Các tiêu đề tin tức cuối tuần qua trở nên sôi động khi xung đột giữa Iran và Israel tiếp tục leo thang. Một mỏ khí đốt của Iran tại Vịnh Ba Tư đã bị tấn công vào thứ Bảy, làm dấy lên lo ngại rằng căng thẳng có thể lan rộng ra thị trường năng lượng toàn cầu. Dù thiệt hại dường như chỉ giới hạn trong nguồn cung nội địa của Iran, các cơ sở chế biến khí đốt bị nhắm mục tiêu lại có liên kết với các điểm sản xuất dầu ngoài khơi, làm gia tăng rủi ro ảnh hưởng đến dòng chảy năng lượng toàn cầu.

Dầu thô Mỹ mở đầu tuần với giá trên 76 USD/thùng, trong khi dầu Brent có lúc vượt ngưỡng 84 USD/thùng. Tuy nhiên, cả hai loại dầu chuẩn này đều nhanh chóng giảm trở lại sau đà tăng đầu phiên. Khí tự nhiên cũng tăng vọt khi mở cửa, vượt qua đường trung bình 100 ngày, nhưng sau đó cũng điều chỉnh giảm. Đồng USD nhích nhẹ nhờ dòng tiền trú ẩn an toàn, trong khi vàng – dù mở cửa ở mức cao kỷ lục – cũng đang thu hẹp mức tăng. Phản ứng ban đầu của thị trường cho thấy sự thận trọng đáng ngạc nhiên bất chấp căng thẳng địa chính trị gia tăng ở Trung Đông.

Một số nhà phân tích cho rằng nếu xung đột leo thang, tăng trưởng toàn cầu có thể bị kìm hãm, từ đó hạn chế tiềm năng tăng giá của dầu. Những người khác lại tin rằng giá dầu tăng có thể khuyến khích các nhà sản xuất dầu đá phiến tại Mỹ gia tăng sản lượng. Thực tế là rủi ro gián đoạn tại Eo biển Hormuz – điểm trung chuyển gần 1/3 lượng dầu toàn cầu – vẫn khiến cán cân rủi ro nghiêng về phía giá tăng. Nhiều chuyên gia cảnh báo rằng căng thẳng hiện tại giữa Iran và Israel có vẻ nghiêm trọng hơn những năm gần đây, và một cuộc xung đột diện rộng có thể đẩy giá dầu vượt mốc 100 USD/thùng.

Trên thị trường chứng khoán, hợp đồng tương lai châu Âu giảm nhẹ trong phiên giao dịch tại châu Á, trong khi hợp đồng tương lai Mỹ hồi phục nhẹ sau đợt bán tháo mạnh hôm thứ Sáu – khi chỉ số S&P 500 giảm hơn 1% do lo ngại địa chính trị. Nhóm cổ phiếu năng lượng dẫn dắt đà tăng hôm thứ Sáu, nhưng có thể sẽ điều chỉnh nhẹ nếu giá dầu không duy trì được đà phục hồi đầu phiên hôm nay.

Về tin tức doanh nghiệp, cổ phiếu Visa và Mastercard lần lượt giảm từ 4.5% đến 5% sau thông tin Walmart và Amazon đang xem xét việc phát hành stablecoin riêng nhằm cắt giảm chi phí thanh toán và rút ngắn thời gian xử lý. Động thái này có thể là bước ngoặt lớn trong lĩnh vực tài sản số, mở ra khả năng các doanh nghiệp huy động vốn qua phát hành token thay vì dựa vào kênh nợ hoặc cổ phiếu truyền thống. Đây là một lĩnh vực đáng chú ý cho tương lai của tiền mã hóa và tài chính số hóa.

Quay lại thị trường truyền thống, chỉ số Nikkei của Nhật Bản sáng nay tăng gần 1%, được hỗ trợ bởi đồng yên yếu và các thông tin cho thấy Nhật Bản và EU có thể đẩy mạnh hợp tác trong ngành công nghiệp quốc phòng. Cổ phiếu quốc phòng châu Âu tiếp tục thu hút sự chú ý trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng và hoài nghi về cam kết của Mỹ. Ngược lại, thị trường chứng khoán Trung Quốc chịu áp lực sau loạt số liệu kinh tế trái chiều. Doanh số bán lẻ trong tháng 5 gây bất ngờ tích cực với mức tăng 6.4% (so với kỳ vọng dưới 5%), nhưng đầu tư và sản xuất công nghiệp lại gây thất vọng, phản ánh xuất khẩu chậm lại và tác động của các biện pháp thuế quan. Chỉ số Hang Seng lại tụt xuống dưới mốc 24,000 điểm.

Trong tuần này, thị trường sẽ tiếp tục theo sát diễn biến tại Trung Đông, giá năng lượng, cùng với hàng loạt quyết định chính sách tiền tệ từ các ngân hàng trung ương lớn: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB), và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đều sẽ ra quyết định trong tuần.

Vào thứ Ba, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất và làm chậm quá trình thu hẹp chương trình mua tài sản. Trong bối cảnh căng thẳng thương mại và địa chính trị leo thang, BoJ nhiều khả năng sẽ tránh tạo áp lực thêm lên thị trường trái phiếu chính phủ. Lập trường nới lỏng có thể hạn chế đà tăng của đồng yên, hỗ trợ cổ phiếu Nhật và giúp ổn định thị trường trái phiếu. Nhiều nhà phân tích hiện kỳ vọng BoJ sẽ không nâng lãi suất trước quý I năm 2026.

Đến thứ Tư, Fed cũng được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất. Một đợt cắt giảm trước cuộc họp tháng 9 là điều khó xảy ra. Các quan chức có thể tiếp tục duy trì sự thận trọng trước những bất ổn liên quan đến thương mại và muốn theo dõi xem liệu các biện pháp thuế quan có ảnh hưởng đến lạm phát hay không. Dữ liệu thị trường lao động mạnh mẽ cũng tạo dư địa cho Fed giữ nguyên chính sách hiện tại. Trong khi đó, chỉ số niềm tin tiêu dùng của Đại học Michigan ghi nhận mức tăng hàng tháng lớn nhất trong tháng 6, cho thấy người tiêu dùng Mỹ vẫn vô cùng kiên cường bất chấp bất ổn địa chính trị, đe dọa thuế quan, tranh luận về trục xuất nhập cư và tình trạng bất ổn xã hội.

Vào thứ Năm, BoE cũng được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất, dù những lo ngại về con đường tài khóa của Vương quốc Anh đang gia tăng. Trong khi đó, SNB được dự báo rộng rãi sẽ cắt giảm lãi suất về mức 0% nhằm giảm áp lực lên đồng franc Thụy Sĩ và hỗ trợ nền kinh tế. Căng thẳng thương mại giữa Thụy Sĩ và Mỹ cũng là một yếu tố lớn: nếu không đạt được thỏa thuận, các nhà xuất khẩu Thụy Sĩ sẽ phải đối mặt với mức thuế trên 30%. Cho đến nay, đàm phán chưa đạt được bước tiến nào. Thị trường chứng khoán Thụy Sĩ vẫn tụt hậu so với phần còn lại của châu Âu kể từ đợt phục hồi sau ngày 2 tháng 4, chỉ mới lấy lại khoảng 2/3 mức giảm của giai đoạn tháng 3–tháng 4 – dù thị trường kỳ vọng SNB sẽ hạ lãi suất. Điều này cho thấy, trừ khi căng thẳng thương mại được giải tỏa và đồng franc suy yếu, một đợt cắt giảm lãi suất đơn lẻ có thể không đủ để khơi dậy tâm lý chấp nhận rủi ro.