Thị trường có vẻ đã quá lạc quan đối với EUR/USD

Thị trường có vẻ đã quá lạc quan đối với EUR/USD

Hoàng Thế Vinh

Hoàng Thế Vinh

Junior Analyst

10:05 20/02/2024

Các nhà đầu cơ mua EUR/USD với kỳ vọng về chênh lệch lãi suất thực. Tuy nhiên, vị thế bán EUR/GBP có vẻ phù hợp hơn với triển vọng lãi suất.

Vị thế USD không biến đổi nhiều. Tuy nhiên điều này chưa phản ánh rõ vị thế mua USD ở các thị trường mới nổi, và vị thế bán USD ở các thị trường phát triển.

Tất cả các quốc gia lớn có chênh lệch lãi suất thực điều chỉnh theo biến động cao hơn Mỹ đều là các nước ở thị trường mới nổi, chẳng hạn như Mexico, Brazil và Ấn Độ. Các nước phát triển thì đều có mức chênh lệch thấp hơn; đồng tiền ở thị trường mới nổi có mức chênh lệch thấp hơn so với Mỹ là đồng đô la Đài Loan và Singapore, đồng won của Hàn Quốc và đồng lira của Thổ Nhĩ Kỳ.

Cho đến nay thì các vị thế phần lớn vẫn phù hợp với chênh lệch lãi suất thực, tuy nhiên vẫn có một số điểm bất thường. Đáng chú ý nhất là đồng euro. Vị thế bán ròng của các đồng tiền ở thị trường phát triển đã làm lu mờ vị thế mua GBP/USD.

Cả Anh và Châu Âu đều có chênh lệch lãi suất thực thấp hơn so với Mỹ, nhưng số lần cắt giảm lãi suất của Fed sẽ ít hơn của BOE vào năm 2024. Tuy nhiên, lãi suất chính sách của Châu Âu dự kiến ​​sẽ thấp hơn của Mỹ vào cuối năm nay. Do đó, vị thế mua đồng euro dường như không được ủng hộ bởi câu chuyện chênh lệch lãi suất.

Điều này có vẻ cũng không phù hợp với vị thế EUR/GBP. Như biểu đồ trên cho thấy, các nhà đầu cơ đang có xu hướng bán EUR/GBP so với hai năm qua. Lãi suất thực ở Châu Âu thấp hơn so với Anh và nếu chúng ta sử dụng hợp đồng hoán đổi ấn định CPI, lãi suất thực ở Châu Âu dự kiến sẽ giảm gần 65 điểm cơ bản vào năm 2024, so với mức tăng ~25 điểm cơ bản ở Anh.

Vị thế bán EUR/GBP dường như đang phản ánh quỹ đạo lãi suất, trong khi vị thế mua EUR/USD có thể gặp khó khăn trong năm nay.

ZeroHedge

Broker listing

Cùng chuyên mục

Lãi suất có thực sự quá cao?

Lãi suất có thực sự quá cao?

Nhiều người tin là có, và ngày càng có nhiều ý kiến kêu gọi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nên sớm hạ lãi suất. Nhưng họ có đúng không? Liệu ngân hàng trung ương có nên can thiệp, giảm lãi suất và nới lỏng chính sách tiền tệ? Câu trả lời trung thực là: không ai có thể chắc chắn. Tuy nhiên, nếu nhìn từ góc độ lịch sử, lãi suất hiện tại vẫn ở mức tương đối thấp, và chính sách tiền tệ vẫn chưa thực sự bị siết chặt.
Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Phố Wall kết thúc tuần lễ ngắn với kỷ lục mới trên S&P và Nasdaq, dù kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất đang nguội dần sau báo cáo việc làm mạnh hơn dự kiến. Thị trường vẫn lạc quan khi tăng trưởng ở mức "vừa đủ" để duy trì kỳ vọng mà không gây hoảng loạn, trong khi thanh khoản tiếp tục nâng đỡ đà tăng bất chấp rủi ro vĩ mô tiềm ẩn.
Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Đồng USD dao động trong bối cảnh giới đầu tư chờ báo cáo việc làm Mỹ tháng 6 và đánh giá tác động từ thỏa thuận thương mại với Việt Nam, diễn ra trước hạn chót thuế quan ngày 9/7. Đồng bảng Anh và euro biến động nhẹ, trong khi kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed tiếp tục điều chỉnh theo dữ liệu kinh tế mới nhất.
Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Lợi nhuận các quỹ phòng hộ tăng mạnh trong tháng 6 khi thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, giúp nhiều chiến lược đầu tư truyền thống và đa dạng hóa ghi nhận kết quả tích cực. Tuy nhiên, các quỹ giao dịch theo hệ thống lần đầu sụt giảm sau 8 tháng, do thua lỗ từ cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu và áp lực từ các vị thế bán khống chật chội.
Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Tất cả sự chú ý giờ đây đổ dồn vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP). Chỉ số S&P hôm nay lập đỉnh mới, phản ứng đúng với mô-típ quen thuộc: "tin xấu là tin tốt". Báo cáo việc làm tư nhân từ ADP yếu kém đến mức không thể chối cãi, kéo Chỉ số Bất ngờ Kinh tế Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Nhưng thị trường dường như không hề nao núng—ngược lại, tâm lý kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách đã thúc đẩy đà tăng.
Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Nasdaq và S&P 500 giảm nhẹ do áp lực chốt lời ở nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn sau giai đoạn tăng mạnh, trong khi Dow Jones được hỗ trợ nhờ dòng tiền vào các lĩnh vực nhạy cảm với chu kỳ kinh tế. Tâm lý thị trường bị chi phối bởi những đánh giá trái chiều về hiệu ứng của gói thuế chi tiêu mới, căng thẳng chính trị và kỳ vọng chính sách lãi suất từ Fed. Giới đầu tư đang theo dõi sát báo cáo việc làm sắp tới để định hình triển vọng chính sách tiền tệ.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ