Lạm phát giảm dần, tương lai nào cho trái phiếu?

Lạm phát giảm dần, tương lai nào cho trái phiếu?

Lê Nhật Thanh

Lê Nhật Thanh

Junior Analyst

08:30 06/04/2023

Các nhà đầu tư hiện kỳ vọng đà tăng của trái phiếu sẽ sớm kết thúc vì lạm phát sẽ không còn kéo dài lâu.

Lạm phát giảm dần, tương lai nào cho trái phiếu?
Lạm phát giảm dần, tương lai nào cho trái phiếu?

Các nhà đầu tư hiện kỳ vọng đà tăng của trái phiếu sẽ sớm kết thúc vì lạm phát sẽ không còn kéo dài lâu. Theo một nghiên cứu đơn giản, lạm phát có tốc độ giảm nhanh không kém so với thời điểm tăng.

Thực hiện một phép thử rất đơn giản:

• Nếu lấy 5 mức cao nhất trên 5% của chỉ số CPI kể từ năm 1970, tốc độ thay đổi trung bình trong 12 tháng trước khi lập đỉnh là +230 điểm cơ bản, trong khi mức thay đổi trung bình trong 1 năm sau đó là -320 điểm cơ bản

• Với số liệu PCE lõi, lấy 4 mức cao nhất (trên 4%) kể từ năm 1970, kết quả lần lượt là +150bps và -190bps

• LƯU Ý: Các kết quả trên tương tự khi thực hiện với con số trung vị

Mặc dù chỉ thực hiện trên một mẫu nhỏ, nhưng điều này rõ ràng đi ngược với lý thuyết lạm phát dai dẳng. Lý thuyết này cho rằng giá sẽ khó giảm một phần do người lao động ghét bị cắt giảm lương nhiều hơn là họ thích bị tăng lương. Và do đó, Fed cần tiếp tục tăng lãi suất để kiểm soát lạm phát.

Có hai việc cần lưu ý:

• Khi các biến số khác không đổi, lạm phát vẫn có thể kéo dài. Tuy nhiên, trong mô hình của chúng tôi, các điều kiện kinh tế suy yếu mạnh mẽ trong chu kỳ lạm phát đạt đỉnh. Nếu ai đó lập luận rằng chu kỳ hạ nhiệt này sẽ không quá khó khăn, thì có lẽ luận điểm về lạm phát kéo dài sẽ đúng.

• Lạm phát không thể giảm mà không gây ảnh hưởng tới nền kinh tế - trong quá khứ, lạm phát giảm là nhờ chính sách tiền tệ quyết đoán.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Tỷ lệ thất nghiệp Mỹ thấp kỷ lục, nhưng vì sao người lao động vẫn chán nản?

Tỷ lệ thất nghiệp Mỹ thấp kỷ lục, nhưng vì sao người lao động vẫn chán nản?

Tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ vừa giảm xuống 4.1% – một con số tưởng chừng lý tưởng để ăn mừng trong ngày Quốc khánh. Thế nhưng, đằng sau con số đẹp ấy là một thực tế ảm đạm: ngày càng nhiều người lao động, đặc biệt là giới trẻ và người nhập cư, đang rời khỏi lực lượng lao động vì mất niềm tin vào khả năng tìm được việc làm. Liệu thị trường việc làm Mỹ có đang "đẹp bề ngoài, rối bời bên trong"?
Nhận định USD/JPY và AUD/USD: Chi tiêu hộ gia đình và động thái Fed là tâm điểm

Nhận định USD/JPY và AUD/USD: Chi tiêu hộ gia đình và động thái Fed là tâm điểm

Dự báo chi tiêu hộ gia đình Nhật Bản sẽ tăng 1.2% vào tháng 5; sự phục hồi có thể gây áp lực lên cặp USD/JPY thông qua các tín hiệu hawkish của BoJ. Triển vọng AUD/USD phụ thuộc vào chi tiêu hộ gia đình của Úc và chính sách của RBA; dữ liệu lạc quan có thể nâng giá đồng AUD. Những người phát ngôn của Fed có thể thay đổi tỷ giá USD/JPY và AUD/USD bằng cách ra tín hiệu về thời điểm cắt giảm lãi suất.
Kinh tế Trung Quốc: GDP tăng hay giảm không còn nói lên tất cả

Kinh tế Trung Quốc: GDP tăng hay giảm không còn nói lên tất cả

Các số liệu mới cho thấy nền kinh tế Trung Quốc đang có dấu hiệu khởi sắc trở lại, nhưng liệu điều đó có thực sự đáng mừng như những con số GDP thể hiện? Trong bối cảnh thế giới vẫn đang chật vật vì tăng trưởng chậm và căng thẳng thương mại, đã đến lúc nhìn nhận lại: GDP không còn phản ánh đầy đủ sức khỏe kinh tế, đặc biệt là với một quốc gia nhiều biến số như Trung Quốc.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ