Giá cổ phiếu "trở về mặt đất" khi bị COVID "vạch trần"!

Giá cổ phiếu "trở về mặt đất" khi bị COVID "vạch trần"!

Hữu Thăng

Hữu Thăng

FX Strategist

09:51 15/09/2021

Mức giá cao kỷ lục của cổ phiếu đang điều chỉnh trở lại để phù hợp hơn với tình hình thực tế, nhất là khi COVID sẽ không biến mất trong một sớm một chiều!

Thị trường chứng khoán có vẻ mong manh khi các nhà đầu tư thức tỉnh muộn màng trước tác động lâu dài của COVID. Điều đó tạo ra khả năng giá cổ phiếu và tình hình thực tế trở lại "gần với nhau". Sau khi một “núi” tiền mặt được tung ra cho phép giá cổ phiếu tăng vọt trong bối cảnh nền kinh tế suy thoái, các tài sản rủi ro đang chao đảo mặc dù các công ty báo hiệu niềm tin vào tương lai.

Chỉ số S&P 500 có mức sụt giảm hàng tuần tồi tệ nhất trong gần ba tháng. Đó không phải là đợt điều chỉnh quá mạnh, nhưng các ngân hàng Phố Wall có vẻ như đã mất đi sự bình tĩnh, đưa ra làn sóng cảnh báo về mức định giá cao ngất ngưởng sau đà tăng không ngừng, cộng với triển vọng kinh tế yếu kém ngay khi Fed tiến tới thu hẹp. Trên thực tế, Fed có thể là biến số quan trọng, vì phản ứng bình thường của các chiến lược gia là kêu gọi Buy on dips trong bối cảnh đà tăng rất bền vững.

Trong khi đó, các công ty đang tích trữ tiền mặt với từ việc bán cổ phiếu và trái phiếu. Bạn có thể hiểu điều đó có nghĩa là các doanh nghiệp cũng đang “bắt đỉnh” bằng cách bán ra khi còn có thể. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia lập luận rằng đà giảm này không chỉ là sự định giá lại thị trường tài chính.

Các doanh nghiệp không chỉ chi lớn cho nhà máy và thiết bị, họ còn dồn tiền vào các vụ mua bán và sáp nhập. Dữ liệu do Bloomberg tổng hợp cho thấy, số thương vụ trung bình trong 4 quý vừa qua trên toàn cầu đang ở mức kỷ lục cả về số lượng giao dịch và giá trị.

Ngay cả khi một số nhà phân tích cổ phiếu lo ngại về triển vọng kinh tế yếu hơn, các doanh nghiệp có thể đang chào đón sự chắc chắn về một tương lai mà ta có thể đối phó với COVID. Liệu “phe bò” cần một triển vọng đặc biệt mạnh mẽ để “bật” được lại mức giá cao kỷ lục của cổ phiếu?

Bây giờ rõ ràng là những làn sóng COVID sẽ tiếp tục đến, và vaccine không có khả năng nhanh chóng loại bỏ căn bệnh này. Do đó, các chính phủ đang dần từ bỏ việc phong tỏa với tư cách là công cụ chính để chống lại dịch bệnh, có nghĩa là các doanh nghiệp và người tiêu dùng có thể tìm ra cách sống chung với COVID.

Với việc lãi suất vẫn ở mức thấp kỷ lục, các doanh nghiệp vẫn tiếp tục giải quyết các vấn đề ngay cả khi tăng trưởng toàn cầu có khả năng ổn định ở phạm vi trước đại dịch. Tốc độ tăng trưởng chậm và ổn định sẽ tốt hơn rất nhiều so với chặng đường “điên rồ” trong 18 tháng qua.

Không phải thị trường chứng khoán chắc chắn sẽ giảm vì nền kinh tế được dự báo sẽ bùng nổ, như ta thấy qua những lần GDP giảm nhưng chứng khoán vẫn tăng. Do đó việc kỳ vọng sự tương quan 1:1 giữa nền kinh tế và giá cổ phiếu sẽ rất nguy hiểm. Năm vừa qua chúng ta đã thấy chứng khoán có thể bùng nổ cho dù GDP tăng hay giảm. Tương tự, chúng có thể suy yếu ngay cả khi nền kinh tế đang giữ vững. Và hãy đặc biệt cảnh giác khi ai đó nói với bạn rằng chứng khoán đang suy yếu vì sự bùng phát của biến thể Delta.

Cách tiếp cận linh hoạt hơn với những gì đang diễn ra là các nền kinh tế có vẻ hoạt động đủ tốt để cho phép các ngân hàng trung ương thực hiện các động thái mà các nhà hoạch định chính sách mong muốn.

Garfield Reynolds, Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Trung Quốc siết chặt dòng chảy nhân tài: Mặt trận mới trong cuộc chiến thương mại toàn cầu

Trung Quốc siết chặt dòng chảy nhân tài: Mặt trận mới trong cuộc chiến thương mại toàn cầu

Việc Foxconn triệu hồi hàng trăm kỹ sư Trung Quốc từ các nhà máy iPhone ở Ấn Độ cho thấy Bắc Kinh đang thắt chặt kiểm soát nhân tài công nghệ giữa bối cảnh căng thẳng thương mại leo thang. Trong khi các công ty phương Tây chuyển dịch chuỗi cung ứng ra khỏi Trung Quốc, cuộc cạnh tranh toàn cầu giờ đây không chỉ là về hàng hóa, mà còn là về con người và trí tuệ.
Lãi suất có thực sự quá cao?

Lãi suất có thực sự quá cao?

Nhiều người tin là có, và ngày càng có nhiều ý kiến kêu gọi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nên sớm hạ lãi suất. Nhưng họ có đúng không? Liệu ngân hàng trung ương có nên can thiệp, giảm lãi suất và nới lỏng chính sách tiền tệ? Câu trả lời trung thực là: không ai có thể chắc chắn. Tuy nhiên, nếu nhìn từ góc độ lịch sử, lãi suất hiện tại vẫn ở mức tương đối thấp, và chính sách tiền tệ vẫn chưa thực sự bị siết chặt.
Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Phố Wall kết thúc tuần lễ ngắn với kỷ lục mới trên S&P và Nasdaq, dù kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất đang nguội dần sau báo cáo việc làm mạnh hơn dự kiến. Thị trường vẫn lạc quan khi tăng trưởng ở mức "vừa đủ" để duy trì kỳ vọng mà không gây hoảng loạn, trong khi thanh khoản tiếp tục nâng đỡ đà tăng bất chấp rủi ro vĩ mô tiềm ẩn.
Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Đồng USD dao động trong bối cảnh giới đầu tư chờ báo cáo việc làm Mỹ tháng 6 và đánh giá tác động từ thỏa thuận thương mại với Việt Nam, diễn ra trước hạn chót thuế quan ngày 9/7. Đồng bảng Anh và euro biến động nhẹ, trong khi kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed tiếp tục điều chỉnh theo dữ liệu kinh tế mới nhất.
Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Lợi nhuận các quỹ phòng hộ tăng mạnh trong tháng 6 khi thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, giúp nhiều chiến lược đầu tư truyền thống và đa dạng hóa ghi nhận kết quả tích cực. Tuy nhiên, các quỹ giao dịch theo hệ thống lần đầu sụt giảm sau 8 tháng, do thua lỗ từ cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu và áp lực từ các vị thế bán khống chật chội.
Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Tất cả sự chú ý giờ đây đổ dồn vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP). Chỉ số S&P hôm nay lập đỉnh mới, phản ứng đúng với mô-típ quen thuộc: "tin xấu là tin tốt". Báo cáo việc làm tư nhân từ ADP yếu kém đến mức không thể chối cãi, kéo Chỉ số Bất ngờ Kinh tế Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Nhưng thị trường dường như không hề nao núng—ngược lại, tâm lý kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách đã thúc đẩy đà tăng.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ