Sự gia tăng lợi suất gần đây của Hoa Kỳ khiến các nhà đầu tư tự hỏi liệu sẽ có bất kỳ sự can thiệp nào từ Fed nhằm điều chỉnh tốc độ hay không. Trong khi đó, mọi chính sách điều chỉnh từ NHTW cũng sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến trái phiếu, và lợi suất hiện tại có vẻ quá hấp dẫn khiến các money managers ở Nhật Bản và châu Âu khó có thể chối từ.

Để đo lường sức hấp dẫn của trái phiếu, tôi sử dụng tỷ lệ hedge rủi ro tỷ giá qua lợi suất TPCP Mỹ 10 năm trên volatility thị trường. Kết quả cho thấy, tỷ lệ của Nhật Bản và Châu Âu tăng lên mức cao nhất trong nhiều năm. Ngoài ra, khi tỷ lệ này càng tăng, các quỹ ở châu Á càng có xu hướng đầu tư vào TPCP.

Tuy mối quan hệ này vẫn rõ ràng đối với các quỹ ở châu Âu, tuy nhiên, việc Trái phiếu liên tục bị bán ra kể từ tháng 2/2020 cho thấy sức hấp dẫn ngày càng tăng của Trái phiếu sẽ thúc đẩy các quỹ khu vực khác chuyển sang nắm giữ TPCP Mỹ.