Hòa bình ở Nga-Ukraine sẽ không thể thay đổi các xu hướng lớn trên thị trường

Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

16:35 29/03/2022

Với các cuộc đàm phán hòa bình đang diễn ra ở Thổ Nhĩ Kỳ, cần xem xét tác động thị trường của một tình huống tốt nhất. Ngay cả trong trường hợp Nga rút quân hoàn toàn khỏi Ukraine, các tác động đối với lĩnh vực năng lượng sẽ kéo dài và do đó lợi suất sẽ vẫn tăng, giúp hạn chế bất cứ nhịp giảm dài hạn nào của USD.

Hòa bình ở Nga-Ukraine sẽ không thể thay đổi các xu hướng lớn trên thị trường
Hòa bình ở Nga-Ukraine sẽ không thể thay đổi các xu hướng lớn trên thị trường

Anthony Blinken đã nói rằng các lệnh trừng phạt sẽ được gỡ bỏ trong trường hợp Nga thực sự ra lệnh rút quân, nhưng có thể phải có một độ trễ đáng kể để xác minh ý định của Nga ngay cả sau khi rút quân.

Ngay cả khi đó, những nghi ngờ sẽ vẫn tồn tại về tính bền vững của một thỏa thuận và sẽ có một số tác động lâu dài hơn:

  • Giá năng lượng: Châu Âu sẽ tiếp tục cắt giảm khí đốt của Nga, vì vậy khó có thể thấy giá năng lượng giảm trở lại mức trước xung đột. Kế hoạch trung hạn để giảm sự phụ thuộc vào năng lượng sẽ mất thời gian do các mỏ hiện có của Mỹ đang hoạt động hết công suất và các dự án đề xuất đang chờ quyết định đầu tư cuối cùng. Bank of America cho rằng sẽ mất đến khoảng năm 2025 trước khi có đủ nguồn cung cấp phù hợp.
  • Phi toàn cầu hóa: Sẽ có những ảnh hưởng lâu dài đến chuỗi cung ứng toàn cầu nói chung. Quan điểm không rõ ràng của Trung Quốc đối với Nga có thể có nghĩa là phương Tây ngày càng tập trung vào việc giảm bớt sự phụ thuộc vào các thành phần quan trọng từ cả Nga và Trung Quốc. Điều này sẽ gây ra lạm phát vì những tổn thất về tính hiệu quả, mặc dù nó có thể phần nào cách ly thế giới phương Tây khỏi những cú sốc bất ngờ trong tương lai.
  • Chi tiêu tài khóa: Sẽ vẫn tăng, đặc biệt là ở Châu Âu, nơi chi tiêu sẽ cần thiết để bù đắp tác động của giá năng lượng cao hơn. NATO có thể tiếp tục củng cố bản thân ở châu Âu dẫn đến chi tiêu quốc phòng cao hơn.
  • Lợi suất: 3 yếu tố trên có nghĩa là lãi suất vẫn ở mức cao hơn nhiều so với trước cuộc xâm lược - mặc dù người ta có thể kỳ vọng đường cong lợi suất của Hoa Kỳ sẽ dốc lên khi triển vọng tăng trưởng trung hạn được cải thiện.
  • Xu hướng giảm phụ thuộc vào đồng Dollar (De-dollarization): Vẫn cần có sự chuyển đổi dần dần sang việc sở hữu dự trữ ngoại hối không phải USD, do tầm quan trọng của các biện pháp trừng phạt tài chính trong cuộc xung đột này. Nhân dân tệ là đồng tiền hưởng lợi lớn nhất mặc dù có những hạn chế đáng kể, thậm chí lan tỏa sang Vàng và tiền mã hóa.
  • Chứng khoán châu Âu: Sẽ tăng mạnh hơn chứng khoán Mỹ trong thời kỳ phục hồi sắp tới.

Simon Flint, Bloomberg

Nhận xét

Broker listing

Cùng chuyên mục

Nhân dân tệ sẽ hưởng lợi từ việc giảm thuế quan, nhưng người tiêu dùng Hoa Kỳ thì không
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Nhân dân tệ sẽ hưởng lợi từ việc giảm thuế quan, nhưng người tiêu dùng Hoa Kỳ thì không

Việc dỡ bỏ thuế quan từ thời Trump đối với hàng hóa Trung Quốc sẽ là một bất ngờ tích cực lớn đối với đồng Nhân dân tệ. Tuy nhiên, điều này sẽ bù trừ với các tác động giảm lạm phát (dis-inflationary) đối với Mỹ và hành động này có thể gây ra các hậu quả chính trị trong nước. Điều đó có nghĩa là việc loại bỏ thuế quan chưa chắc đã xảy ra.
Thị trường dầu mỏ đối mặt với rủi ro cao từ mùa bão sắp tới
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Thị trường dầu mỏ đối mặt với rủi ro cao từ mùa bão sắp tới

Sự kiện tác động mạnh nhất đối với thị trường dầu trong tuần này có thể đến vào thứ Ba, nhưng không phải từ chiến trường Ukraine hay một nhà phân tích cấp cao. Với WTI tăng cao hơn 40% so với đầu năm do ảnh hưởng từ cuộc xâm lược, nhu cầu tăng cao và thị trường sản phẩm thắt chặt, một nguy cơ tăng giá khác xuất hiện: mùa bão Đại Tây Dương đến gần và Cơ quan Khí quyển và Đại dương Quốc gia sẽ đưa ra phân tích triển vọng ban đầu.
Vàng vẫn giữ vững - Mọi thứ không tệ đến thế đâu!
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Vàng vẫn giữ vững - Mọi thứ không tệ đến thế đâu!

Các trader thường ngầm hiểu rằng khi mọi thứ trở nên thực sự tồi tệ, ngay cả Vàng cũng bị bán tháo. Đúng vậy, kim loại Vàng - với danh tiếng là tài sản trú ẩn và mối tương quan thấp với cổ phiếu - có xu hướng bị bán ra khi các tài khoản sử dụng đòn bẩy quá mức đột nhiên phải đối mặt với các lệnh gọi ký quỹ ngày càng nhiều.
Có 80% khả năng điều gì đó khủng khiếp đang xảy ra trên thị trường chứng khoán
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

Có 80% khả năng điều gì đó khủng khiếp đang xảy ra trên thị trường chứng khoán

Đà bán tháo cổ phiếu Mỹ mà chúng ta đã thấy hôm thứ Tư nghiêm trọng đến mức nào? Trong khi các nhà kinh tế đang quay cuồng để tìm ra xác suất xảy ra suy thoái, công bằng mà nói rằng các nhà giao dịch chứng khoán ít nhất cũng đang cảm nhận được một số tín hiệu nào đó.
​​​​​​​Lợi suất “thực” cho thấy rủi ro trong chiến lược kiềm chế lạm phát của Fed
Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

​​​​​​​Lợi suất “thực” cho thấy rủi ro trong chiến lược kiềm chế lạm phát của Fed

Khi nghĩ về nhiệm vụ của Fed trong việc kiềm chế lạm phát, chúng ta thường nói về lợi suất thực được đo lường bằng trái phiếu TIPS. Nhưng thay vào đó, chúng ta nên nghĩ về khoảng cách giữa lãi suất điều hành và chỉ số giá tiêu dùng. Phép đo này - cái mà tôi gọi là lợi suất "thực" - cho thấy chúng ta còn rất xa mới tiến đến vùng dương.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ