Euro đang phát đi các tín hiệu cho một cuộc trỗi dậy vào tháng Một

Euro đang phát đi các tín hiệu cho một cuộc trỗi dậy vào tháng Một

15:14 22/12/2021

Đây là một giai đoạn hết sức nhạy cảm trong năm để đưa ra các dự báo. Sự di chuyển ở các nhóm tài sản phụ thuộc lớn vào các quyết định mang tính thời điểm của nhà đầu tư trong ngày. Phần đông các nhà đầu tư tổ chức lựa chọn đứng ngoài cuộc sau một tuần cực kỳ biến động với nhiều cuộc họp của các Ngân hàng Trung ương. Mặc dù vậy, một số động thái vẫn rất đáng được lưu tâm. Ngay cả một sự phần kỳ khiêm tốn giữa tiền tệ và trái phiếu cũng tiềm tàng khả năng định hình xu hướng trong khoảng đầu năm sau, khi mà thanh khoản dồi dào trở lại.

Mọi thứ có thể thay đổi, vậy tại sao ECB lại không?
Mọi thứ có thể thay đổi, vậy tại sao ECB lại không?
  • Các quyết định chính sách mới nhất khẳng định rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ không đi theo con đường của Ngân hàng Anh và có thể sẽ sớm được Cục Dự trữ Liên bang thực hiện ngay trong quý sau: tăng lãi suất cao hơn. Trong khi hầu hết các nhà hoạch định chính sách đồng ý rằng nên rút lại các chương trình kích thích thời đại dịch ra khỏi hệ thống, nhưng khi nói đến chi phí đi vay, các quan điểm lại rất khác nhau.
  • ECB bất ngờ tìm thấy một đồng minh trong nỗ lực xoa dịu kỳ vọng của thị trường về một chính sách tiền tệ thắt chặt vào năm tới: Biến thể Omicron, và kiên quyết với quan điểm lạm phát lạm "nhất thời" – mặc dù khó có thể nói biến thể này sẽ giúp giảm lạm phát như thế nào. Điều này trái ngược hoàn toàn với nhận xét của chủ tịch FED Jerome Powell rằng áp lực giá cả thực sự có thể dai dẳng hơn. Tuy nhiên, các nhà giao dịch trên thị trường tiền tệ có vẻ đánh giá đây chỉ là một động thái câu giờ của Hội đồng Thống đốc (Governing Council).
  • Lợi suất cùng với đồng Euro phản ứng tăng trong lúc cuộc họp báo của Chủ tịch ECB Christine Lagarde diễn ra, nhưng cả hai đều giảm mạnh khi kết thúc tuần giao dịch. Và trong khi xu hướng e ngại rủi ro được dự đoán sẽ "tiếp quản" thị trường và đẩy trái phiếu khu vực đồng tiền chung lên cao hơn, tại sao đồng Euro lại tăng giá vào hôm thứ Hai? Giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) có vẻ không phải là câu trả lời và chúng tôi không muốn đưa ra quan điểm rằng đồng tiền chung tăng giá bởi thị trường giao ngay cho rằng ECB đang nói dối. Tuy nhiên, điều này là có khả năng nếu nhìn vào các biểu đồ hợp đồng quyền chọn và đây có thể là yếu tố thu hút sự chú ý trong một vài tuần tới.
  • So sánh đương cong biến động của đồng Euro so với một tuần trước, nhu cầu thấp hơn đối với đồng Dollar là rõ ràng, mặc dù ở mức khiêm tốn. Điều này xảy ra trong bối cảnh sự phân hóa chính sách tiền tệ giữa Fed và ECB ngày càng sâu sắc. “Mua tin đồn, bán sự thật” là một khái niệm thường diễn ra trên thị trường tiền mặt, nhưng hiếm trên thị trường quyền chọn. Trong khi đó, chúng ta thấy một hiệu ứng nụ cười (volatility smile) với độ biến động ngụ ý giảm sâu ở giữa và các hợp đồng Call delta thấp được phân bổ nhiều hơn ở phía xa đường cong. Đây là dấu hiệu cho thấy thị trường đang nghĩ lại về việc đặt cược vào EUR sẽ tiếp tục giảm giá.
  • Liệu chúng ta nên xem những động thái này như dấu hiệu ban đầu của sự thay đổi tâm lý thị trường, hay chúng ta đang gán ghép một lời giải thích cho những thay đổi ngẫu nhiên của đường cong? Với rất nhiều tin tức thuận lợi đã được định giá cho đồng Dollar, có thể đồng Euro đang chuẩn bị cho vùng dậy của nó. Các nhà giao dịch quyền chọn có thể đang thật sự đặt cược vào sự thay đổi trong giọng điệu của ECB trong thời gian tới.
  • Sau cùng, Hội đồng Thống đốc coi các dự báo lạm phát tăng cao liên quan mật thiết đến giá năng lượng - và do đó là tạm thời. Châu Âu đang phải chống chọi với tình trạng khan hiếm năng lượng khi thời tiết lạnh giá bắt đầu xuất hiện, thúc đẩy nhu cầu và đẩy giá tăng vọt vào thời điểm mà nguồn cung không thể theo kịp. Và Robert Holzmann nói rằng ECB sẵn sàng điều chỉnh chính sách tiền tệ nếu rủi ro lạm phát xảy ra. Mọi thứ có thể thay đổi, vậy tại sao ECB lại không?

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Trung Quốc siết chặt dòng chảy nhân tài: Mặt trận mới trong cuộc chiến thương mại toàn cầu

Trung Quốc siết chặt dòng chảy nhân tài: Mặt trận mới trong cuộc chiến thương mại toàn cầu

Việc Foxconn triệu hồi hàng trăm kỹ sư Trung Quốc từ các nhà máy iPhone ở Ấn Độ cho thấy Bắc Kinh đang thắt chặt kiểm soát nhân tài công nghệ giữa bối cảnh căng thẳng thương mại leo thang. Trong khi các công ty phương Tây chuyển dịch chuỗi cung ứng ra khỏi Trung Quốc, cuộc cạnh tranh toàn cầu giờ đây không chỉ là về hàng hóa, mà còn là về con người và trí tuệ.
Lãi suất có thực sự quá cao?

Lãi suất có thực sự quá cao?

Nhiều người tin là có, và ngày càng có nhiều ý kiến kêu gọi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nên sớm hạ lãi suất. Nhưng họ có đúng không? Liệu ngân hàng trung ương có nên can thiệp, giảm lãi suất và nới lỏng chính sách tiền tệ? Câu trả lời trung thực là: không ai có thể chắc chắn. Tuy nhiên, nếu nhìn từ góc độ lịch sử, lãi suất hiện tại vẫn ở mức tương đối thấp, và chính sách tiền tệ vẫn chưa thực sự bị siết chặt.
Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Phố Wall kết thúc tuần lễ ngắn với kỷ lục mới trên S&P và Nasdaq, dù kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất đang nguội dần sau báo cáo việc làm mạnh hơn dự kiến. Thị trường vẫn lạc quan khi tăng trưởng ở mức "vừa đủ" để duy trì kỳ vọng mà không gây hoảng loạn, trong khi thanh khoản tiếp tục nâng đỡ đà tăng bất chấp rủi ro vĩ mô tiềm ẩn.
Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Đồng USD dao động trong bối cảnh giới đầu tư chờ báo cáo việc làm Mỹ tháng 6 và đánh giá tác động từ thỏa thuận thương mại với Việt Nam, diễn ra trước hạn chót thuế quan ngày 9/7. Đồng bảng Anh và euro biến động nhẹ, trong khi kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed tiếp tục điều chỉnh theo dữ liệu kinh tế mới nhất.
Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Lợi nhuận các quỹ phòng hộ tăng mạnh trong tháng 6 khi thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, giúp nhiều chiến lược đầu tư truyền thống và đa dạng hóa ghi nhận kết quả tích cực. Tuy nhiên, các quỹ giao dịch theo hệ thống lần đầu sụt giảm sau 8 tháng, do thua lỗ từ cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu và áp lực từ các vị thế bán khống chật chội.
Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Tất cả sự chú ý giờ đây đổ dồn vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP). Chỉ số S&P hôm nay lập đỉnh mới, phản ứng đúng với mô-típ quen thuộc: "tin xấu là tin tốt". Báo cáo việc làm tư nhân từ ADP yếu kém đến mức không thể chối cãi, kéo Chỉ số Bất ngờ Kinh tế Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Nhưng thị trường dường như không hề nao núng—ngược lại, tâm lý kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách đã thúc đẩy đà tăng.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ