Lợi suất trái phiếu đã đạt đỉnh trừ khi Fed bắt đầu thắt chặt

Lợi suất trái phiếu đã đạt đỉnh trừ khi Fed bắt đầu thắt chặt

10:43 11/06/2021

Dựa trên số liệu 20 năm qua, lợi suất TPCP Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm đã đạt đỉnh trong năm 2021 là 1.74% vào tháng 3 vừa qua. Sự trượt dốc của lợi suất của tuần này mặc dù các chỉ số CPI cao "ngất ngưởng" nhấn mạnh những khó khăn mà lợi suất đang phải đối mặt.

Lợi suất trái phiếu đã đạt đỉnh trừ khi Fed bắt đầu thắt chặt
Lợi suất trái phiếu đã đạt đỉnh trừ khi Fed bắt đầu thắt chặt

Lợi suất trái phiếu kho bạc hiếm khi đạt đỉnh hàng năm trong nửa cuối năm. Từ năm 2001 đến năm 2020, lợi suất chỉ đạt đỉnh 5 lần vào khoảng thời gian sau tháng 6. Ba trong số đó (tháng 11 năm 2018, tháng 12 năm 2016, tháng 11 năm 2005) đến khi Fed tăng lãi suất, và mức đỉnh tháng 12 năm 2013 đến khi thị trường bất ổn do Fed thắt chặt điều kiện tài chính. 

Tuy nhiên, có một ngoại lệ vào tháng 9 năm 2003, ngay sau lần giảm lãi suất cuối cùng trong chu kỳ nới lỏng 2001-03 của Fed. Có thể các nhà đầu tư cho rằng đây là mức giảm quả lớn. Tháng 6 là tháng phổ biến nhất để lợi suất đạt ​​đỉnh với 6 trường hợp thực tế và đứng vị trí thứ 2 là tháng 3. 

Quá khứ không phải lúc nào cũng đúng nhưng lịch sử đã sớm dự đoán khả năng lợi suất tăng cao trừ khi Fed dấy lên "cơn giận dữ" trên thị trường do thu hẹp quy mô kích thích - điều mà Chủ tịch Powell đã rất khó để tránh. 

Garfield Reynolds, Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Hoạt động nhà máy tại Trung Quốc tăng tháng thứ hai liên tiếp nhờ xuất khẩu phục hồi sau khi Bắc Kinh và Washington đạt thỏa thuận ngừng chiến thuế quan. Tuy nhiên, nhu cầu nội địa yếu và triển vọng thương mại bất ổn tiếp tục gây sức ép lên tăng trưởng và thị trường lao động.
Giảm lãi suất: Các nhà giao dịch đi trước người kế nhiệm Powell

Giảm lãi suất: Các nhà giao dịch đi trước người kế nhiệm Powell

Thị trường hiện không chỉ chạy trước Fed—mà còn chạy trước cả người kế nhiệm của Fed. Hợp đồng tương lai đang phản ánh một chu kỳ nới lỏng hậu-Powell, khi các nhà giao dịch đặt cược vào ít nhất năm lần cắt giảm lãi suất trước cuối năm 2026—tăng so với bốn lần chỉ cách đây một tháng. Động lực chính không đến từ lạm phát, mà là áp lực chính trị ngày càng gia tăng lên Powell.
BIS cảnh báo hệ thống tài chính toàn cầu đối mặt rủi ro trong kỷ nguyên bất định

BIS cảnh báo hệ thống tài chính toàn cầu đối mặt rủi ro trong kỷ nguyên bất định

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) cảnh báo căng thẳng thương mại, bất ổn địa chính trị và nợ công gia tăng đang làm suy yếu khả năng chống chịu của hệ thống tài chính toàn cầu. Tổng giám đốc BIS Agustín Carstens gọi đây là “kỷ nguyên mới của sự bất định”, đe dọa cả trật tự kinh tế lẫn niềm tin vào các thể chế. Báo cáo cũng ghi nhận đồng USD sụt giá mạnh và lo ngại về đà phát triển thiếu kiểm soát của stablecoin.
USD chịu áp lực khi lo ngại về tính độc lập của Fed gia tăng dưới thời Trump

USD chịu áp lực khi lo ngại về tính độc lập của Fed gia tăng dưới thời Trump

USD giảm khi các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về khả năng Tổng thống Trump can thiệp vào hoạt động của Cục Dự trữ Liên bang, sau những phát ngôn chỉ trích Chủ tịch Jerome Powell và gợi ý sẽ thay thế ông bằng một nhân vật thân thiện hơn với mục tiêu chính sách của Nhà Trắng, làm dấy lên nghi ngại về tính độc lập và trung lập của Fed.
Thay thế Powell: Kỳ vọng thị trường tăng cao, nhưng độc lập của Fed đối mặt thách thức

Thay thế Powell: Kỳ vọng thị trường tăng cao, nhưng độc lập của Fed đối mặt thách thức

Sự chênh lệch giữa dự báo lãi suất của Fed và kỳ vọng cắt giảm sâu hơn từ thị trường một phần phản ánh khả năng Jerome Powell sẽ được thay thế bởi một người ôn hòa hơn nếu Trump trở lại Nhà Trắng. Dù vậy, các chuyên gia cảnh báo không nên đánh giá thấp vai trò của dữ liệu và sự đồng thuận trong nội bộ Fed, cũng như rủi ro làm suy yếu tính độc lập chính trị của ngân hàng trung ương.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ