Các trader Tokyo nóng lòng chờ đợi dữ liệu lạm phát tháng 6

Các trader Tokyo nóng lòng chờ đợi dữ liệu lạm phát tháng 6

09:22 19/07/2023

Phe bán trái phiếu của Nhật Bản tập trung chờ đợi dữ liệu CPI hôm thứ Sáu 21/7, chất xúc tác tiềm năng tiếp theo cho suy đoán về những điều chỉnh chính sách tiền tệ sắp tới.

Các động thái trên thị trường Tokyo cho thấy sự thận trọng về khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản điều chỉnh chính sách kiểm soát đường cong lợi suất vào tuần tới, một phần do áp lực lạm phát. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã tăng lên mức trần 0.5% của BOJ, trong khi đà suy yếu của JPY so với USD đã được thu hẹp.

Số liệu lạm phát của Nhật Bản tháng 6 dự kiến ghi nhận lạm phát giá tiêu dùng chính không bao gồm thực phẩm tươi sống tăng từ 3.2% lên 3.3%, phần lớn là do tác động của giá điện cao hơn. Bỏ qua chi phí năng lượng, CPI vẫn được dự báo tăng 4.2%, gần mức cao nhất trong 4 thập kỷ, ngay cả sau khi hạ nhiệt lần đầu tiên kể từ tháng 1/2022.

Mặc dù cả hai chỉ số đều đã vượt xa mục tiêu lạm phát 2% của ngân hàng trung ương, BOJ cho biết lạm phát sẽ giảm xuống dưới mục tiêu vào tháng Ba năm tới.

Thị trường vẫn không bị thuyết phục.

Masato Koike, nhà kinh tế tại Sompo Institute Plus, cho biết: “Trọng tâm của dữ liệu CPI này là liệu lạm phát chậm lại theo cách mà BOJ mong đợi hay không. Nếu vượt quá dự đoán của thị trường, điều đó sẽ thúc đẩy kỳ vọng về điều chỉnh YCC vào tháng 7.”

Các nhà kinh tế tại UBS và BNP Paribas nằm trong số những người cho rằng BOJ sẽ xoay trục chính sách trong cuộc họp tháng 7, dự kiến nâng dự báo lạm phát cho năm tài chính này từ mức dự báo 1.8%.

Dữ liệu kinh tế tiếp tục phản ánh một chu kỳ mới với lạm phát cao. Một thước đo thị trường về kỳ vọng lạm phát dài hạn đạt mức cao nhất kể từ năm 2014 trong tháng này và tăng trưởng lương cơ bản đã tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ những năm 1990.

Thống đốc BOJ Kazuo Ueda đã kêu gọi thận trọng. Ông lập luận rằng sau nhiều thập kỷ giá cả suy yếu ở Nhật Bản, việc vội vàng cắt bỏ “những mầm xanh” của tăng trưởng giá bây giờ sẽ gây thiệt hại hơn nhiều so với việc chậm trễ trong khâu kiềm chế lạm phát.

Ueda cho biết vào tối thứ Hai rằng ngân hàng trung ương đang tiếp tục nới lỏng với tiền đề rằng Nhật Bản vẫn còn một khoảng cách để đạt được mục tiêu lạm phát 2%. Ông nói rằng một sự thay đổi trong tiền đề đó là điều cần thiết để thay đổi chính sách.

Phát biểu của ông sau cuộc họp G20 tại Ấn Độ đã làm JPY suy yếu và đẩy hợp đồng tương lai trái phiếu của Nhật Bản lên cao hơn khi giới đầu tư cho rằng chưa có chỉ báo cho thấy khả năng thay đổi chính sách vào lúc này.

Thị trường gần đây đang cho rằng BOJ sẽ trì hoãn bất kỳ thay đổi chính sách lớn nào, như loại bỏ lãi suất âm, cho đến năm sau hoặc muộn hơn. Nhưng kịch bản này cũng để ngỏ khả năng có một biện pháp tạo “điểm dừng” ngắn hạn để hạn chế sự bóp méo thị trường do kiểm soát đường cong lợi suất gây ra.

Hợp đồng hoán đổi JPY 10 năm, thường được khối ngoại sử dụng để đặt cược vào giới hạn lãi suất của BOJ, đã đạt mức cao nhất trong 4 tháng là 0.72% vào thứ Sáu và JPY đạt mức cao nhất trong 2 tháng so với USD. Nhưng ngay cả khi các nhà đầu tư thực hiện các biện pháp phòng hộ rủi ro”, suy đoán về sự thay đổi chính sách vẫn chưa cao như đầu năm nay.

Nếu BOJ có đưa ra điều chỉnh vào tháng 7, họ có thể lập luận rằng sự thay đổi đó hoàn toàn là vấn đề làm cho các biện pháp kích thích của họ bền vững hơn và ít liên quan đến các biến động của thị trường vì JPY mạnh hơn và không cần phải mua thêm trái phiếu để giữ lãi suất dưới mức 0.5%.

Một số nhà phân tích cho rằng đã có quá nhiều suy đoán về động thái của BOJ.

Jonathan Liang, chuyên gia trái phiếu châu Á tại JPMorgan Asset Management, cho biết: “BOJ có truyền thống không thích bị truyền thông hay thị trường ảnh hưởng đến quyết định của họ".

Tuy nhiên, áp lực ngày càng gia tăng cho thấy chính sách hiện tại là không phù hợp, cho thấy rằng thay đổi có thể xảy ra trong năm tới.

“Họ sẽ phải làm gì đó. Đó là khi không ai nói về nó — và đây là lúc họ thực hiện thay đổi chính sách”.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Đồng USD dao động trong bối cảnh giới đầu tư chờ báo cáo việc làm Mỹ tháng 6 và đánh giá tác động từ thỏa thuận thương mại với Việt Nam, diễn ra trước hạn chót thuế quan ngày 9/7. Đồng bảng Anh và euro biến động nhẹ, trong khi kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed tiếp tục điều chỉnh theo dữ liệu kinh tế mới nhất.
Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Lợi nhuận các quỹ phòng hộ tăng mạnh trong tháng 6 khi thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, giúp nhiều chiến lược đầu tư truyền thống và đa dạng hóa ghi nhận kết quả tích cực. Tuy nhiên, các quỹ giao dịch theo hệ thống lần đầu sụt giảm sau 8 tháng, do thua lỗ từ cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu và áp lực từ các vị thế bán khống chật chội.
Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Tất cả sự chú ý giờ đây đổ dồn vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP). Chỉ số S&P hôm nay lập đỉnh mới, phản ứng đúng với mô-típ quen thuộc: "tin xấu là tin tốt". Báo cáo việc làm tư nhân từ ADP yếu kém đến mức không thể chối cãi, kéo Chỉ số Bất ngờ Kinh tế Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Nhưng thị trường dường như không hề nao núng—ngược lại, tâm lý kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách đã thúc đẩy đà tăng.
Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Phố Wall biến động: Cổ phiếu công nghệ suy yếu, nhà đầu tư thận trọng trước chính sách và dữ liệu kinh tế

Nasdaq và S&P 500 giảm nhẹ do áp lực chốt lời ở nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn sau giai đoạn tăng mạnh, trong khi Dow Jones được hỗ trợ nhờ dòng tiền vào các lĩnh vực nhạy cảm với chu kỳ kinh tế. Tâm lý thị trường bị chi phối bởi những đánh giá trái chiều về hiệu ứng của gói thuế chi tiêu mới, căng thẳng chính trị và kỳ vọng chính sách lãi suất từ Fed. Giới đầu tư đang theo dõi sát báo cáo việc làm sắp tới để định hình triển vọng chính sách tiền tệ.
Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Dự luật gây tranh cãi của Trump: Gánh nặng mới cho nền kinh tế Mỹ

Các thị trường ở châu Á mở cửa với một mắt hướng về Tokyo và mắt còn lại nhìn về Washington, nơi dự luật được gọi là 'Dự luật Lớn, Đẹp' của Trump đã vượt qua Thượng viện—nhưng không tránh khỏi việc để lại một loạt vết thương và phản ứng trái chiều.
Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Lo ngại USD suy yếu, giới đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro với chứng khoán Mỹ

Trước nguy cơ đồng đô la tiếp tục suy yếu và mất dần vai trò cân bằng trong danh mục đầu tư, các nhà quản lý tài sản quốc tế đang chủ động gia tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro ngoại hối đối với cổ phiếu Mỹ. Sự thay đổi này phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về bất ổn chính sách tại Mỹ và tác động lan tỏa của biến động tiền tệ lên hiệu suất đầu tư toàn cầu.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ