Canada luôn nằm trong số những quốc gia dẫn đầu về sản lượng dầu cũng như xuất khẩu dầu thô. Tính đến năm 2020, sản lượng dầu của Canada đạt hơn 5.5 triệu thùng/ngày, nằm trong top 4 thế giới, trong khi xuất khẩu đạt 3 triệu thùng/ngày, nhiều thứ 3 thế giới chỉ sau Ả Rập Xê Út và Iraq.

Với chế độ petrodollar, dầu thô trên thế giới luôn được yết giá theo USD, vì vậy đồng bạc xanh luôn là đồng tiền thanh toán trong các giao dịch dầu trên thế giới. Hơn nữa, 95% sản lượng xuất khẩu dầu của Canada được xuất khẩu sang Mỹ, chiếm 40% tổng lượng dầu nhập khẩu của Mỹ. Tất cả điều này khiến tỷ giá USD/CAD chịu ảnh hưởng bởi giá dầu.

Khi giá dầu tăng (chính là giá dầu theo USD), dòng tiền USD chảy từ Mỹ sang Canada cũng tăng lên. Điều này khiến cho nguồn cung đồng USD tại Canada tăng lên, trong khi nguồn cung đồng CAD không đổi. Điều này khiến cho USD suy yếu so với CAD, hay nói cách khác, đồng Loonie mạnh lên so với đồng Dollar, khiến tỷ giá USD/CAD giảm. Ngược lại, khi giá dầu giảm, tỷ giá USD/CAD tăng lên. Như vậy, giá dầu sẽ biến động ngược chiều so với USD/CAD.

Mặt khác, Nhật Bản là một trong những quốc gia nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới. Năm 2019, Nhật Bản nhập khẩu tổng cộng 73.1 tỷ USD dầu thô, lớn thứ 4 thế giới. Vì vậy, tỷ giá CAD/JPY biến động cùng chiều với giá dầu.