Evergrande và thị trường bất động sản Trung Quốc: Dấu chấm hết cho đà tăng của kim loại?

Evergrande và thị trường bất động sản Trung Quốc: Dấu chấm hết cho đà tăng của kim loại?

Đức Nguyễn

Đức Nguyễn

FX Strategist

21:46 24/09/2021

Evergrande nói riêng và thị trường bất động sản Trung Quốc nói chung là một trong những nguồn tiêu thụ kim loại lớn nhất thế giới. Với Evergrande chìm trong khủng hoảng, đồng thời kéo theo cả mảng bất động sản và xây dựng của Trung Quốc, thị trường kim loại sẽ ảnh hưởng ra sao?

Thị trường Trung Quốc hỗn loạn trước khủng hoảng Evergrande

Thị trường chứng khoán tại đây đã giảm mạnh trong tuần này trước tin công ty bất động sản mắc nợ rất thế giới có thể không thể trả lãi đến hạn tuần này và tuần tới.

Evergrande được định giá 41 tỷ USD trong năm 2020. Tuy nhiên, vốn hóa thị trường đã giảm xuống chỉ còn 3.7 tỷ USD, khi công ty với khoản nợ 300 tỷ USD đang chật vật trả nợ.

Nhưng vấn đề của Evergrande chỉ là phần nổi của tảng băng chìm.

Như Financial Times đã viết, mảng bất động sản của Trung Quốc đóng góp tới 29% tổng GDP nước này, tuy nhiên hiện tại đang cồng kềnh tới nỗi thay vì là đầu tàu tăng trưởng, lại đang trở thành gánh nặng.

Theo Financial Times, riêng số nhà ở bỏ không tại Trung Quốc đủ chỗ cho 90 triệu người sinh sống. Con số này lớn hơn dân số của 5 quốc gia G7 là Pháp, Đức, Ý, Anh và Canada. 

Quá cung đã trở thành vấn đề nhiều năm nay. Sau nhiều lời nói bóng gió, chủ tịch Tập Cận Bình đã đưa ra ba giới hạn để giảm mức nợ của mảng này: tỷ lệ nợ phải trả trên trên tổng tài sản, tỷ lệ nợ ròng trên vốn chủ sở hữu, và tỷ lệ tiền trên nợ ngắn hạn. Evergrande đã vi phạm cả ba giới hạn trên.

Dù Evergrande chưa chắc là kẻ đầu tiên vi phạm, nhưng công ty này sẽ là kẻ đầu tiên được đưa ra làm gương.

Vấn đề của thị trường bất động sản Trung Quốc

Thị trường bất động sản Trung Quốc là một vấn đề ở nhiều cấp độ. Dù đúng là mảng này từng là đầu tàu tăng trưởng, nhân khẩu học tại đây đang không ủng hộ cho bất động sản.

Dân số Trung Quốc tăng rất chậm trong nhiều năm gần đây. Trong năm 2020, chỉ có 12 triệu đứa trẻ được sinh ra, giảm 2.65 triệu so với năm trước. Con số này được dự tính sẽ giảm xuống dưới 10 triệu trong những năm tới.

Như vậy, đầu tàu kinh tế nước này đang xây nhà cho một thị trường đang chết dần. Cùng với đó, nó tiêu hao cực kỳ nhiều vốn, đồng thời tạo ra kẻ thắng và người thua trong một cuộc chơi tài xỉu.

Ảnh hưởng tới thép

Một vai trò rất quan trọng của ngành công nghiệp thép tại Trung Quốc là để cung cấp cho mảng xây dựng. 

Sản lượng lên tới hàng trăm triệu tấn thép này đang đổ vào vào một thị trường đã quá bão hòa và đầy rẫy những công trình dang dở. Mảng bất động sản cũng chiếm 20% tiêu thụ đồng và 10% tiêu thụ niken của Trung Quốc.

Với việc Bắc Kinh tiếp tục siết chặt quy định cho vay với các công ty bất động sản, GDP sẽ tăng trưởng chậm lại, và tiêu thụ kim loại cũng vậy.

Trong thập kỷ 2000-2009, tăng trưởng bình quân GDP của Trung Quốc đạt 10.4%/năm. Trong thập kỷ 2010-2019, con số này giảm xuống 7.68%. Đến thập kỷ này, tăng trưởng GDP sẽ còn gặp khó khăn để vượt 4%, và sẽ chỉ còn ở mức 1-2% từ 2025-2029.

Hiệu ứng domino

Dù Evergrande có thể sẽ không thành Lehman Brothers thứ hai, hiệu ứng domino sẽ vẫn rất nghiêm trọng.

Mua bán đất đóng góp một phần thu nhập rất lớn cho các chính quyền địa phương. Hoạt động mua bán đã giảm 90% YoY chỉ trong 12 ngày đầu của tháng Chín. Các công ty bất động sản đã cố chạy hàng và tạm hoãn dự án trước tình hình khủng hoảng. Doanh số bất động sản giảm 20% trong tháng Tám, và chỉ trong nửa đầu tháng Chín đã giảm 16%.

Bắc Kinh đang rất muốn chuyển mô hình tăng trưởng từ bất động sản sang công nghệ cao và công nghệ xanh. Tuy nhiên, việc chuyển đổi này sẽ không dễ dàng, kể cả với một nền kinh tế tập trung như Trung Quốc.

Trong lúc đó, kim loại đang bắt đầu phản ứng. Quặng sắt đã giảm do việc hạn chế sản xuất thép, khiến nhu cầu suy yếu và đẩy giá xuống dưới $100/tấn, chỉ bằng một nửa mức đỉnh đầu năm nay.

Vậy, liệu thị trường bất động sản Trung Quốc, thị trường tiêu thụ nhiều kim loại nhất thế giới, sẽ cũng chấm dứt bùng nổ giá kim loại?

Seeking Alpha

Broker listing

Cùng chuyên mục

Có thể Fed đang gây hiểu lầm bằng các thông điệp về lạm phát
Tạ Thị Giang

Tạ Thị Giang

Junior Analyst

Có thể Fed đang gây hiểu lầm bằng các thông điệp về lạm phát

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến cắt giảm lãi suất ba lần trong năm 2024 mặc dù kỳ vọng lạm phát gia tăng và tỷ lệ lạm phát gần đây có xu hướng đi lên. Trong khi đó, thị trường hoán đổi lạm phát dự báo tỷ lệ lạm phát là 3.4% trong tháng 3 và 3.2% trong tháng 4 và tháng 5, cho thấy lạm phát có thể không giảm thêm.
Chỉ báo hàng tuần: Các chỉ số nhanh trong ngắn hạn tiếp tục được cải thiện
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Chỉ báo hàng tuần: Các chỉ số nhanh trong ngắn hạn tiếp tục được cải thiện

Mặc dù các chỉ báo kinh tế thường xuyên thay đổi nhưng nó phản ánh tin tức về tình hình hiện tại và dự đoán về biến động trước khi có các dữ liệu về hàng tháng hoặc hàng quý. Đây là cách tuyệt vời để cập nhật những thông tin mới nhất của thị trường. Và thường thì tối sẽ theo dõi các chỉ báo nhanh trong dài hạn sau đó là các chỉ báo nhanh trong ngắn hạn và cuối cùng là các chỉ báo trùng.
[Kaiko Research] Báo cáo tuần: Thao túng giá Bitcoin, EtherFi đang bay cao và những câu chuyện trên thị trường tiền điện tử khác
Tuấn Hưng

Tuấn Hưng

Junior Analyst

[Kaiko Research] Báo cáo tuần: Thao túng giá Bitcoin, EtherFi đang bay cao và những câu chuyện trên thị trường tiền điện tử khác

Bitcoin kết thúc tuần 18-24/3 trong với việc giảm giá xuống còn 67 nghìn USD trong bối cảnh dòng tiền chảy ra khỏi GBTC ngày càng tăng. Trong một tin tức khác, Blackrock đã tiết lộ quỹ token hóa đầu tiên của mình trên Ethereum trong khi Genesis đã đạt được thỏa thuận trị giá 21 triệu USD với SEC và Ethereum Foundation được cho là đang phải đối mặt với cuộc điều tra của cơ quan quản lý. Tuần này chúng ta sẽ bàn luận về việc mất giá đột ngột của Bitcoin, biến động giá trong ngày đang gia tăng, dự án Ether.Fi airdrop token cho người dùng và khả năng phục hồi của Bitcoin trước việc lợi suất gia tăng.
NHTW Nhật Bản đã chấm dứt kỷ nguyên lãi suất âm như thế nào và gợi mở điều gì trong thời gian tới?
Tạ Thị Giang

Tạ Thị Giang

Junior Analyst

NHTW Nhật Bản đã chấm dứt kỷ nguyên lãi suất âm như thế nào và gợi mở điều gì trong thời gian tới?

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã nâng lãi suất ngắn hạn từ -0.1% lên 0.1%, trở thành ngân hàng trung ương cuối cùng thoát khỏi chính sách lãi suất âm. Tăng lương vượt quá dự kiến ​​là động lực chính thúc đẩy BOJ thay đổi chính sách, các thay đổi khác bao gồm chấm dứt Kiểm soát Đường cong Lợi suất và giảm mua một số tài sản nhất định.
[Kaiko Research] Báo cáo tuần thứ ba của tháng Ba về thị trường tiền điện tử
Tuấn Hưng

Tuấn Hưng

Junior Analyst

[Kaiko Research] Báo cáo tuần thứ ba của tháng Ba về thị trường tiền điện tử

Bitcoin đã chứng kiến một sự biến động mạnh trong tuần qua và vượt qua mức đỉnh mọi thời đại trước khi mất giá và đóng cửa tuần giảm điểm. Coinbase đang lên kế hoạch bán trái phiếu trị giá 1 tỷ đô la, Grayscale đang lên kế hoạch hạ phí giao dịch GBTC và lạm phát ở Mỹ tăng cao hơn dự kiến. Tuần này chúng ta tìm hiểu về Phản ứng của thị trường sau Dencun của ETH, Sự phụ thuộc của Binance vào mức phí bằng 0, sự kết thúc của khoảng trống Alameda và tính tương quan của Bitcoin với vàng.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ