"Đây không phải là lạm phát": Giới chuyên môn cho rằng kỳ vọng lạm phát đang xa rời thực tế

"Đây không phải là lạm phát": Giới chuyên môn cho rằng kỳ vọng lạm phát đang xa rời thực tế

15:15 20/02/2021

Theo Carl Weinberg, nhà kinh tế trưởng tại High Frequency Economics, kỳ vọng lạm phát đang tách rời khỏi thực tế, có nghĩa là các thị trường có thể đang chi phối sự gia tăng của lợi suất Kho bạc Hoa Kỳ không dựa theo cơ bản của nền kinh tế

Thị trường toàn cầu đã chao đảo trong 24 giờ qua sau khi lợi suất tham chiếu trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ lần đầu tiên tăng trên 1.3% kể từ tháng 2 năm 2020, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm cũng đạt mức cao nhất trong năm, di chuyển nghịch với giá trái phiếu.

Lợi suất có xu hướng tăng cùng với kỳ vọng lạm phát khi các nhà đầu tư trái phiếu bắt đầu tin rằng các ngân hàng trung ương sẽ hạ nhiệt và giảm dần việc mua vào tài sản. Lợi suất cao hơn cũng đồng nghĩa với gánh nặng nợ lớn hơn cho các doanh nghiệp. Điều này có xu hướng đánh sập các thị trường chứng khoán khi giới đầu tư đánh giá lại môi trường đầu tư.

Kỳ vọng của thị trường đối với tỷ lệ lạm phát của Hoa Kỳ đã đạt mức cao nhất trong một thập kỷ, được thúc đẩy bởi triển vọng của gói kích thích tài khóa lớn, tiến độ triển khai vắc xin và nhu cầu tiêu dùng bị kìm hãm.

Tuy nhiên, Weinberg cho rằng kỳ vọng lạm phát tăng cao như dự đoán là điều gì đó khó xảy ra đối với nền kinh tế trên thực.

Điều tôi nghĩ là đáng quan tâm nhất bây giờ, đó là sự tách biệt của kỳ vọng lạm phát so với thực tế. Một yếu tố quan trọng dẫn tới lạm phát đó là tiền lương và mọi người đang nhận được mức lương cao hơn kỳ vọng trong thời kỳ tỷ lệ thất nghiệp còn cao và nền kinh tế trì trệ.

"Tiền lương là dấu hiệu quá trình lạm phát bắt đầu, nhưng chúng tôi không tìm thấy dấu hiệu nào về điều đó. Những gì chúng tôi thấy là khả năng lạm phát được thúc đẩy bởi giá năng lượng."

Weinberg cho rằng người dân cảm thấy giá nguyên liệu ở các trạm xăng gia tăng, và bắt đầu hành xử như thể lạm phát đang xảy ra. Ông cũng lưu ý rằng việc giá dầu Brent tăng mạnh kể từ tháng 11 là chất xúc tác cho điều này.

"Chỉ số CPI cũng tăng 2.75%, một chỉ báo đại diện cho lạm phát trong mắt mọi người." Nhưng sự gia tăng của chỉ số CPI không phải là lạm phát. "Chúng ta đang trở lại mức bình thường do mốc tham chiếu thấp. Hiện tại không có lĩnh vực nào thực sự tiệm cận với lạm phát."

Sự gia tăng của lạm phát "sẽ không bền"

Sự hoài nghi của Weinberg được lặp lại bởi Mark Haefele, giám đốc đầu tư tại UBS Global Wealth Management, người cho biết trong một báo cáo hôm thứ Tư rằng mặc dù lạm phát có khả năng tăng trong thời gian ngắn, nhưng không có dấu hiệu nào cho thấy áp lực giá tăng sẽ khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ rút gói kích thích sớm.

"Các gói kích thích tài khóa của Hoa Kỳ đã chống đỡ sự sụp đổ hoạt động của khu vực tư nhân trong nỗ lực đưa nền kinh tế trở lại mức trước Covid-19. Gói kích thích mới sẽ bổ sung cho một nền kinh tế vẫn còn suy yếu và chi tiêu sẽ được phân bổ dàn trải trong một vài năm.", Haefele cho biết.

Ông lưu ý rằng phần lớn áp lực lạm phát trong ngắn hạn là kết quả của sự chênh lệch bất thường giữa cung và cầu do đại dịch gây ra, và sẽ biến mất khi hoạt động kinh tế bình thường trở lại.

"Công suất dư thừa trong nền kinh tế cũng có khả năng hạn chế các công ty trong việc chuyển giá đầu vào cao hơn cho người tiêu dùng", Haefele nói

"Thực tế kỳ vọng lạm phát của thị trường trong ngắn hạn cao hơn kỳ vọng dài hạn là phù hợp với quan điểm rằng sự gia tăng của lạm phát sẽ không kéo dài."

Broker listing

Thư mục bài viết

Cùng chuyên mục

Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Nasdaq và S&P 500 giảm nhẹ do áp lực chốt lời ở nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn sau giai đoạn tăng mạnh, trong khi Dow Jones được hỗ trợ nhờ dòng tiền vào các lĩnh vực nhạy cảm với chu kỳ kinh tế. Tâm lý thị trường bị chi phối bởi những đánh giá trái chiều về hiệu ứng của gói thuế chi tiêu mới, căng thẳng chính trị và kỳ vọng chính sách lãi suất từ Fed. Giới đầu tư đang theo dõi sát báo cáo việc làm sắp tới để định hình triển vọng chính sách tiền tệ.
Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Các thị trường ở châu Á mở cửa với một mắt hướng về Tokyo và mắt còn lại nhìn về Washington, nơi dự luật được gọi là 'Dự luật Lớn, Đẹp' của Trump đã vượt qua Thượng viện—nhưng không tránh khỏi việc để lại một loạt vết thương và phản ứng trái chiều.
Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Trước nguy cơ đồng đô la tiếp tục suy yếu và mất dần vai trò cân bằng trong danh mục đầu tư, các nhà quản lý tài sản quốc tế đang chủ động gia tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro ngoại hối đối với cổ phiếu Mỹ. Sự thay đổi này phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về bất ổn chính sách tại Mỹ và tác động lan tỏa của biến động tiền tệ lên hiệu suất đầu tư toàn cầu.
Đóng cửa NY: Vòng xoay roulette—Dow tăng vọt, Nasdaq lao dốc, S&P thờ ơ

Đóng cửa NY: Vòng xoay roulette—Dow tăng vọt, Nasdaq lao dốc, S&P thờ ơ

Thị trường kết thúc phiên thứ Ba như một khối Rubik dở dang—đầy rối rắm, các mảnh ghép sai vị trí, và không có hướng đi rõ ràng. Từ độ cao 30,000 feet, bức tranh có vẻ tĩnh lặng, nhưng bên dưới bề mặt, cá mập vẫn đang lượn vòng. S&P 500 chỉ nhích nhẹ 0.1% sau khi vượt mốc 6.200 vào hôm trước. Nasdaq giảm 0.7%, chịu tác động từ cú rơi 5% của Tesla sau khi Elon Musk khơi lại cuộc đối đầu công khai với Donald Trump. Ngược lại, Dow Jones bứt phá 1%, dẫn đầu bởi nhóm cổ phiếu y tế—một cú bật của “mèo chết” mặc blouse trắng.
Dù phải trải qua nhiều biến động, thị trường Mỹ có vẻ vẫn vững vàng
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Dù phải trải qua nhiều biến động, thị trường Mỹ có vẻ vẫn vững vàng

Dù thế giới đang đầy biến động với các chính sách khó lường từ chính quyền Trump, căng thẳng địa chính trị và lo ngại về thâm hụt ngân sách Mỹ, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn tiếp tục đi lên. Nhiều người dự báo "chu kỳ u ám" sẽ sớm ập đến, nhưng nhà đầu tư cá nhân, doanh nghiệp Mỹ và làn sóng AI lại đang giúp Phố Wall giữ vững niềm tin và đà tăng trưởng.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ