.

Yếu tố chính dẫn đến thay đổi này là USD đã giảm gần 2% trong năm nay khi thị trường trái phiếu định giá Fed dovish hơn. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm chỉ tăng 29bp dù Fed đã tăng lãi suất 75bp. Đà tăng đã chững lại trong tháng 6 khi các nhà hoạch định chính sách tạm dừng thắt chặt sau 10 lần tăng lãi suất liên tiếp từ tháng 3/2022.

Chỉ số tiền tệ thị trường mới nổi tăng 2% vào năm 2023, với tổng lãi suất carry khoảng 6%. Chỉ số giảm 0.3% vào thứ Hai nhưng vẫn đang tăng trong tháng.

Tuy nhiên, những rủi ro đối với triển vọng của chỉ số này trong phần còn lại của năm vẫn chưa biến mất. Fed đã báo hiệu rằng họ có thể tăng lãi suất thêm hai lần nữa trước khi kết thúc chu kỳ thắt chặt. Lạm phát vẫn khá cao ở một số nền kinh tế mới nổi. Và các kế hoạch kích thích của Trung Quốc có thể ảnh hưởng đến đồng nhân dân tệ, đồng tiền có trọng số lớn nhất trong chỉ số tiền tệ.

Tuy nhiên, thước đo biến động suy yếu cho thấy các trader đang tự tin các đồng tiền này sẽ khó bị bán tháo.

Guillaume Tresca, chiến lược gia về thị trường mới nổi toàn cầu tại Generali Investments cho biết: “giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) cho ta một tấm nệm rất êm nếu ngã. Điều đó giúp biến động tỷ giá duy trì ở mức thấp. Các đồng tiền thị trường mới nổi có lưu lượng giao dịch carry nhiều nhất trong năm nay chính là những tài sản có hiệu suất tốt nhất.”

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Dù phải trải qua nhiều biến động, thị trường Mỹ có vẻ vẫn vững vàng
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Dù phải trải qua nhiều biến động, thị trường Mỹ có vẻ vẫn vững vàng

Dù thế giới đang đầy biến động với các chính sách khó lường từ chính quyền Trump, căng thẳng địa chính trị và lo ngại về thâm hụt ngân sách Mỹ, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn tiếp tục đi lên. Nhiều người dự báo "chu kỳ u ám" sẽ sớm ập đến, nhưng nhà đầu tư cá nhân, doanh nghiệp Mỹ và làn sóng AI lại đang giúp Phố Wall giữ vững niềm tin và đà tăng trưởng.
"Chủ tịch Fed ngầm" - Nước đi mới của Trump liệu có khôn ngoan?

"Chủ tịch Fed ngầm" - Nước đi mới của Trump liệu có khôn ngoan?

Sự thất vọng ngày càng lớn của cựu Tổng thống Donald Trump đối với Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell có thể thúc đẩy một động thái chưa từng có tiền lệ: công bố sớm người kế nhiệm Powell. Mặc dù nhiệm kỳ hiện tại của Powell còn đến tháng 5 năm 2026 mới kết thúc, Trump được cho là có thể đưa ra đề cử từ trước thời hạn.
Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Hoạt động nhà máy tại Trung Quốc tăng tháng thứ hai liên tiếp nhờ xuất khẩu phục hồi sau khi Bắc Kinh và Washington đạt thỏa thuận ngừng chiến thuế quan. Tuy nhiên, nhu cầu nội địa yếu và triển vọng thương mại bất ổn tiếp tục gây sức ép lên tăng trưởng và thị trường lao động.
Giảm lãi suất: Các nhà giao dịch đi trước người kế nhiệm Powell

Giảm lãi suất: Các nhà giao dịch đi trước người kế nhiệm Powell

Thị trường hiện không chỉ chạy trước Fed—mà còn chạy trước cả người kế nhiệm của Fed. Hợp đồng tương lai đang phản ánh một chu kỳ nới lỏng hậu-Powell, khi các nhà giao dịch đặt cược vào ít nhất năm lần cắt giảm lãi suất trước cuối năm 2026—tăng so với bốn lần chỉ cách đây một tháng. Động lực chính không đến từ lạm phát, mà là áp lực chính trị ngày càng gia tăng lên Powell.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ