Các danh mục đầu tư vào tài sản định giá bằng đồng JPY có thể sẽ tìm cách hedge các vị thế với đồng AUD

Các danh mục đầu tư vào tài sản định giá bằng đồng JPY có thể sẽ tìm cách hedge các vị thế với đồng AUD

Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

10:33 25/01/2021

Các danh mục đầu tư vào tài sản định giá bằng đồng Yên có hedge các vị thế rủi ro với đồng đô la Úc có thể sẽ có hiệu suất tốt hơn những danh mục đầu tư không thực hiện phòng ngừa rủi ro trong năm tới.

Chi phí hedging trái phiếu coupon Australia - bất kể là trái phiếu chính phủ hay trái phiếu doanh nghiệp - hiện vào khoảng 18 điểm cơ bản một năm nếu sử dụng hợp đồng kỳ hạn AUD/JPY thời hạn 3 tháng. Con số này đang ở gần mức thấp nhất trong nhiều năm và phản ánh sự thay đổi tương đối về chênh lệch lãi suất giữa hai quốc gia.

Tuy nhiên, chi phí đó có thể tăng cao hơn trong những tháng tới vì lãi suất chuẩn có thể đã đạt đến mức sàn tại Úc do tiến độ tiêm chủng và làn sóng dốc lên mạnh mẽ của đường cong lợi suất toàn cầu do trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ dẫn đầu.

Bằng cách hedge các vị thế rủi ro, các nhà quản lý quỹ cũng sẽ có thể khai thác các đồng tiền đang được định giá quá cao. Trong khi cả đồng Aussie và đồng JPY đều được định giá quá cao so với đồng đô la Mỹ trong mô hình tiền tệ G-10 của tôi, đồng Aussie đang giao dịch ở mức định giá thậm chí còn cao hơn JPY (5.4% so với 3.8% đối với đồng Yen).

Nếu thị trường tiền tệ quay trở lại đúng với giá trị nội tại của chúng (theo mô hình dự báo), thì đồng Aussie phải đối mặt với một mức giảm lớn hơn. Nói cách khác, tỷ giá AUD/JPY có thể sẽ suy giảm, do đó, hedging các trái phiếu giờ đây không chỉ tận dụng được lợi thế của chi phí thấp mà còn có thể cố định tỷ giá chuyển đổi.

Broker listing

Cùng chuyên mục

Trung Quốc siết chặt dòng chảy nhân tài: Mặt trận mới trong cuộc chiến thương mại toàn cầu

Trung Quốc siết chặt dòng chảy nhân tài: Mặt trận mới trong cuộc chiến thương mại toàn cầu

Việc Foxconn triệu hồi hàng trăm kỹ sư Trung Quốc từ các nhà máy iPhone ở Ấn Độ cho thấy Bắc Kinh đang thắt chặt kiểm soát nhân tài công nghệ giữa bối cảnh căng thẳng thương mại leo thang. Trong khi các công ty phương Tây chuyển dịch chuỗi cung ứng ra khỏi Trung Quốc, cuộc cạnh tranh toàn cầu giờ đây không chỉ là về hàng hóa, mà còn là về con người và trí tuệ.
Lãi suất có thực sự quá cao?

Lãi suất có thực sự quá cao?

Nhiều người tin là có, và ngày càng có nhiều ý kiến kêu gọi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nên sớm hạ lãi suất. Nhưng họ có đúng không? Liệu ngân hàng trung ương có nên can thiệp, giảm lãi suất và nới lỏng chính sách tiền tệ? Câu trả lời trung thực là: không ai có thể chắc chắn. Tuy nhiên, nếu nhìn từ góc độ lịch sử, lãi suất hiện tại vẫn ở mức tương đối thấp, và chính sách tiền tệ vẫn chưa thực sự bị siết chặt.
Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Chứng khoán Mỹ ăn mừng ngày độc lập với NFP vượt dự báo, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi

Phố Wall kết thúc tuần lễ ngắn với kỷ lục mới trên S&P và Nasdaq, dù kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất đang nguội dần sau báo cáo việc làm mạnh hơn dự kiến. Thị trường vẫn lạc quan khi tăng trưởng ở mức "vừa đủ" để duy trì kỳ vọng mà không gây hoảng loạn, trong khi thanh khoản tiếp tục nâng đỡ đà tăng bất chấp rủi ro vĩ mô tiềm ẩn.
Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Thị trường tiền tệ thận trọng trước báo cáo việc làm Mỹ và thỏa thuận thương mại mới với Việt Nam

Đồng USD dao động trong bối cảnh giới đầu tư chờ báo cáo việc làm Mỹ tháng 6 và đánh giá tác động từ thỏa thuận thương mại với Việt Nam, diễn ra trước hạn chót thuế quan ngày 9/7. Đồng bảng Anh và euro biến động nhẹ, trong khi kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed tiếp tục điều chỉnh theo dữ liệu kinh tế mới nhất.
Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Quỹ phòng hộ khởi sắc trong tháng 6 giữa làn sóng tăng giá cổ phiếu và sự phân hóa chiến lược

Lợi nhuận các quỹ phòng hộ tăng mạnh trong tháng 6 khi thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, giúp nhiều chiến lược đầu tư truyền thống và đa dạng hóa ghi nhận kết quả tích cực. Tuy nhiên, các quỹ giao dịch theo hệ thống lần đầu sụt giảm sau 8 tháng, do thua lỗ từ cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu và áp lực từ các vị thế bán khống chật chội.
Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Đóng cửa phiên Mỹ: Thị trường “mừng rỡ” trước dữ liệu lao động yếu - Cắt giảm lãi suất đang đến gần?

Tất cả sự chú ý giờ đây đổ dồn vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP). Chỉ số S&P hôm nay lập đỉnh mới, phản ứng đúng với mô-típ quen thuộc: "tin xấu là tin tốt". Báo cáo việc làm tư nhân từ ADP yếu kém đến mức không thể chối cãi, kéo Chỉ số Bất ngờ Kinh tế Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Nhưng thị trường dường như không hề nao núng—ngược lại, tâm lý kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách đã thúc đẩy đà tăng.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ