Giá dầu sụt giảm là tín hiệu cho thấy thị trường đã tăng quá nhanh và quá mạnh

Giá dầu sụt giảm là tín hiệu cho thấy thị trường đã tăng quá nhanh và quá mạnh

Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

12:55 19/03/2021

Đối với những người đã theo dõi các chỉ số kỹ thuật của dầu trong tháng này, thông điệp rất rõ ràng: Giá dầu thô đã tăng quá mạnh và quá nhanh.

Cấu trúc giá hợp đồng tương lai dầu thô
Cấu trúc giá hợp đồng tương lai dầu thô

OPEC + quyết định kiềm chế sản lượng vào đầu tháng này, các quỹ đầu cơ đổ xô vào các vị thế đặt cược giá dầu tăng lên mức cao nhất trong hơn một năm và một cuộc tấn công vào một khu phức hợp dầu của Ả Rập Xê-út đều góp phần thúc đẩy giá dầu Brent vượt ngưỡng 70 USD/thùng. Giá dầu tăng vượt lên cạnh trên của dải Bollinger báo hiệu một đợt điều chỉnh là điều không thể tránh khỏi. Trong khi đó, các nhà máy lọc dầu dọc theo Bờ Vịnh Hoa Kỳ đang phải vật lộn để phục hồi sau giai đoạn thời tiết khắc nghiệt vào tháng trước và tốc độ xuất khẩu dầu đã chậm lại, đè nặng lên nhu cầu ngắn hạn.
Và do đó, vào thứ Năm, đà tăng giá 30% của dầu trong năm nay đã sụt giảm rất nhiều. Dầu WTI giảm tới 9.9%. Đồng đô la mạnh lên và tin tức về những nỗ lực triển khai tiêm chủng đang đình trệ ở một số nơi trên thế giới càng đè nặng lên thị trường, cũng như việc tất toán bớt các vị thế long thường thấy trong bối cảnh giá giảm mạnh.
Nhưng hầu như không ai nói rằng đà tăng đã chính thức kết thúc.
Như Giovanni Staunovo, một nhà phân tích hàng hóa tại UBS Group AG, đã nói: “Một số nhịp điều chỉnh” chắc chắn sẽ xảy ra trên con đường phục hồi dài hạn. Tuy nhiên, “với việc OPEC và các đồng minh theo đuổi cách tiếp cận thận trọng về sản lượng, thị trường dầu sẽ bị thiếu cung và giá dầu sẽ phục hồi trở lại”, ông nói.
Trong số những thay đổi đáng chú ý nhất trên thị trường dầu trong năm nay là sự dịch chuyển của đường cong giá dầu tương lai sang mô hình tăng giá được biết đến với cái tên "backwardation". Và điều đó vẫn đang tiếp tục.

Backwardation là một dấu hiệu cho thấy nhu cầu đang tăng lên và nguồn cung đang bị thắt chặt, khiến các hợp đồng giao hàng kỳ gần giao dịch ở mức cao hơn so với các hợp đồng kỳ hạn xa hơn: Người mua muốn dầu thô càng sớm càng tốt và sẵn sàng trả tiền cho việc đó. Nhưng mô hình đó cũng có thể thay đổi, nếu tình trạng bán tháo tiếp tục diễn ra trong những ngày tới. Nó đã yếu đi phần nào và ở một số phần của đường cong, cấu trúc đã chuyển sang "contango".
Tariq Zahir, thành viên quản lý chương trình vĩ mô toàn cầu tại Tyche Capital Advisors LLC cho biết: “Đường cong "backwardation" hiện không quá dốc như trước".
Hàng hóa trên diện rộng sụt giảm vào thứ Năm cùng với cổ phiếu và trái phiếu khi thị trường cũng bị kìm hãm bởi lo ngại rằng Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ có nguy cơ để lạm phát tăng tốc.
Zahir cho biết: “Điều này được thúc đẩy bởi một tâm lý tránh rủi ro, và dầu thô không may đã hứng trọn hậu quả. “Long năng lượng đã là xu hướng khi nền kinh tế mở cửa trở lại kể từ ngày 1 tháng 1 năm nay. Bây giờ, bạn đang chứng kiến việc tất cả những vị thế này được chốt lời”.
Tỷ lệ chế biến dầu thô ở Vịnh Hoa Kỳ đang bị kẹt ở khoảng 80%, mức được thấy trước khi cơn bão mùa đông đổ bộ vào khu vực, với việc các nhà máy lọc dầu không vội tăng sản lượng và lượng dự trữ lớn hơn bình thường đang giảm trở lại.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Lãi suất có thực sự quá cao?

Lãi suất có thực sự quá cao?

Nhiều người tin là có, và ngày càng có nhiều ý kiến kêu gọi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nên sớm hạ lãi suất. Nhưng họ có đúng không? Liệu ngân hàng trung ương có nên can thiệp, giảm lãi suất và nới lỏng chính sách tiền tệ? Câu trả lời trung thực là: không ai có thể chắc chắn. Tuy nhiên, nếu nhìn từ góc độ lịch sử, lãi suất hiện tại vẫn ở mức tương đối thấp, và chính sách tiền tệ vẫn chưa thực sự bị siết chặt.
Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Phố Wall kết thúc tuần lễ ngắn với kỷ lục mới trên S&P và Nasdaq, dù kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất đang nguội dần sau báo cáo việc làm mạnh hơn dự kiến. Thị trường vẫn lạc quan khi tăng trưởng ở mức "vừa đủ" để duy trì kỳ vọng mà không gây hoảng loạn, trong khi thanh khoản tiếp tục nâng đỡ đà tăng bất chấp rủi ro vĩ mô tiềm ẩn.
Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Đồng USD dao động trong bối cảnh giới đầu tư chờ báo cáo việc làm Mỹ tháng 6 và đánh giá tác động từ thỏa thuận thương mại với Việt Nam, diễn ra trước hạn chót thuế quan ngày 9/7. Đồng bảng Anh và euro biến động nhẹ, trong khi kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed tiếp tục điều chỉnh theo dữ liệu kinh tế mới nhất.
Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Lợi nhuận các quỹ phòng hộ tăng mạnh trong tháng 6 khi thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, giúp nhiều chiến lược đầu tư truyền thống và đa dạng hóa ghi nhận kết quả tích cực. Tuy nhiên, các quỹ giao dịch theo hệ thống lần đầu sụt giảm sau 8 tháng, do thua lỗ từ cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu và áp lực từ các vị thế bán khống chật chội.
Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Tất cả sự chú ý giờ đây đổ dồn vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP). Chỉ số S&P hôm nay lập đỉnh mới, phản ứng đúng với mô-típ quen thuộc: "tin xấu là tin tốt". Báo cáo việc làm tư nhân từ ADP yếu kém đến mức không thể chối cãi, kéo Chỉ số Bất ngờ Kinh tế Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Nhưng thị trường dường như không hề nao núng—ngược lại, tâm lý kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách đã thúc đẩy đà tăng.
Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Nasdaq và S&P 500 giảm nhẹ do áp lực chốt lời ở nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn sau giai đoạn tăng mạnh, trong khi Dow Jones được hỗ trợ nhờ dòng tiền vào các lĩnh vực nhạy cảm với chu kỳ kinh tế. Tâm lý thị trường bị chi phối bởi những đánh giá trái chiều về hiệu ứng của gói thuế chi tiêu mới, căng thẳng chính trị và kỳ vọng chính sách lãi suất từ Fed. Giới đầu tư đang theo dõi sát báo cáo việc làm sắp tới để định hình triển vọng chính sách tiền tệ.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ