Hiểm họa đầu năm đối với đồng USD vẫn còn tiếp diễn

Hiểm họa đầu năm đối với đồng USD vẫn còn tiếp diễn

09:58 14/01/2022

Trong khi cổ phiếu và trái phiếu phục hồi nhẹ sau đợt bán tháo hồi đầu năm vào hôm thứ tư, đồng đô la nhìn chung vẫn đang chịu nhiều sức ép, với DXY phá vỡ dứt khoát khỏi phạm vi giao dịch được giữ kể từ trước Lễ Tạ ơn.

Nhà đầu tư đánh cược nhiều hơn về sự di chuyển của USD so với lợi suất thực, điều có thể tiếp tục gây sức ép lên đồng tiền này
Nhà đầu tư đánh cược nhiều hơn về sự di chuyển của USD so với lợi suất thực, điều có thể tiếp tục gây sức ép lên đồng tiền này

Điều đó tiếp tục xảy ra vào hôm qua ngay cả khi lợi suất đã tăng cao hơn một lần nữa. Giờ đây người ta cảm thấy việc USD/JPY vượt qua mức 116 - khiến những người đánh cược vào nó bắt đầu mơ mộng đến các mốc kháng cự kéo dài hàng thập kỷ - đã là một câu chuyện hết sức xa vời, trong khi thực tế điều này chỉ vừa xảy ra cách đây một tuần rưỡi.

Thị trường tiền tệ là như vậy, nơi mà thỉnh thoảng sẽ liên tục nhấn chìm chúng ta trong thất vọng. Tất nhiên điều đó không hẳn luôn đúng, nhưng rõ ràng có lý do cho việc hầu hết các quỹ phòng hộ FX ngày nay đều giao dịch mang tính chiến thuật chứ không phải chiến lược. Đánh-nhanh-thắng-nhanh với một hai phần trăm lợi nhuận bằng các giao dịch xác suất cao dễ dàng hơn nhiều so với việc mở một vị thế thuận xu hướng nhằm đạt được 5% - 10%, đơn giản bởi vì xu hướng thì không thường xuyên diễn ra và cũng không dễ gì dự đoán.

Một thước đo thú vị về tác động của đồng đô la là đối với vàng, lớp tài sản thường được xem là thể hiện sự giằng co giữa sức mạnh của đồng đô la và lãi suất thực. Tính đến thời điểm này trong năm 2022, vàng vẫn chưa cho thấy xu hướng rõ ràng, mặc dù nó đã chứng kiến một vài biến động - giảm vào đầu năm khi lãi suất thực tăng và gần đây là tăng khi đồng đô la giảm giá.

Tuy nhiên về tổng thể, sự suy yếu của đồng đô la (DXY giảm 90 bps trong năm nay) là khiêm tốn so với sự thay đổi của lợi suất thực 10 năm (tăng 33 bps). Dựa trên các mối quan hệ thông thường, điều đó đáng lẽ dẫn đến việc vàng giảm khoảng 4% trong năm nay. Thực tế rằng kim loại quý này chỉ giảm 30 bps cho thấy các nhà giao dịch đang đặt cược vào sự di chuyển đồng đô la hơn bình thường. Đây có thể là yếu tố tiếp tục đè nặng lên đồng đô la Mỹ, đồng thời cũng là dấu hiệu cho thấy thấy vàng vẫn rất dễ bị tổn thương. Không ai có thể biết chắc, nhưng một động thái giảm mạnh của lãi suất thực có thể là những gì cần thiết để giúp đồng đô la ổn định trở lại.

Cameron Crise, Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Trung Quốc siết chặt dòng chảy nhân tài: Mặt trận mới trong cuộc chiến thương mại toàn cầu

Trung Quốc siết chặt dòng chảy nhân tài: Mặt trận mới trong cuộc chiến thương mại toàn cầu

Việc Foxconn triệu hồi hàng trăm kỹ sư Trung Quốc từ các nhà máy iPhone ở Ấn Độ cho thấy Bắc Kinh đang thắt chặt kiểm soát nhân tài công nghệ giữa bối cảnh căng thẳng thương mại leo thang. Trong khi các công ty phương Tây chuyển dịch chuỗi cung ứng ra khỏi Trung Quốc, cuộc cạnh tranh toàn cầu giờ đây không chỉ là về hàng hóa, mà còn là về con người và trí tuệ.
Lãi suất có thực sự quá cao?

Lãi suất có thực sự quá cao?

Nhiều người tin là có, và ngày càng có nhiều ý kiến kêu gọi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nên sớm hạ lãi suất. Nhưng họ có đúng không? Liệu ngân hàng trung ương có nên can thiệp, giảm lãi suất và nới lỏng chính sách tiền tệ? Câu trả lời trung thực là: không ai có thể chắc chắn. Tuy nhiên, nếu nhìn từ góc độ lịch sử, lãi suất hiện tại vẫn ở mức tương đối thấp, và chính sách tiền tệ vẫn chưa thực sự bị siết chặt.
Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Phố Wall kết thúc tuần lễ ngắn với kỷ lục mới trên S&P và Nasdaq, dù kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất đang nguội dần sau báo cáo việc làm mạnh hơn dự kiến. Thị trường vẫn lạc quan khi tăng trưởng ở mức "vừa đủ" để duy trì kỳ vọng mà không gây hoảng loạn, trong khi thanh khoản tiếp tục nâng đỡ đà tăng bất chấp rủi ro vĩ mô tiềm ẩn.
Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Đồng USD dao động trong bối cảnh giới đầu tư chờ báo cáo việc làm Mỹ tháng 6 và đánh giá tác động từ thỏa thuận thương mại với Việt Nam, diễn ra trước hạn chót thuế quan ngày 9/7. Đồng bảng Anh và euro biến động nhẹ, trong khi kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed tiếp tục điều chỉnh theo dữ liệu kinh tế mới nhất.
Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Lợi nhuận các quỹ phòng hộ tăng mạnh trong tháng 6 khi thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, giúp nhiều chiến lược đầu tư truyền thống và đa dạng hóa ghi nhận kết quả tích cực. Tuy nhiên, các quỹ giao dịch theo hệ thống lần đầu sụt giảm sau 8 tháng, do thua lỗ từ cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu và áp lực từ các vị thế bán khống chật chội.
Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Tất cả sự chú ý giờ đây đổ dồn vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP). Chỉ số S&P hôm nay lập đỉnh mới, phản ứng đúng với mô-típ quen thuộc: "tin xấu là tin tốt". Báo cáo việc làm tư nhân từ ADP yếu kém đến mức không thể chối cãi, kéo Chỉ số Bất ngờ Kinh tế Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Nhưng thị trường dường như không hề nao núng—ngược lại, tâm lý kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách đã thúc đẩy đà tăng.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ