Đừng chống lại Fed hoặc phe "gấu" trong tháng 9!

Đừng chống lại Fed hoặc phe "gấu" trong tháng 9!

Hữu Thăng

Hữu Thăng

FX Strategist

17:01 23/09/2021

Các nhà đầu tư chứng khoán đang cảnh giác với tháng 10, một tháng nổi tiếng với những sự kiện đau buồn của thị trường này.

Các nhà đầu tư chứng khoán đang cảnh giác với tháng 10, một tháng nổi tiếng với những đợt suy thoái, từ vụ khủng hoảng tín dụng năm 1929 đến khủng hoảng tín dụng năm 2008. Nhưng chớ vội tính xa vậy, đà giảm của tháng này có thể vẫn chưa kết thúc!

Ngày thứ Tư đen tối, vụ vỡ nợ của Nga, và vụ phá sản của Lehman Brothers - một số sự kiện thị trường lớn nhất đã xảy ra vào tháng 9. Tuy nhiên tháng 10 lại khiến cộng đồng tài chính lo lắng hơn, bắt nguồn từ sự sụp đổ năm 1907 và 1929. Đồng nghiệp của tôi, Eric Weiner, tác giả của cuốn "What Goes Up: The Uncensored History of Modern Wall Street", lưu ý rằng nỗi sợ hãi về khả năng xảy ra cuộc "Đại sụp đổ" trước thời kỳ suy thoái đã thống trị thị trường trong một thời gian dài. Khi sự kiện "thứ Hai đen tối" năm 1987 và "thứ Sáu đen tối" năm 1989 xảy ra cũng vào tháng 10, chúng đã để lại một "vết sẹo" trong lòng các nhà đầu tư phố Wall.

Trong 30 năm qua, tháng 9 đã đưa chỉ số S&P 500 đi xuống trong 15 lần. Sau hơn một tháng với khối lượng giao dịch thấp, các nhà đầu tư có xu hướng quay trở lại sau kỳ nghỉ hè của họ và phân bổ lại tài sản trước khi mùa báo cáo thu nhập cuối cùng của năm được công bố. Ngay cả trong thời đại đại dịch, khi mà chính sách tiền tệ nới lỏng và thanh khoản dư thừa đã thúc đẩy thị trường chứng khoán Mỹ, thì đợt suy thoái dữ dội nhất kể từ tháng 3 năm 2020 đã xảy ra vào tháng 9 năm sau, dẫn đầu bởi các cổ phiếu công nghệ lớn và dẫn đến sự điều chỉnh 10% của chỉ số S&P 500. Chỉ vài tuần sau, trước cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, chỉ số này đã giảm thêm 9%.

Kể từ mức đỉnh vào ngày 2 tháng 9, S&P 500 đã giảm 5.3%. Đó chỉ là một nửa của đà giảm dẫn đầu bởi cổ phiếu công nghệ năm ngoái, nhưng nó cũng rất quan trọng bởi các đợt điều chỉnh trong năm nay khá yếu. Tính thời vụ chắc chắn là một lý do, nhưng sự yếu kém của các công ty mới là vấn đề. Sự điều chỉnh “nông” và các yếu tố kỹ thuật đã đưa chỉ số này giảm xuống vào đầu tuần.

Vậy đà bán tháo liệu có tiếp tục không? Sau áp lực như vậy trong hai tuần rưỡi, không có gì ngạc nhiên khi thị trường chứng khoán tăng trở lại. Nhưng để đánh giá theo tâm lý thị trường, theo khảo sát của AAII, phe “gấu” đã vượt qua phe “bò”. Điều đó có nghĩa là xu hướng risk-off có thể sẽ tiếp tục trong tháng này.

Vì vậy, đà giảm tháng 9 có thể tiếp diễn sang tháng sau, do tháng 10 có xu hướng giảm giá so với hai tháng trước. Nếu động lực suy yếu, tháng 10 có xu hướng là một tháng đi xuống. Nhưng nó cũng có thể tích cực nếu thị trường tăng tốc.

Tất nhiên, tin tức cũng quan trọng. Vào năm 2018, đợt bán tháo cực đoan vào tháng 10 đã tạo ra đà giảm liên tục đến cuối năm do dự đoán về việc thắt chặt định lượng, chiến tranh thương mại Mỹ-Trung và nguy cơ Brexit. Rõ ràng chúng ta không thiếu rủi ro trong thời gian còn lại của năm 2021.

Kriti Gupta, Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Trung Quốc siết chặt dòng chảy nhân tài: Mặt trận mới trong cuộc chiến thương mại toàn cầu

Trung Quốc siết chặt dòng chảy nhân tài: Mặt trận mới trong cuộc chiến thương mại toàn cầu

Việc Foxconn triệu hồi hàng trăm kỹ sư Trung Quốc từ các nhà máy iPhone ở Ấn Độ cho thấy Bắc Kinh đang thắt chặt kiểm soát nhân tài công nghệ giữa bối cảnh căng thẳng thương mại leo thang. Trong khi các công ty phương Tây chuyển dịch chuỗi cung ứng ra khỏi Trung Quốc, cuộc cạnh tranh toàn cầu giờ đây không chỉ là về hàng hóa, mà còn là về con người và trí tuệ.
Lãi suất có thực sự quá cao?

Lãi suất có thực sự quá cao?

Nhiều người tin là có, và ngày càng có nhiều ý kiến kêu gọi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nên sớm hạ lãi suất. Nhưng họ có đúng không? Liệu ngân hàng trung ương có nên can thiệp, giảm lãi suất và nới lỏng chính sách tiền tệ? Câu trả lời trung thực là: không ai có thể chắc chắn. Tuy nhiên, nếu nhìn từ góc độ lịch sử, lãi suất hiện tại vẫn ở mức tương đối thấp, và chính sách tiền tệ vẫn chưa thực sự bị siết chặt.
Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Phố Wall kết thúc tuần lễ ngắn với kỷ lục mới trên S&P và Nasdaq, dù kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất đang nguội dần sau báo cáo việc làm mạnh hơn dự kiến. Thị trường vẫn lạc quan khi tăng trưởng ở mức "vừa đủ" để duy trì kỳ vọng mà không gây hoảng loạn, trong khi thanh khoản tiếp tục nâng đỡ đà tăng bất chấp rủi ro vĩ mô tiềm ẩn.
Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Đồng USD dao động trong bối cảnh giới đầu tư chờ báo cáo việc làm Mỹ tháng 6 và đánh giá tác động từ thỏa thuận thương mại với Việt Nam, diễn ra trước hạn chót thuế quan ngày 9/7. Đồng bảng Anh và euro biến động nhẹ, trong khi kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed tiếp tục điều chỉnh theo dữ liệu kinh tế mới nhất.
Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Lợi nhuận các quỹ phòng hộ tăng mạnh trong tháng 6 khi thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, giúp nhiều chiến lược đầu tư truyền thống và đa dạng hóa ghi nhận kết quả tích cực. Tuy nhiên, các quỹ giao dịch theo hệ thống lần đầu sụt giảm sau 8 tháng, do thua lỗ từ cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu và áp lực từ các vị thế bán khống chật chội.
Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Tất cả sự chú ý giờ đây đổ dồn vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP). Chỉ số S&P hôm nay lập đỉnh mới, phản ứng đúng với mô-típ quen thuộc: "tin xấu là tin tốt". Báo cáo việc làm tư nhân từ ADP yếu kém đến mức không thể chối cãi, kéo Chỉ số Bất ngờ Kinh tế Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Nhưng thị trường dường như không hề nao núng—ngược lại, tâm lý kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách đã thúc đẩy đà tăng.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ