Thị trường lo ngại lạm phát trong khi Fed lại thờ ơ

Thị trường lo ngại lạm phát trong khi Fed lại thờ ơ

Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

10:45 08/03/2021

Fed có thể phải thực hiện 2 nhiệm vụ, nhưng tại thời điểm này, họ đang tập trung nhiều hơn vào việc đạt được toàn dụng lao động. Lý do là chúng ta đã không có lạm phát ít nhất là kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 - và điều đó vẫn đang xảy ra.

Đặc biệt, không có sự tăng trưởng trong thu nhập cá nhân. Như biểu đồ bên dưới cho thấy, thu nhập trung bình mỗi giờ trong tháng (average hourly monthly earnings) không đổi khi không tính đến thời gian đại dịch. Và theo suy nghĩ của Fed, không có tăng trưởng thu nhập có nghĩa là không có áp lực về giá.

Thu nhập trung bình mỗi giờ trong tháng (average hourly monthly earnings) không đổi khi không tính đến thời gian đại dịch

Nhưng các thị trường nhìn thấy sức ép về giá ở những thứ mà Fed cho là không quan trọng. Chỉ một ví dụ là hợp đồng tương lai giá xăng dầu tăng cùng với sự tăng vọt của hợp đồng tương lai giá dầu thô. Bất kể Fed có quan điểm như thế nào về việc đó, người tiêu dùng chắc chắn nhận thấy khi phải trả nhiều hơn ở máy bơm xăng và sẽ phản ứng với nó.

Hợp đồng tương lai giá xăng dầu (xanh) và lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm (trắng)

Cùng với việc giá thực phẩm và nhà ở tăng cao hơn, người tiêu dùng đang cảm nhận thấy lạm phát mà các ngân hàng trung ương không nhìn ra. Áp lực giá cả đã và đang tìm đường đi vào cuộc sống hàng ngày của người dân. Các số liệu của dịch vụ ISM cho thấy giá vật liệu đã tăng lên 71.8 trong tháng 2, mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2008.

Vấn đề là, sự khác biệt trong những gì Fed nhìn thấy và những gì thị trường nhìn thấy có thể sẽ tiếp diễn trong ngắn hạn, nhưng nếu giá năng lượng, nhà ở và thực phẩm tiếp tục tăng, Fed cuối cùng sẽ phải đáp trả. Đó là điều mà các nhà giao dịch cổ phiếu sẽ không muốn nghe, nhưng các nhà giao dịch trái phiếu đã dần phản ánh lên thị trường.

Broker listing

Cùng chuyên mục

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Đồng USD dao động trong bối cảnh giới đầu tư chờ báo cáo việc làm Mỹ tháng 6 và đánh giá tác động từ thỏa thuận thương mại với Việt Nam, diễn ra trước hạn chót thuế quan ngày 9/7. Đồng bảng Anh và euro biến động nhẹ, trong khi kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed tiếp tục điều chỉnh theo dữ liệu kinh tế mới nhất.
Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Lợi nhuận các quỹ phòng hộ tăng mạnh trong tháng 6 khi thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, giúp nhiều chiến lược đầu tư truyền thống và đa dạng hóa ghi nhận kết quả tích cực. Tuy nhiên, các quỹ giao dịch theo hệ thống lần đầu sụt giảm sau 8 tháng, do thua lỗ từ cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu và áp lực từ các vị thế bán khống chật chội.
Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Tất cả sự chú ý giờ đây đổ dồn vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP). Chỉ số S&P hôm nay lập đỉnh mới, phản ứng đúng với mô-típ quen thuộc: "tin xấu là tin tốt". Báo cáo việc làm tư nhân từ ADP yếu kém đến mức không thể chối cãi, kéo Chỉ số Bất ngờ Kinh tế Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Nhưng thị trường dường như không hề nao núng—ngược lại, tâm lý kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách đã thúc đẩy đà tăng.
Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Nasdaq và S&P 500 giảm nhẹ do áp lực chốt lời ở nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn sau giai đoạn tăng mạnh, trong khi Dow Jones được hỗ trợ nhờ dòng tiền vào các lĩnh vực nhạy cảm với chu kỳ kinh tế. Tâm lý thị trường bị chi phối bởi những đánh giá trái chiều về hiệu ứng của gói thuế chi tiêu mới, căng thẳng chính trị và kỳ vọng chính sách lãi suất từ Fed. Giới đầu tư đang theo dõi sát báo cáo việc làm sắp tới để định hình triển vọng chính sách tiền tệ.
Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Các thị trường ở châu Á mở cửa với một mắt hướng về Tokyo và mắt còn lại nhìn về Washington, nơi dự luật được gọi là 'Dự luật Lớn, Đẹp' của Trump đã vượt qua Thượng viện—nhưng không tránh khỏi việc để lại một loạt vết thương và phản ứng trái chiều.
Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Trước nguy cơ đồng đô la tiếp tục suy yếu và mất dần vai trò cân bằng trong danh mục đầu tư, các nhà quản lý tài sản quốc tế đang chủ động gia tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro ngoại hối đối với cổ phiếu Mỹ. Sự thay đổi này phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về bất ổn chính sách tại Mỹ và tác động lan tỏa của biến động tiền tệ lên hiệu suất đầu tư toàn cầu.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ