Hãy nhớ rằng vắc-xin vẫn là thứ quan trọng nhất lúc này!

Hãy nhớ rằng vắc-xin vẫn là thứ quan trọng nhất lúc này!

Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

14:51 14/04/2021

Đã quá đủ cho những lo ngại về lạm phát với việc trái phiếu kho bạc giữ vững đà tăng và nhu cầu cho các trái phiếu kỳ hạn dài ngày một mạnh mẽ. Một mức kỳ vọng cao có nghĩa là áp lực giá tăng lên đôi chút không thể thỏa mãn thị trường. Và cùng với đó tôi muốn nhắc nhở rằng vắc-xin vẫn là vấn đề quan trọng nhất.

vắc-xin sẽ quyết định tốc độ tăng trưởng kinh tế toàn cầu
vắc-xin sẽ quyết định tốc độ tăng trưởng kinh tế toàn cầu

Ngay cả thời gian tạm dừng ngắn hạn trong việc triển khai vắc-xin cũng có nguy cơ làm gia tăng sự hoài nghi của các nhà đầu tư, làm giảm kỳ vọng về sự phục hồi đang bùng nổ của Hoa Kỳ và sự bắt kịp của châu Âu. Hợp đồng tương lai cổ phiếu đang có xu hướng lạc quan hơn vào sáng nay, nhưng rủi ro vắc xin có thể thách thức hơn nữa reflation trade vốn đã bị đình trệ với lợi suất 10 năm của Hoa Kỳ đang vật lộn để tăng lại. Hiện tại, thu nhập của các ngân hàng Hoa Kỳ là yếu tố then chốt cho các dấu hiệu phục hồi bền vững - với trọng tâm là lạm phát sẽ được chuyển hóa vào biên lợi nhuận. Ước tính tăng trưởng EPS đồng thuận là rất đáng tin cậy - và P/E kỳ vọng gần mức cao kỷ lục ngụ ý rằng phần lớn sự lạc quan được thị trường định giá.

Và trong khi bất ngờ về lạm phát của tháng 3 không làm các nhà đầu tư kinh ngạc, thước đo cơ bản của Fed vẫn cho thấy áp lực giá ở đỉnh thập kỷ. Powell có thể được hỏi về triển vọng giá ngày hôm nay khi phát biểu cùng với các đồng nghiệp bao gồm Clarida, người sẽ tập trung vào định hướng chính sách - và có lẽ là khả năng miễn dịch cộng đồng? ECB cũng là yếu tố đáng cân nhắc trước khi Lagarde phát biểu ngày hôm nay, đưa ra dấu hiệu rằng họ có thể đơn giản hóa nhiệm vụ của mình - và cũng để lạm phát tăng nóng ... một nhiệm vụ thậm chí còn khó khăn hơn khi EUR/USD một lần nữa tiến gần đến ngưỡng 1.20.

Thật tệ, Nhà kinh tế trưởng Andy Haldane của BOE sẽ không có mặt để cảnh báo về việc để “lạm phát vượt khỏi tầm kiểm soát”. Sự ra đi sắp tới của nhà hoạch định chính sách nổi tiếng với khuynh hướng hawkish có thể làm dấy lên nghi ngờ về quan điểm bullish của BOE. Nhưng thị trường lợi suất ít thay đổi và Cable đang tăng lên do đồng đô la yếu đi –- có vẻ như vắc xin là điều quan trọng nhất lúc này.

Laura Cooper, Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Sản xuất Trung Quốc cải thiện nhẹ sau thỏa thuận thương mại, nhưng áp lực nội địa vẫn lớn

Hoạt động nhà máy tại Trung Quốc tăng tháng thứ hai liên tiếp nhờ xuất khẩu phục hồi sau khi Bắc Kinh và Washington đạt thỏa thuận ngừng chiến thuế quan. Tuy nhiên, nhu cầu nội địa yếu và triển vọng thương mại bất ổn tiếp tục gây sức ép lên tăng trưởng và thị trường lao động.
Giảm lãi suất: Các nhà giao dịch đi trước người kế nhiệm Powell

Giảm lãi suất: Các nhà giao dịch đi trước người kế nhiệm Powell

Thị trường hiện không chỉ chạy trước Fed—mà còn chạy trước cả người kế nhiệm của Fed. Hợp đồng tương lai đang phản ánh một chu kỳ nới lỏng hậu-Powell, khi các nhà giao dịch đặt cược vào ít nhất năm lần cắt giảm lãi suất trước cuối năm 2026—tăng so với bốn lần chỉ cách đây một tháng. Động lực chính không đến từ lạm phát, mà là áp lực chính trị ngày càng gia tăng lên Powell.
BIS cảnh báo hệ thống tài chính toàn cầu đối mặt rủi ro trong kỷ nguyên bất định

BIS cảnh báo hệ thống tài chính toàn cầu đối mặt rủi ro trong kỷ nguyên bất định

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) cảnh báo căng thẳng thương mại, bất ổn địa chính trị và nợ công gia tăng đang làm suy yếu khả năng chống chịu của hệ thống tài chính toàn cầu. Tổng giám đốc BIS Agustín Carstens gọi đây là “kỷ nguyên mới của sự bất định”, đe dọa cả trật tự kinh tế lẫn niềm tin vào các thể chế. Báo cáo cũng ghi nhận đồng USD sụt giá mạnh và lo ngại về đà phát triển thiếu kiểm soát của stablecoin.
USD chịu áp lực khi lo ngại về tính độc lập của Fed gia tăng dưới thời Trump

USD chịu áp lực khi lo ngại về tính độc lập của Fed gia tăng dưới thời Trump

USD giảm khi các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về khả năng Tổng thống Trump can thiệp vào hoạt động của Cục Dự trữ Liên bang, sau những phát ngôn chỉ trích Chủ tịch Jerome Powell và gợi ý sẽ thay thế ông bằng một nhân vật thân thiện hơn với mục tiêu chính sách của Nhà Trắng, làm dấy lên nghi ngại về tính độc lập và trung lập của Fed.
Thay thế Powell: Kỳ vọng thị trường tăng cao, nhưng độc lập của Fed đối mặt thách thức

Thay thế Powell: Kỳ vọng thị trường tăng cao, nhưng độc lập của Fed đối mặt thách thức

Sự chênh lệch giữa dự báo lãi suất của Fed và kỳ vọng cắt giảm sâu hơn từ thị trường một phần phản ánh khả năng Jerome Powell sẽ được thay thế bởi một người ôn hòa hơn nếu Trump trở lại Nhà Trắng. Dù vậy, các chuyên gia cảnh báo không nên đánh giá thấp vai trò của dữ liệu và sự đồng thuận trong nội bộ Fed, cũng như rủi ro làm suy yếu tính độc lập chính trị của ngân hàng trung ương.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ