Cùng với việc tăng lãi suất quá mạnh mẽ, việc giảm bảng cân đối kế toán khổng lồ của Fed nhanh hơn dự kiến ​​là một động thái chính sách quan trọng có khả năng gây bất ổn thị trường toàn cầu.

Điều đó không chỉ có nghĩa là Fed sẽ dừng mua trái phiếu kho bạc mà lượng nắm giữ trái phiếu bị thu hẹp còn rút thanh khoản khỏi hệ thống tài chính, điều này có thể dẫn đến chi phí đi vay cao hơn và sự biến động tăng đột biến giữa các loại tài sản.

Deutsche Bank ước tính tác động của nó trong suốt năm 2023 có thể tương đương với 4 lần tăng lãi suất – chưa kể đến gần 10 lần đã được định giá bởi các thị trường cho đến tháng 2 tới.

Khi Fed giảm bảng cân đối kế toán lần cuối vào năm 2017 và 2018, việc triển khai đã giúp thúc đẩy lãi suất repo tăng đột biến, một yếu tố then chốt của thị trường cho vay ngắn hạn và dẫn đến việc bán tháo mạnh chứng khoán toàn cầu.

Bảng cân đối kế toán của Fed là một động lực to lớn giúp tăng giá tài sản rủi ro toàn cầu trong những năm gần đây. Đó là lý do mà việc giảm bảng cân đối kế toán có thể có tác động ngược lại.