Thị trường quyền chọn cho rằng bất ổn chính trị tại Italia chỉ là rủi ro ngắn hạn

Thị trường quyền chọn cho rằng bất ổn chính trị tại Italia chỉ là rủi ro ngắn hạn

Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

17:02 15/01/2021

Cuộc khủng hoảng ở Italia rồi cũng sẽ qua - đó là câu thần chú dẫn lối các nhà giao dịch trên thị trường quyền chọn đồng Euro.

Những diễn biến trong "volatility smile" và "risk reversals" của EUR/USD cho thấy tâm lý bullish trong hợp đồng kỳ hạn 1 tháng đã bị ảnh hưởng nghiêm trọng sau những diễn biến chính trị gần đây của Italia. Tuy nhiên, cho đến nay, tâm lý thị trường trong các hợp đồng kỳ hạn 3 tháng vẫn tiếp tục ổn định - cho thấy sự lạc quan tương đối rằng cuộc khủng hoảng sẽ sớm được giải quyết.

Độ dốc của hợp đồng "risk reversals" kỳ hạn 1 tháng của cặp tiền này đã giảm mạnh hơn so với các hợp đồng 3 tháng - làm giảm kỳ vọng cho bất kỳ sự phục hồi nào của đồng Euro trong tháng này.

Tương tự, trong khi mức biến động 3 tháng của đồng tiền đã gần đạt đến mức nụ cười hoàn hảo (cho thấy thị trường đánh giá triển vọng rủi ro ở mức gần đối xứng), hợp đồng kỳ hạn 1 tháng cho thấy sự ưa thích rõ rệt đối với các quyền chọn Put OTM (Out of the money - đang lỗ) so với các quyền chọn Call.

Hợp đồng quyền chọn kỳ hạn 1 tháng bị bán tháo nhiều hơn hẳn hợp đồng kỳ hạn 3 tháng

Tuy nhiên, vị thế hiện tại trên thị trường quyền chọn có khả năng trở nên tồi tệ hơn nếu những nỗ lực của Thủ tướng Conte nhằm nắm giữ quyền lực thất bại nặng nề vào tuần tới.

EUR/USD hiện đang giao dịch khá xa so với mức giá hợp lý nếu tính theo chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu Kho bạc Mỹ và trái phiếu chính phủ Đức, do đó, đồng tiền này còn nhiều dư địa tiếp tục suy yếu.

Broker listing

Cùng chuyên mục

Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Hoạt động nhà máy tại Trung Quốc tăng tháng thứ hai liên tiếp nhờ xuất khẩu phục hồi sau khi Bắc Kinh và Washington đạt thỏa thuận ngừng chiến thuế quan. Tuy nhiên, nhu cầu nội địa yếu và triển vọng thương mại bất ổn tiếp tục gây sức ép lên tăng trưởng và thị trường lao động.
Giảm lãi suất: Các nhà giao dịch đi trước người kế nhiệm Powell

Giảm lãi suất: Các nhà giao dịch đi trước người kế nhiệm Powell

Thị trường hiện không chỉ chạy trước Fed—mà còn chạy trước cả người kế nhiệm của Fed. Hợp đồng tương lai đang phản ánh một chu kỳ nới lỏng hậu-Powell, khi các nhà giao dịch đặt cược vào ít nhất năm lần cắt giảm lãi suất trước cuối năm 2026—tăng so với bốn lần chỉ cách đây một tháng. Động lực chính không đến từ lạm phát, mà là áp lực chính trị ngày càng gia tăng lên Powell.
BIS cảnh báo hệ thống tài chính toàn cầu đối mặt rủi ro trong kỷ nguyên bất định

BIS cảnh báo hệ thống tài chính toàn cầu đối mặt rủi ro trong kỷ nguyên bất định

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) cảnh báo căng thẳng thương mại, bất ổn địa chính trị và nợ công gia tăng đang làm suy yếu khả năng chống chịu của hệ thống tài chính toàn cầu. Tổng giám đốc BIS Agustín Carstens gọi đây là “kỷ nguyên mới của sự bất định”, đe dọa cả trật tự kinh tế lẫn niềm tin vào các thể chế. Báo cáo cũng ghi nhận đồng USD sụt giá mạnh và lo ngại về đà phát triển thiếu kiểm soát của stablecoin.
USD chịu áp lực khi lo ngại về tính độc lập của Fed gia tăng dưới thời Trump

USD chịu áp lực khi lo ngại về tính độc lập của Fed gia tăng dưới thời Trump

USD giảm khi các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về khả năng Tổng thống Trump can thiệp vào hoạt động của Cục Dự trữ Liên bang, sau những phát ngôn chỉ trích Chủ tịch Jerome Powell và gợi ý sẽ thay thế ông bằng một nhân vật thân thiện hơn với mục tiêu chính sách của Nhà Trắng, làm dấy lên nghi ngại về tính độc lập và trung lập của Fed.
Thay thế Powell: Kỳ vọng thị trường tăng cao, nhưng độc lập của Fed đối mặt thách thức

Thay thế Powell: Kỳ vọng thị trường tăng cao, nhưng độc lập của Fed đối mặt thách thức

Sự chênh lệch giữa dự báo lãi suất của Fed và kỳ vọng cắt giảm sâu hơn từ thị trường một phần phản ánh khả năng Jerome Powell sẽ được thay thế bởi một người ôn hòa hơn nếu Trump trở lại Nhà Trắng. Dù vậy, các chuyên gia cảnh báo không nên đánh giá thấp vai trò của dữ liệu và sự đồng thuận trong nội bộ Fed, cũng như rủi ro làm suy yếu tính độc lập chính trị của ngân hàng trung ương.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ